ملاحظة المحرر: يستعرض المؤلف الفترة من اندلاع الحرب العالمية الثانية في عام 1939 إلى إعادة انتخاب دونالد ترامب عام 2024 ، والتي شهد خلالها الاقتصاد العالمي بقيادة الولايات المتحدة سوقا صاعدة ضخمة تغذيها أحداث لمرة واحدة مثل صعود أمريكا كقوة عظمى بعد الحرب العالمية الثانية ، ودخول النساء والأقليات إلى القوى العاملة ، والنصر في الحرب الباردة. ومع ذلك ، يعتقد المؤلف أن هذا العيد الكبير قد انتهى بسبب عوامل مثل إلغاء العولمة ، وتقلص القوى العاملة بشكل لا رجعة فيه ، وعدم القدرة على خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر. ومن الآن فصاعدا، سوف نواجه تصفية الأصول المالية، وضوابط رأس المال، والقمع المالي. من غير المرجح أن تسترجع الأسواق التقليدية أيام مجدها. وبدلا من ذلك، سيصبح الذهب والبيتكوين - الأصول غير التقليدية التي يصعب على الحكومات السيطرة عليها - ملاذات آمنة. على وجه الخصوص ، يمكن أن ترتفع Bitcoin ، بمزاياها الرقمية ، بسرعة في البلدان الصغيرة والمتوسطة الحجم ويحتمل أن تصل إلى تقييم مليون دولار. ولكن قبل ذلك ، سيتعين عليها أولا تحمل اختبار السوق الهابطة.

أدناه هو المحتوى الأصلي (تكييف بسيط لسهولة القراءة والفهم):

TL;DR

• انتهت العولمة. تم بالفعل تصفية أصولك المالية.
• الأصول غير التقليدية هي خلاصك.
• بيتكوين قد تصل إلى 1 مليون دولار.

من اندلاع الحرب العالمية الثانية (1939) إلى فوز ترامب بالانتخابات للمرة الثانية (2024)، عشنا سوقًا هائلاً غير مسبوقًا.

هذا الارتفاع المستدام أدى إلى جيل بعد جيل من المستثمرين السلبيين الذين اعتادوا على الاعتقاد بأن ”السوق لن يفشل أبدا” وأن ”الأسواق ترتفع فقط”. ومع ذلك، أعتقد أن هذا العصر قد انتهى، وكثير من الناس على وشك مواجهة حساباتهم.

كيف وصلنا الى هنا؟

لم يكن السوق الثوري الفائق من عام 1939 إلى عام 2024 عرضيًا. إنه كان مدفوعًا بسلسلة من التحولات الهيكلية التي غيَّرت الاقتصاد العالمي — مع الولايات المتحدة دائمًا في المركز.

صعود قوة عالمية بعد الحرب العالمية الثانية

حرب العالم الثانية أسقطت الولايات المتحدة من قوة متوسطة إلى القائد الفعلي للعالم 'الحر'. بحلول عام 1945، كانت الولايات المتحدة تنتج أكثر من نصف الإنتاج الصناعي العالمي، وتسيطر على ثلثي التصديرات العالمية، وتمتلك تقريبًا ثلثي احتياطيات الذهب العالمية. هذه الهيمنة الاقتصادية وضعت الأساس لعقود من النمو.

على عكس أمريكا الانعزالية بعد الحرب العالمية الأولى، احتضنت أمريكا بشغف دورها كزعيم عالمي بعد الحرب العالمية الثانية، وساهمت في إنشاء الأمم المتحدة، ونفذت "خطة مارشال"، حيث حقنت أكثر من 13 مليار دولار في أوروبا الغربية. لم يكن هذا فقط مساعدة بغرض الإنسانية - بالاستثمار في إعادة الإعمار بعد الحرب، أنشأت الولايات المتحدة أسواقًا جديدة لمنتجاتها وأنشأت سيطرة ثقافية واقتصادية.

