Título abreviado: Algumas coisas nunca mudam, mesmo em 2025

Título do artigo: Algumas coisas nunca mudam, mesmo em 2025

Tags do tópico: Blockchain, Macro, Finanças

Dificuldade: Intermediário

Meta Descrição:

Multicoin Capital aponta que, apesar do rápido desenvolvimento tecnológico, algumas tendências principais permanecerão estáveis até 2025:

Melhoria da eficiência de capital: Inovações DeFi, como liquidez concentrada e staking de LP, continuam a otimizar a eficiência de capital, com projetos como Drift liderando o caminho.

Demanda por novos jogos financeiros: Moedas meme combinam elementos de jogo e sociais, oferecendo experiências de entretenimento de alto risco e alta recompensa.

Transparência financeira: DeFi simplifica os processos de transação, e plataformas como DFlow aumentam a justiça do mercado por meio de liquidez condicional.

Desacoplamento de valor e reestruturação: A emissão de ativos e a negociação são separadas, com foco na atenção do usuário e nas oportunidades de fluxo de transações.

Demandas de rendimento simplificadas: Ferramentas como a Carteira Fuse reduzem as barreiras de rendimento para os usuários varejistas.

Inovação em serviços bancários: O Blockchain remodela o Banking-as-a-Service (BaaS), com Squads fornecendo soluções eficientes.

Redução de atrito: Stablecoins impulsionam a open finance, reduzindo os custos de transação e acelerando o desenvolvimento econômico on-chain. Essas tendências estão impulsionando a blockchain em direção a um sistema financeiro mais eficiente, transparente e inclusivo.

Encaminhar o título original: Algumas coisas nunca mudam, mesmo em 2025

Um dos melhorescotaçõesde Jeff Bezos é:

“O que vai mudar nos próximos 10 anos?’ E essa é uma pergunta muito interessante; é uma pergunta muito comum. Eu quase nunca recebo a pergunta: ‘O que não vai mudar nos próximos 10 anos?’ E eu afirmo a você que essa segunda pergunta é na verdade a mais importante das duas — porque você pode construir uma estratégia de negócios em torno das coisas que são estáveis ao longo do tempo. … [N]osso negócio de varejo, sabemos que os clientes querem preços baixos, e sei que isso será verdade daqui a 10 anos. Eles querem entrega rápida; eles querem uma seleção vasta. É impossível imaginar um futuro daqui a 10 anos em que um cliente se aproxime e diga, ‘Jeff, eu amo a Amazon; só queria que os preços fossem um pouco mais altos,’ ou ‘Eu amo a Amazon; só queria que você entregasse um pouco mais devagar.’ Impossível. E, portanto, o esforço que colocamos nessas coisas, impulsionando essas coisas, sabemos que a energia que investimos hoje ainda estará rendendo dividendos para nossos clientes daqui a 10 anos. Quando você tem algo que você sabe que é verdadeiro, mesmo a longo prazo, você pode se dar ao luxo de investir muita energia nele.”

Antes desta semana, nós publicadoum post de VC estereotipado sobre novas áreas que nossa equipe de investimento está ansiosa para ver em 2025. No espírito da citação de Jeff Bezos, pensamos que faria sentido também destacar algumas das tendências que geralmente damos por garantido, mas que estão silenciosamente se acumulando e fornecem uma base estável sobre a qual podemos investir.

A Busca Implacável da Eficiência de Capital

Kyle Samani

DeFi começou com uma eficiência de capital muito baixa. A curva xyk do Uniswap era infame por sua baixa eficiência de capital.

Nos últimos 5 anos, a eficiência de capital melhorou no DeFi em todos os aspectos. CLOBs, produtos de looping/multiplicação, liquidez concentrada, usando USDe como garantia em bolsas de derivativos, facilitando empréstimos/usos de derivativos como garantia, usando posições de LP como garantia de derivativos e muito mais. O mercado sempre perseguirá implacavelmente a eficiência de capital.

Essa é a beleza do DeFi. A inovação sem permissão facilitou todas essas melhorias na eficiência de capital.

Acreditamos que Drift, a principal DEX de derivativos na Solana, representa uma versão do ponto final lógico da eficiência de capital no DeFi.Spencer e Davidfalaram sobre essas questões em suas apresentações do 2024 Multicoin Summit.

O Desejo Insaciável de Jogar Novos Jogos Financeiros

Tushar Jain

Humanos sempre vão querer apostar, mas os jogos mudam.

