Einführung

Der NFT-Rausch brach 2021 aus, wobei Kapital und Nutzer den Markt überschwemmten. Allerdings, während das Fieber weiter anstieg, wurde auf der einen Seite die Einstiegshürde in den NFT-Markt erhöht und der Basispreis führender NFT-Sammelobjekte stieg stark an, was eine erhebliche Erstinvestition erforderlich machte, die es gewöhnlichen Anlegern unmöglich machte, an dem Handel mit Projekten der Spitzenklasse teilzunehmen. Auf der anderen Seite liegt das Kennzeichen von NFTs in der Einzigartigkeit, Unteilbarkeit und im Mindesthandelseinheit von jeweils 1 NFT-Token. Aufgrund ihrer nicht fungiblen Natur ist ihre Handelsliquidität im Vergleich zu fungiblen Tokens geringer, wodurch die Liquiditätsknappheit ein bedeutendes Hindernis für NFT-Enthusiasten darstellt. Um diese Probleme zu lösen, sah der Markt das Aufkommen von NFT-Liquiditätsfinanzdienstleistungsprojekten, die dezentrale Finanzen auf der Blockchain nutzen, um Lösungen anzubieten, wobei die NFT-Fraktionierung eine davon ist.

NFT-Fraktionierung ist analog zur Aktiensplitting an den traditionellen Finanzmärkten, was die Aufteilung einer Aktie mit hoher Nennung in mehrere Anteile mit niedrigeren Nennungen beinhaltet, um die Liquidität von Aktien auf dem Markt zu erhöhen. Die NFT-Fraktionierung beinhaltet die Aufteilung des Eigentums an einem Stück in mehrere fungible Tokens. Jeder Token-Inhaber erhält einen Bruchteil des Eigentums am NFT-Asset.

Aktuell verwenden NFT-Fraktionalisierungsprojekte, die auf dem Markt aufgetaucht sind, überwiegend NFT-Sammelobjekte als zugrunde liegende Vermögenswerte und emittieren Token zur Generierung von Liquidität. Diese können grob in indexbasierte und fraktionierte Modelle eingeteilt werden:

1. Indexbasiert: Dabei werden mehrere NFT-Sammelobjekte mit ähnlichen Preisen in ein Tresor gesperrt. Benutzer legen die Handelspreise fest und der Tresor gibt Token aus. Tokeninhaber können jederzeit jedes NFT-Sammelobjekt im Tresor mit den entsprechenden Token einlösen. Zu den bemerkenswerten Projekten, die dieses Modell nutzen, gehören NFTX und NFT20.
2. Fragmentiert: Dies beinhaltet das Sperren von einem oder mehreren NFT-Sammelobjekten in einem Tresor und die Tokenisierung des Tresors. Benutzer können in die NFT-Sammelobjekte im Tresor investieren, indem sie Token handeln und kaufen. Projekte, die dieses Modell übernehmen, sind Unicly und NIFTEX.

Vorstellung von NFTX

NFTX ist eine herausragende Plattform, die sich auf die Schaffung von Liquidität für nicht fungible Token (NFTs) spezialisiert hat. Im Wesentlichen hinterlegen Benutzer ihre NFTs in den NFTX-Tresoren und erhalten im Gegenzug einen raffinierten ERC-20-Token namens vToken. Dieser vielseitige Token kann auf dem Sushiswap-Sekundärmarkt gehandelt oder verwendet werden, um auf zufällige Weise ein NFT aus einem bestimmten Tresor zurückzufordern und so die Liquidität von NFTs effektiv zu erhöhen.

NFTX ist stolz auf eine Indexierungsplattform für fragmentierte NFTs. Die erste Version, V1, debütierte im Januar 2021 auf dem Ethereum-Hauptnetz, gefolgt von der Veröffentlichung von Version 2 im Juli und einer NFT-Indexfondsplattform im August.

Es ist wichtig zu beachten, dass V1 ursprünglich zwei Fondsmodelle beherbergte: D1 und D2. Im Rahmen des D1-Fondmodells haben Benutzer vTokens erstellt, indem sie den entsprechenden NFT-Tresor ausgewählt haben; NFTs im selben Tresor trugen den gleichen Preis und waren grundsätzlich zufällig austauschbar. D2 war ein Verbundfonds, der aus den Grundtoken in D1 erstellt wurde und es Benutzern ermöglichte, in den Gesamtwert zu investieren, ohne mehrere Token zu halten. Das Team stellte eine stärkere Neigung der Benutzer zum D1-Fonds fest, während die Nachfrage nach D2 verhalten war. Infolgedessen behielt Version 2 nur den D1-Fondstyp bei, und der PUNK D2-Fonds wurde im August 2021 elegant zurückgezogen.