توسيع قاعدة القوى العاملة: دخول النساء والأقليات

خلال الحرب العالمية الثانية، دخل حوالي 6.7 مليون امرأة في سوق العمل، مما زاد مشاركة العمالة النسائية بنسبة تقارب 50% في بضع سنوات فقط. على الرغم من أن العديد من النساء غادرن سوق العمل بعد الحرب، إلا أن هذه التعبئة بمقياس كبير غيرت نهائياً المواقف المجتمعية تجاه توظيف النساء.

بحلول عام 1950، أصبح اتجاه توظيف النساء المتزوجات على نطاق واسع أكثر وضوحًا، حيث ارتفعت نسب المشاركة في سوق العمل النسائية بنسبة 10 نقاط في المئة بشكل غير مسبوق عبر معظم الفئات العمرية. لم تكن هذه مجرد ظاهرة عابرة للحرب ولكنها كانت نقطة انطلاق لتحول جذري في النموذج الاقتصادي الأمريكي. تم إلغاء "حظر الزواج" (السياسات التي كانت تمنع النساء المتزوجات من العمل)، وأصبحت الوظائف بدوام جزئي أكثر انتشارًا، وساهمت التطورات في تكنولوجيا المنازل في تخفيف أعباء العمل المنزلي، وزيادة مستويات التعليم العالي كلها في تحول النساء من عمال مؤقتين إلى مشاركين طويلة الأمد في النظام الاقتصادي.

حدث اتجاه مماثل بين الجماعات الأقلية، التي اكتسبت تدريجيا فرص اقتصادية أكبر. قام هذا التوسع في قوة العمل بزيادة القدرة الإنتاجية للولايات المتحدة بشكل فعال، مما دعم عقودا من النمو الاقتصادي المستمر.

الانتصار في الحرب الباردة وموجة العولمة

حددت الحرب الباردة دور أمريكا السياسي والاقتصادي في فترة ما بعد الحرب العالمية الثانية. بحلول عام 1989، كانت الولايات المتحدة قد شكلت تحالفات عسكرية مع 50 دولة ونشرت 1.5 مليون جندي عبر 117 دولة في جميع أنحاء العالم. لم يكن هذا فقط عن الأمن العسكري - بل كان عن إرساء النفوذ الاقتصادي الأمريكي على نطاق عالمي.

بعد انهيار الاتحاد السوفيتي في عام 1991، ظهرت الولايات المتحدة كالقوة العظمى الوحيدة في العالم، داخلة في عصر اعتبره الكثيرون عالمًا أحادي القطبية. لم تكن هذه فقط انتصارًا إيديولوجيًا ولكن أيضًا فتحًا للأسواق العالمية، مع الولايات المتحدة تتولى دورًا هيمنيًا في تشكيل أنماط التجارة العالمية.

من العقد 1990 إلى بداية القرن 21، قامت الشركات الأمريكية بالتوسع بشكل عدواني في الأسواق الناشئة. لم تكن هذه تطورًا طبيعيًا بل كانت نتيجة لقرارات سياسية طويلة الأمد. على سبيل المثال، في البلدان التي تدخلت فيها وكالة الاستخبارات المركزية خلال الحرب الباردة، شهدت واردات الولايات المتحدة زيادات كبيرة، خاصة في الصناعات التي لم تكن لدى الولايات المتحدة ميزات تنافسية واضحة.

لم يكن انتصار الرأسمالية الغربية على الشيوعية الشرقية راجعا فقط إلى المزايا العسكرية أو الأيديولوجية. أثبت النظام الديمقراطي الليبرالي الغربي أنه أكثر قدرة على التكيف ، حيث قام بتعديل هيكله الاقتصادي بشكل فعال حتى بعد أزمة النفط عام 1973. أعادت "صدمة فولكر" في عام 1979 تشكيل الهيمنة المالية العالمية لأميركا، فجعلت أسواق رأس المال العالمية المحرك الجديد لنمو الولايات المتحدة في عصر ما بعد الصناعة.