Meme coins são a próxima geração de jogos de azar. As moedas meme são muito mais voláteis e, portanto, muito mais divertidas do que os cassinos tradicionais ou apostas esportivas. As moedas meme oferecem um retorno máximo mais alto do que outras formas de jogo, e sua extrema volatilidade oferece um nível de emoção e risco que supera os jogos de cassino tradicionais ou apostas esportivas. O potencial de retornos massivos, muito acima dos de formas estabelecidas de jogo, é um grande atrativo para indivíduos tolerantes ao risco. Esse potencial de ganhos enormes, combinado com a imprevisibilidade inerente das moedas meme, cria uma experiência que o jogo tradicional não pode igualar.

As moedas de meme também têm uma dimensão social única. A tokenização da cultura da internet em moedas de meme oferece um aspecto social que outras formas de jogos de azar não têm. Muitas vezes estão ligadas à cultura da internet e às comunidades online, fomentando um senso de experiência compartilhada entre os jogadores. Este aspecto social transforma a negociação de moedas de meme em uma atividade em grupo, onde as pessoas podem se conectar por meio de interesses e experiências compartilhadas. Isso cria um senso de pertencimento e identidade compartilhada, que está ausente em outras formas de jogos de azar.

As moedas meme representam uma convergência de jogos de azar, cultura da internet e interação social. Elas oferecem uma experiência de alto risco e alta recompensa que atende à natureza de busca de emoção dos seres humanos, ao mesmo tempo em que aproveitam os aspectos sociais e comunitários das comunidades online. À medida que a cultura da internet continua a evoluir, as moedas meme provavelmente permanecerão como uma parte proeminente do cenário de jogos de azar, oferecendo uma experiência única e envolvente para aqueles dispostos a abraçar o risco.

O impulso humano para jogar é constante, mas os jogos que jogamos mudam. As moedas meme são o próximo passo nesta evolução, mas não serão as últimas.

A busca pela transparência nos mercados financeiros

Spencer Applebaum

Nos mercados de negociação TradFi, as corretoras podem oferecer negociação sem taxas para clientes de varejo porque Citadel Securities, Susquehanna International, Wolverine Trading e outras empresas de HFT fazem lances para executar o fluxo de pedidos. Isso é chamado de pagamento pela ordem de fluxo (PFOF).

Essas empresas estão dispostas a fazer lances próximos ao preço médio para esse fluxo de pedidos em grandes quantidades, porque, por definição, o fluxo de pedidos é desinformado. Há bastante literaturalá fora sobre por que PFOF é bom para o mundo e não é mal (mesmo que muitas vezes tenha uma conotação negativa).

O desafio com Robinhood e E-Trade tipo de pagamento para fluxo de ordem é que é opaco, e os leilões são confinados a formadores de mercado que a corretora trabalha com. Há também camadas de intermediários, como câmaras de compensação, bolsas, corretoras, etc, todos os quais extraem taxas que são ocultas dos usuários finais e muitas vezes incorporadas ao spread.

Sobre a opacidade de PFOF, este artigo de pesquisa sugere“que os acordos da Robinhood com os atacadistas sacrificam o PI (melhoria de preço) em troca de um aumento do PFOF - exatamente o conflito de interesses sobre o qual o Presidente Gensler expressou preocupações ... Se os consumidores pudessem discernir facilmente as diferenças na qualidade de execução entre os corretores, então isso por si só não seria um problema. No entanto, essas diferenças não podem ser inferidas a partir do regime de divulgação atual.”

A beleza do DeFi está em comprimir liquidação, troca, custódia e execução em uma única API, e tudo isso é transparente. Isso dá ao DeFi um vento natural de cauda porque o mercado sempre valoriza a transparência.

DFlow, uma empresa de portfólio Multicoin, está pioneirando um conceito chamado liquidez condicional, que especifica que a liquidez só pode ser adquirida se o receptor for considerado não tóxico por um aplicativo de front-end (ou se o receptor receber algoritmicamente uma melhoria no preço dos ofertantes). Os ofertantes podem fornecer liquidez em uma CLOB on-chain como o Phoenix, ou um AMM on-chain como o Orca, e oferecer uma melhoria significativa no preço para fluxos de varejo desinformados, ao mesmo tempo evitando serem prejudicados pelos receptores tóxicos.

O stack completo é aberto e transparente, e utilizando liquidez condicional, PFOF pode ser construído em cima dele. É elegante porque oferece o melhor do TradFi e DeFi: a capacidade de segmentar o fluxo de pedidos e oferecer melhores preços para traders de varejo, com a abertura, transparência e auditabilidade que DeFi oferece.