Geschäftslogik

Erstellen von vTokens

Benutzer hinterlegen NFT-Vermögenswerte in einem Vault, um einen einzelnen vToken zu prägen. Das Protokoll zieht eine 5%ige Prägegebühr ab, was zu einer Zuteilung von 0,95 vTokens führt. NFT-Vermögenswerte innerhalb desselben Vaults gelten als homogen und haben identische Werte.

Quelle des Bildes: https://nftx.io/vault/0x269616d549d7e8eaa82dfb17028d0b212d11232a/buy/

Es ist wichtig zu erkennen, dass die NFTs im Vault in der Regel den Grundpreis innerhalb einer Serie repräsentieren, daher ist es nicht ratsam, sehr knappe NFTs einzuzahlen. Die von Benutzern geprägten vTokens sind ERC-20-Token, die durch NFT-Vermögenswerte unterstützt werden und über die folgenden Funktionalitäten verfügen:

• Bereitstellung von Liquidität für Liquiditätspools auf SushiSwap
• Erwerb von Transaktionsgebühren
• Verwendung als Sicherheit für die Ausleihe von Stablecoins
• On-Demand-Umwandlung in NFTs, die im Tresor gespeichert sind

Unter diesen Funktionen können Benutzer, wenn sie vTokens auf SushiSwap für den Handel bündeln, Transaktionsgebühren verdienen. Gleichzeitig ermöglichen vTokens die Preisfindung, indem sie mit zunehmender Liquidität und steigenden Handelsvolumina den Bodenpreis von NFTs bestimmen.

Einlösen von NFTs

Benutzer haben die Flexibilität, die anfänglichen NFTs jederzeit einzulösen. Die Plattform bietet zwei Modi der Einlösung: Zufällige Einlösung und Spezifische Einlösung. Bei der Zufälligen Einlösung erfolgt die zufällige Zuteilung eines NFTs aus dem Tresor, ohne jegliche Einlösungsgebühr. Im Gegensatz dazu ermöglicht die Spezifische Einlösung Benutzern, gegen eine Einlösungsgebühr ein bestimmtes NFT einzulösen, die standardmäßig auf 5% festgelegt ist, was bedeutet, dass Benutzer 1,05 vTokens ausgeben müssen, um ein bestimmtes NFT einzulösen.

Aktuelle Entwicklungen

Stand Mai 2023 zeigen Daten von Dune, dass die Marktpreise für NFT-Sammelobjekte derselben Serie und Seltenheit ähnlich sind. NFTX übernimmt einen Indexierungsansatz, der NFTX-Vermögenswerte fragmentiert. Die Stärken des Modells liegen in der Festlegung eines Preisbodens für NFT-Sammlungen. Darüber hinaus können Tokeninhaber die Original-NFT-Vermögenswerte problemlos einlösen. Eine Einschränkung besteht jedoch darin, dass jede Kammer nur NFTs derselben Serie und ähnlichen Werts aufnehmen kann. Folglich müssen die bei der Einlösung erworbenen NFTs nicht unbedingt die ursprünglichen hinterlegten Sammelobjekte sein.

Bei der Überprüfung der Geschäftskennzahlen von NFTX im letzten Jahr hat der Gesamtwert, der in den Vaults gesperrt ist, 30 Millionen US-Dollar überschritten; die kumulierten Einnahmen aus Gebühren in den letzten 30 Tagen belaufen sich auf rund 160.000 US-Dollar; mit 587 aktiven Benutzern innerhalb der letzten 30 Tage.

Quelle des Bildes: https://dune.com/nftx/NFTX-Dune-Dashboard-Protocol-View

PUNK ist der größte Vault auf der NFTX-Plattform mit einem TVL von fast 14 Millionen US-Dollar, was etwa 46% des Gesamt-TVL ausmacht. Bei der Entwicklung der Anzahl der PUNK-Inhaber gab es einen drastischen Anstieg im August 2021, von ein paar Dutzend auf über dreihundert. Seitdem hat das Wachstum sich eingependelt, ohne dass es neue Durchbrüche gibt. Derzeit hat PUNK etwa 430 Inhaber.