هذه التحولات الهيكلية - صعود أمريكا إلى وضع القوة العظمى بعد الحرب العالمية الثانية، وإدراج النساء والأقليات في سوق العمل، والانتصار في الحرب الباردة - دفعت بشكل جماعي نحو سوق صاعد غير مسبوق في الأصول المالية. ومع ذلك، يكمن الأمر الأساسي في أن هذه التحولات كانت أحداثًا لا يمكن تكرارها. لا يمكنك إعادة النساء إلى سوق العمل على نفس المقياس، ولا يمكنك هزيمة الاتحاد السوفيتي مرة أخرى. الآن، مع كلتا الأطراف السياسية تدفعان نحو عدم التفاعل العالمي، نشهد إزالة الدعامات الأخيرة لهذا الدورة النمو الطويلة الأجل.

ماذا يحدث بعد؟

أنا أحب توم، هو مؤشر الإحساس التقليدي الذي أتجه إليه في المجتمع الرقمي.

ولكن لسوء الحظ، يصلي الجميع من أجل عودة السوق إلى مستواه التاريخي. إجماع السوق هو: سيزداد الوضع سوءا ، ثم ستخفف البنوك المركزية سياساتها مرة أخرى ، ويمكننا الاستمرار في جني الأموال ... لكن الحقيقة هي أن هؤلاء الناس يسيرون مباشرة إلى المسلخ.مرة أخرى ، ويمكننا الاستمرار في كسب المال ... لكن الحقيقة هي: هؤلاء الناس يتجهون إلى المسلخ.

كان سوق الثيران الذي دام لما يقرب من قرن من الزمان مبنيًا على سلسلة من الأحداث التي لا يمكن تكرارها (لا يمكن استمرار سوق الثيران)، وبدأ بعض هذه العوامل حتى في التشتت.

• لن يعود النساء إلى سوق العمل على نطاق واسع: في الواقع، مع أرقام مثل إيلون ماسك والنخب الناتالية التي تدفع نحو معدلات ولادة أعلى، فإن معدل مشاركة القوى العاملة النسائية قد ينخفض في الواقع.

• لن تُمتص الجماعات الأقليات في السوق العمالية بأعداد كبيرة مرة أخرى: في الواقع، موقف الحزب الديمقراطي من سياسة الهجرة صار تقريبًا صارمًا مثل موقف الحزب الجمهوري، وهذا أصبح توافقًا ثنائي الأطراف.

• لن تنخفض أسعار الفائدة مرة أخرى: في الواقع، يعلم كل زعيم منتخب أن التضخم هو أكبر تهديد لإعادة انتخابه. لذلك، ستقوم الحكومات بكل ما في وسعها لتجنب خفض الأسعار وإعادة إشعال التضخم.

• لن نعمل على تحقيق عملية عولمة أكبر: في الواقع، يقوم ترامب بدفع العملية في الاتجاه المعاكس تمامًا. وأتوقع من الحزب الديمقراطي تكرار هذه السياسة في الانتخابات القادمة (لا تنسى، معظم سياسات بايدن تم نسخها مباشرة من فترة ترامب الأولى).

• لن نفوز بحرب عالمية أخرى: في الواقع، يبدو أننا قد نخسر حتى الحرب القادمة. على أي حال، لا أريد اختبار هذا الفرضية.

نقطتي بسيطة: جميع الاتجاهات الاقتصادية العالمية التي دفعت سوق الأسهم للأعلى خلال القرن الماضي تعكس الآن. إذا، إلى أين تعتقد أن السوق ستتجه؟

بلدة الغول

عندما تسقط إمبراطورية في التدهور ، يكون الأمر صعبا حقا - فقط اسأل اليابان. إذا كنت قد اشتريت مؤشر Nikkei 225 عند أعلى مستوى له على الإطلاق في عام 1989 واحتفظت به حتى الآن ، بعد 36 عاما ، فسيكون عائدك حوالي -5٪. هذا هو السيناريو النموذجي "الشراء والاحتفاظ ، والمعاناة إلى ما لا نهاية". أعتقد أننا نسير على نفس الطريق.

ينقل هذا المقطع الفكرة أنه عندما تدخل الاقتصاد أو السوق في فترة من الانخفاض، يمكن أن يواجه المستثمرون فترات طويلة من عدم العوائد أو حتى الخسائر، ويشير إلى أن الاقتصاد العالمي قد يتجه نحو تباطؤ أو انحدار مماثل.