A Captura de Valor sempre irá desagregar e reagregar em toda a pilha

Shayon Sengupta

No ano passado, publiquei um artigo sobre o Teoria da Atenção de Valorno qual descrevi o desbloqueio central da criptografia em aplicativos de consumo como a emissão e troca de ativos sem permissão em interfaces e ambientes arbitrários (Editor-Exchanges).

2024 viu a emissão de ativos convergir em um punhado de locais -pump.funmais proeminentemente. Esses locais surgiram como dominantes para emissão, mas, criticamente, os ativos eram trocados (negociados) em outro lugar - em chats de grupos do Telegram via bots, em agregadores como DexScreener e Birdeye e, às vezes, diretamente no Phantom. Emissão de ativos e troca de ativos não estavam acopladas em uma única publicação-troca, mas sim desagrupadas em uma série fragmentada de locais. A emissão e a troca de ativos estão desacopladas há tanto tempo quanto existem os mercados de capitais criptográficos. O Bitcoin foi lançado em uma lista de discussão criptográfica chamada metzdowd.com, hoje é negociado (via ETF) na Nasdaq. Tokens lançados na ICOBench na era de 2017 continuam a ser negociados em todas as principais CEX.

Então, enquanto a pump.fun venceu a parte da emissão da equação no ano passado, a parte da troca foi vencida por bots do Telegram e produtos agregadores de varejo - as novas fontes de fluxo de pedidos. A longo prazo, espero que possuir uma troca, ou fluxo de pedidos, seja a linha de negócios mais lucrativa.

Estas são as primeiras entradas para editoras-trocas. Os locais onde a emissão e troca de ativos ocorrem serão agrupados e desagrupados mil vezes em mil locais, porque a atenção na internet não é relegada a um único conjunto de aplicativos - está em todos os lugares em fóruns, plataformas de vídeo ao vivo, mensageiros e em todas as outras interfaces com as quais interagimos.

Mais importante, espero uma compreensão mais clara entre essas aplicações de que possuir atenção cria a oportunidade de possuir o fluxo de pedidos, e o fluxo de pedidos é um negócio muito lucrativo. Prepare-se para ver carteiras embutidas e funções de troca incorporadas em mais aplicativos de consumidores em 2025.

O dinheiro busca rendimento

Eli Qian

Todo mundo com dinheiro está procurando uma maneira de obter rendimento, idealmente de forma simples e direta.

até recentemente, a maioria das fontes de rendimento estava limitada a participantes e investidores sofisticados. Por exemplo, se depositar dinheiro numa conta poupança no Bank of America, ganhará 0,01% de APY (enquanto o BofA pegará o seu dinheiro emprestado a 10%!). Só se comprar fundos do mercado monetário poderá obter um rendimento mais razoável. Mas a procura de rendimento persiste, e produtos como ETFs, que abstraem a escolha individual de ações, e robo-advisors, que podem gerir toda a sua carteira, tornaram mais fácil para participantes de mercado não sofisticados aceder a rendimentos anteriormente limitados.

A cripto segue uma história semelhante, onde acessar o rendimento de staking ou empréstimo não é trivial e requer conhecimento do usuário. Produtos que simplificam o acesso ao rendimento continuarão a se acumular, encerrando a arbitragem de conhecimento que deixou os usuários de varejo em desvantagem. Hoje, você pode chegar a uma carteira ou aplicativo com cripto e ganhar rendimento de staking ou empréstimo com alguns cliques simples - o conhecimento de staking, empréstimo/emprestar, etc. é opcional. Isso é possível com o Fuse Wallet, StakeKit e outros. No futuro, carteiras e aplicativos DeFi alocarão e reequilibrarão automaticamente ativos entre validadores, protocolos de empréstimo e piscinas de liquidez para obter o melhor rendimento para os usuários 24/7.

Inovação reduz o custo da banca

Vishal Kankani

A família Medici liderou o desenvolvimento da banca moderna nos anos 1400. A banca era lenta, física, cara e exigia muita confiança. Com o tempo, o custo de acessar serviços financeiros despencou. Com blockchains, temos uma visão clara de bancos globais, 24 horas por dia, a custo zero.

Não importa o quão avançados os trilhos financeiros se tornem, a necessidade de serviços bancários sempre persistirá. O Banking-as-a-Service (BaaS) começou porque era difícil construir blocos financeiros básicos nos trilhos TradFi, independentemente da inovação na camada de aplicação; naturalmente, isso foi modularizado em software, levando à separação das interfaces e dos back-ends. Hoje, os back-ends são chamados de BaaS.

Provedores de BaaS licenciaram sua infraestrutura para fintechs, permitindo que empresas lancem bancos digitais, cartões corporativos e produtos de empréstimo com tempo e custo mínimos. Ao fornecer esses serviços por meio de APIs, os provedores de BaaS permitiram que empresas de tecnologia se concentrassem na experiência do cliente e em produtos exclusivos, enquanto os provedores de BaaS lidavam com a parte "chata, mas crítica" dos bastidores: conformidade, gerenciamento de riscos e movimentação de dinheiro.

Uma pilha BaaS pré-blockchain hipotética inclui infraestrutura bancária, conformidade KYC/AML, processamento de pagamentos, emissão de cartões e agregação de dados. Este sistema funciona, mas é complexo e ineficiente, pois ainda está enraizado na infraestrutura bancária legada que foi construída nos anos 70 (SWIFT/ACH), tem altas taxas, não opera 24x7, é ineficiente em termos de capital e não é global.

As blockchains irão perturbar o moderno BaaS porque representam uma inovação transformadora. Ao usar ativos e protocolos baseados em blockchain, podemos construir um novo modelo de BaaS que seja mais simples, mais barato, mais rápido, global e mais transparente.

Uma pilha pós-blockchain BaaS se pareceria com algo assim: carteiras autogerenciadas como Squads, protocolos de KYC e conformidade na cadeia que melhoram a programabilidade, como zkMe, infraestrutura de pagamentos de stablecoin como Bridge, e protocolos DeFi para empréstimo/emprestimo (Kamino) e negociação (Drift).

A evolução do BaaS para um modelo baseado em blockchain é inevitável. À medida que a infraestrutura amadurece, veremos protocolos de blockchain substituindo cada componente na pilha atual do BaaS, criando um modelo mais enxuto, eficiente e transparente para serviços financeiros.

Squads, uma empresa de carteira Multicoin, em sua essência, oferece um protocolo bancário como serviço na Solana que permite que empresas, indivíduos e desenvolvedores criem uma conta segura que possa armazenar valor e ser usada para transações programaticamente. Squads foi o primeiro protocolo formalmente verificado na Solana, processou mais de um bilhão em volumes de stablecoin e os ativos seguros usando o Protocolo Squads estão crescendo exponencialmente. Esperamos que Squads lidere firmemente a evolução do BaaS em 2025.

Remover o atrito aumenta o uso

Matt Shapiro

Quando você facilita as coisas ao remover custo e atrito, as pessoas naturalmente farão mais disso. O e-mail transformou a forma como nos comunicamos. O iPhone aumentou a facilidade de tirar fotos e capturar nossas vidas. A Amazon otimizou a forma como compramos produtos online. As redes sociais tornaram a partilha de conteúdo perfeita.

Parece evidente que se tornar mais fácil transacionar e enviar dinheiro, o mesmo resultado acontecerá. As stablecoins provavelmente impulsionarão uma das maiores transformações financeiras de nosso tempo. A capacidade de enviar dinheiro 24/7 com liquidação quase instantânea terá um impacto profundo. Isso permitirá que o Dólar Americano penetre em novos mercados e chegue às mãos de pessoas reais de uma maneira que os leilões do Tesouro não fazem. Isso permitirá que o comércio seja mais eficaz, sem tempo de inatividade durante a noite, fins de semana ou feriados. Isso reduzirá os requisitos de capital de trabalho e reduzirá materialmente os custos e o tempo das transações transfronteiriças. O suprimento de stablecoins já atingiu novos patamares, assim como as transações de stablecoins, e ambos devem acelerar à medida que a clareza regulatória abre as portas para a aceitação de stablecoins.

O crescimento das stablecoins vai catalisar ainda mais o conceito de open finance. Quando for mais fácil transacionar, mais transações acontecerão. Aqueles com stablecoins buscarão rendimento nesses ativos, gravitando em plataformas como Kamino e Drift, que combinam de forma autônoma credores e tomadores de empréstimos, reduzindo o atrito. Uma vez on-chain, os detentores de stablecoins estão a um toque de distância de fundos do mercado monetário, como o BUIDL, da Blackrock, e de exchanges descentralizadas, como Drift, Jupiter, Raydium e Uniswap. À medida que os ativos on-chain continuam a crescer, haverá, sem dúvida, mais ativos nos quais os detentores de stablecoins podem escolher possuir e participar. As stablecoins são o cavalo de tróia para a economia on-chain, que está pronta para se tornar um sistema financeiro global mais inclusivo e aberto.

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