الأسوأ من ذلك، يجب أن تستعد لفرض قيود رأس المال القادمة وسياسات القمع المالي. فقط لأن السوق لا ترتفع لا يعني أن الحكومة ستقبل الواقع. عندما تفشل السياسات النقدية التقليدية، ستلجأ الحكومات إلى إجراءات مباشرة أكثر للسيطرة المالية.

الضوابط الرأسمالية القادمة

قمع مالي يشير إلى السياسات التي تؤدي إلى كسب المدخرين عوائد دون معدلات التضخم، بحيث يمكن للبنوك توفير قروض رخيصة للشركات والحكومات، وبالتالي تخفيف ضغط سداد الديون. هذه الاستراتيجية فعالة بشكل خاص في مساعدة الحكومات على إدارة ديون العملة المحلية. تم استخدام هذا المصطلح لأول مرة في عام 1973 من قبل اقتصاديين في جامعة ستانفورد لانتقاد السياسات التي تقمع نمو الاقتصاد للأسواق الناشئة، ولكن في الوقت الحاضر، تظهر هذه الاستراتيجيات بشكل متزايد في الاقتصاديات المتقدمة، مثل الولايات المتحدة.

قد يبدو هذا وكأنه مزحة، ولكن يجب أن تنظر بجدية إلى سبب جعل رسم الشموع لـ مونيرو (XMR) يبدو مثاليًا الآن.

مع تجاوز عبء الدين الأمريكي 120٪ من الناتج المحلي الإجمالي، فإن إمكانية سداد الديون من خلال الوسائل التقليدية تتناقص بسرعة. وقد بدأ بالفعل تنفيذ أو اختبار "كتيب اللعب" للاضطهاد المالي، بما في ذلك:

• الحدود المباشرة أو غير المباشرة على ديون الحكومة وأسعار الفائدة على الودائع

• سيطرة الحكومة على المؤسسات المالية وإقامة حواجز تنافسية

• متطلبات احتياطية عالية

• إنشاء سوق دين محلية مغلقة، مما يجبر المؤسسات على شراء السندات الحكومية

• ضوابط رأس المال، تقييد تدفق الأصول عبر الحدود

هذا ليس افتراضًا نظريًا، ولكنه واقع. منذ عام 2010، كان معدل الفائدة الاتحادي الأمريكي أقل من معدل التضخم لأكثر من 80٪ من الوقت، مما ينتقل بشكل فعال ثروة من المدخرين إلى المقترضين (بما في ذلك الحكومة).

حساب التقاعد الخاص بك: الهدف التالي للحكومة

إذا لم يعد بإمكان الحكومة الاعتماد على طباعة النقود لشراء السندات وخفض أسعار الفائدة لتجنب أزمة ديون، فإنها ستتوجه نحو حسابات التقاعد الخاصة بك. يمكنني بسهولة تخيل مستقبل حيث يتعين على الحسابات ذات الفوائد الضريبية مثل 401(k) أن تضطر إلى احتجاز المزيد والمزيد من السندات الحكومية "الآمنة والموثوقة". لن تحتاج الحكومة إلى طباعة النقود بعد الآن؛ بل ستنهب ببساطة الأموال القائمة في النظام.

هذا بالضبط النص الذي شهدناه يتكشف في السنوات الأخيرة:

• تجميد الأصول: في أبريل 2024، وقع بايدن قانونًا يتيح للحكومة حجز الاحتياطيات الروسية في الولايات المتحدة، مما يضع سابقة لتجميد احتياطيات الصرف الأجنبي من أي وقت. في المستقبل، قد لا تكون هذه الممارسة مقتصرة على الخصوم الجيوسياسية.

• احتجاج قافلة حرية كندا: قامت الحكومة بتجميد حوالي 280 حسابًا بنكيًا بدون موافقة قضائية. أقر المسؤولون الماليون بأن هذا لم يكن فقط لقطع تدفق الأموال ولكن أيضًا لـ "ردع" المحتجين وضمان أنهم "يتخذون القرار بالمغادرة". عندما سئل كيف سيؤثر تجميد الحسابات على العائلات البريئة، كان رد الحكومة: "عليهم فقط أن يغادروا."

ضبط الذهب والمراقبة

ليس من المستغرب، حيث أن تاريخ الولايات المتحدة مليء بأفعال مماثلة:

في عام 1933، أصدر الرئيس فرانكلين د. روزفلت الأمر التنفيذي 6102، الذي يتطلب من المواطنين تسليم ذهبهم أو مواجهة السجن. بينما كان التنفيذ محدودًا، إلا أن المحكمة العليا دعمت حق الحكومة في الاستيلاء على الذهب. لم يكن هذا برنامجًا "استرجاع طوعيًا" ولكن "استبداد الثروة القسري"، مُغلفًا كـ "سعر سوق عادل".

نمت قدرات المراقبة الحكومية بشكل سريع بعد 11 سبتمبر. أعطى قانون تعديل فايزا الجهاز الأمني القومي تقريبًا سلطات غير محدودة لمراقبة الاتصالات الدولية لمواطني الولايات المتحدة.

قانون الوطنيين سمح للحكومة بجمع سجلات الهاتف لجميع الأمريكيين يوميا. القسم 215 حتى سمح للحكومة بجمع سجلات القراءة الخاصة بك، ومواد الدراسة، وتاريخ الشراء، وسجلات الطبية، والمعلومات المالية الشخصية دون أي شكوك معقولة.

المشكلة ليست "هل ستصل القمع المالي"، ولكن "مدى شدتها." مع تصاعد الضغوط الاقتصادية لعملية التفكيك العالمي، سيصبح السيطرة الحكومية على رأس المال أكثر مباشرية وشدة.

الذهب وبيتكوين

الرسم البياني الشهري للذهب منذ عام 1970 هو حاليا أقوى رسم بياني للشموع في العالم.

بواسطة عملية الاستبعاد، أصبحت أوضح الأصول المالية المناسبة للشراء بالفعل واضحة - تحتاج إلى أصل ليس له تاريخ من الترابط مع السوق، وصعب على الحكومة استيلائه، وليس تحت سيطرة الحكومات الغربية. أستطيع التفكير في اثنين، أحدهما قد زادت قيمته السوقية بمقدار 6 تريليون دولار في الـ 12 شهرًا الماضية. هذا هو أوضح إشارة لسوق الثيران.

سباق الاحتياطي الذهبي العالمي

الدول مثل الصين وروسيا والهند تزيد بسرعة احتياطياتها من الذهب للتعامل مع تغير المشهد الاقتصادي العالمي:

• الصين: في يناير 2025، زادت الصين ملكيتها من الذهب بمقدار 5 طن في شهر واحد، مستمرة في الشراء الصافي لثلاثة أشهر متتالية، مما رفع إجمالي ملكيتها إلى 2،285 طنًا.

• روسيا: بحيازتها 2,335.85 طنًا من الذهب، أصبحت روسيا خامس أكبر دولة تحتفظ بالذهب في العالم.

• الهند: تحتل المرتبة الثامنة عالميًا، حيث تحتفظ بـ 853.63 طنًا وتواصل زيادة ممتلكاتها.

هذا ليس عملًا عشوائيًا، بل هو تخطيط استراتيجي. بعد تجميد احتياطيات روسيا من العملات الأجنبية من قبل مجموعة الدول السبع، لاحظت البنوك المركزية حول العالم ذلك. أظهرت استطلاعات لـ 57 بنكًا مركزيًا أن 96% من المستجيبين يرون أن مصداقية الذهب كأصل آمن هي دافع للاستمرار في الاستثمار. عندما يمكن أن يتم محو الأصول المعدلة بالدولارات وتجميدها بضربة واحدة، يصبح الذهب الفعلي المخزن في بلد الشخص مغريًا للغاية.

فقط في عام 2024 ، زادت تركيا احتياطياتها من الذهب بمقدار 74.79 طنًا ، بنمو نسبته 13.85٪. زادت احتياطيات بولندا من الذهب بمقدار 89.54 طنًا ، بارتفاع يقارب 25٪. حتى دولة صغيرة مثل أوزبكستان أضافت 8 طن من الذهب في يناير 2025 ، لتصل إجمالي احتياطياتها من الذهب إلى 391 طنًا ، مما يمثل 82٪ من احتياطيات صرفها الأجنبي. هذا ليس صدفة بل جهد متنسق يهدف إلى تحرير أنفسهم من نظام مالي يمكن أن يُسلّح.

يثق الحكومات في الذهب أكثر لأنها أنشأت أنظمة لاستخدام الذهب للاحتياطات وتسوية التجارة. تمثل ممتلكات الذهب لبنوك BRICS المركزية أكثر من 20٪ من احتياطيات الذهب العالمية للبنوك المركزية. كما ذكر حاكم بنك كازاخستان المركزي في يناير 2025، إنهم في طريقهم نحو "الحيادية النقدية في عمليات شراء الذهب"، بهدف زيادة الاحتياطيات الدولية و"حماية الاقتصاد من الصدمات الخارجية".

بيتكوين

هذه الحقبة المهيمنة بالذهب قد تستمر لعدة أشهر أو حتى سنوات، ولكن في نهاية المطاف، ستصبح قيوده واضحة. العديد من الدول الصغيرة والمتوسطة ليس لديها أنظمة بنكية أو قدرات بحرية لإدارة الخدمات اللوجستية العالمية للذهب، وقد تصبح هذه الدول أوائل المتبنين للبيتكوين كبديل عن الذهب.

• السلفادور: في عام 2021، أصبحت أول دولة تعتمد البيتكوين كنقد قانوني. بحلول عام 2025، كانت احتياطياتها من البيتكوين قد ارتفعت إلى أكثر من 550 مليون دولار.

• بوتان: باستخدام الطاقة الكهرومائية للتعدين، تجاوزت احتياطياتها من البيتكوين مليار دولار، مما يمثل ثلث ناتجها المحلي الإجمالي.

مع تصاعد الفوضى في العالم، من غير المرجح أن تثق الدول أقل في تسليم احتياطياتها من الذهب لحلفائها. فمخاطر الاستيلاء كبيرة جدًا، كما أظهرته محاولة فنزويلا الفاشلة لاستعادة الذهب من بنك إنجلترا. بالنسبة للدول الصغيرة، يُعتبر البيتكوين بديلاً جذابًا - يمكن تخزينه بدون خزائن فيزيائية، ونقله بدون سفن، وحمايته بدون جيوش.

سيتسبب هذه الفترة الانتقالية في دخول مرحلة اعتماد البيتكوين التالية، ولكن يتطلب الأمر الصبر. لن تتغير العالم بيوم وليلة، ولن يتغير النظام النقدي أيضًا. بحلول عام 2025، لقد رأينا بالفعل بداية هذه التحول، مع زيادة اعتماد البيتكوين في بلدان مثل الأرجنتين ونيجيريا وفيتنام، حيث يبحث سكانها عن الحماية من التضخم وعدم الاستقرار المالي.

المسار إلى الأمام واضح: الذهب أولاً، ثم البيتكوين. كلما اعترفت المزيد من الدول بقيود الذهب الفعلي في عالم رقمي ومتشظّ، كلما أصبحت مقترحات البيتكوين كذهب رقمي أكثر إقناعًا. السؤال ليس ما إذا كانت هذه الانتقال ستحدث، ولكن متى - وأي الدول ستقود الطريق.

سيأتي بيتكوين بقيمة مليون دولار، ولكن يجب أن تكون صبورًا. قم أولاً بالتحضير لنفسك لسوق دب طويلة.

تنصل:

1. يتم نقل هذا المقال من [Gateبلوكبيتس]. حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [مايكي كريمر، باحث في Messari]. إذا كان لديك أي اعتراض على إعادة الطبع، يرجى التواصل معبوابة تعلمالفريق، سيتولى الفريق ذلك في أقرب وقت ممكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
2. إخلاء المسؤولية: تعبر الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة فقط عن آراء الكاتب الشخصية ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. يتم ترجمة الإصدارات اللغوية الأخرى للمقال بفريق Gate Learn ولا تذكر فيGate.io, النص المترجم قد لا يُستنسخ أو يُوزع أو يُسرق.