Quelle des Bildes: https://dune.com/nftx/NFTX-Dune-Dashboard-Single-Vault-View

Die Daten spiegeln eine moderate Aktivität auf der NFTX-Plattform wider, mit einem begrenzten Pool von Teilnehmern, hauptsächlich Blue-Chip-NFTs, die einen hohen Konsens genießen, wobei der PUNK-Tresor den größten Anteil hält.

Token-Modell

Der native Token des Projekts ist NFTX, mit einer Gesamtversorgung von 650.000 Einheiten. Davon sind 60% für frühe Mitglieder der Gemeinschaft, 10% sind für die Einrichtung des anfänglichen Liquiditätspools von NFTX DAO bestimmt, 20% sind für Market-Making-Aktivitäten auf Vaults wie CryptoPunk reserviert, und die verbleibenden 10% gehören den Gründern, die über einen Zeitraum von fünf Jahren linear freigegeben werden.

Von den für frühe Community-Mitglieder zugewiesenen NFTX wurden etwa 390.000 NFTX (was 60% des Gesamtangebots entspricht) über Community-Fundraising verteilt. Von diesen 390.000 NFTX wurden die Hälfte (entspricht 195.000 NFTX) über Ethereum (ETH) und die andere Hälfte über NFT-Fonds gesammelt.

Die Smart Contracts von NFTX werden von der NFTX DAO verwaltet und kontrolliert. Dies bedeutet, dass NFTX-Token-Inhaber die Autorität besitzen, Smart Contracts zu ändern. Alle Vorschläge zur Änderung des Protokolls erfordern die Unterstützung der Token-Inhaber, die 80% der teilnehmenden Stimmen ausmachen, und die Abstimmungsfrist beträgt 24 Stunden.

Fazit

NFTs haben 2021 ein signifikantes Wachstum erlebt, doch die unzureichende Liquidität von NFTs hat den Fortschritt dieses aufstrebenden Sektors behindert. Fragmentierung erwies sich als eine der Lösungen für dieses Dilemma. Im Wesentlichen beinhaltet es das Verpacken von nicht fungiblen Tokens und die Umwandlung derselben in fungible Tokens, um standardisierte Finanzdienstleistungen verfügbar zu machen. Die Bedeutung dieses Ansatzes ist zweifach.

Einerseits verleiht es NFT-Besitzern die Möglichkeit, ihre NFTs zu fragmentieren und Teile davon zu verkaufen, um Liquidität in Form von Ethereum (ETH) zu erhalten, indem sie teilweisen Besitz abstoßen. Sollten NFT-Inhaber ihre NFTs zurückfordern wollen, müssen sie gemäß den Plattformvorschriften einen Teil des NFT-Besitzes zurückkaufen.

Auf der anderen Seite können diejenigen, die sich darauf einlassen, Token von fragmentierten NFTs zu kaufen, von möglichen Renditen profitieren, sollte der zugrunde liegende NFT an Wert gewinnen. Darüber hinaus besteht die Möglichkeit, durch den Kauf von fragmentierten NFT-Besitztümern auf einer Plattform Arbitrage zu betreiben, den vollständigen NFT einzulösen und ihn dann auf einer anderen NFT-Handelsplattform zu veräußern.

Derzeit steckt diese Nische noch in den Kinderschuhen mit geringer Liquidität, und sowohl die Nutzerzahlen als auch das Handelsvolumen sind unerheblich. Folglich hat es die Liquiditätsengpässe von NFTs nicht wesentlich verbessert. Der Wert fragmentierter Token hängt von den zugrunde liegenden NFT-Assets ab, die oft eine hohe Unsicherheit und Bewertungsherausforderungen aufweisen. Die aktuellen Fragmentierungsplattformen verwenden überwiegend Sammlerstücke und Kunstwerke als zugrunde liegende Vermögenswerte, und die Emittenten neigen dazu, NFTs mit hoher Marktattraktivität für die Fragmentierung auszuwählen. Daher handelt es sich bei den fraktionierten Vermögenswerten, die die Nutzer erwerben, oft um hochpreisige NFTs, die Marktspekulationen unterzogen wurden, was sie erheblichen Risiken eines Preisverfalls aussetzt. Da die gesamte Kryptoindustrie einen Abschwung erlebt, leidet der gesamte NFT-Markt unter niedrigen Preisen und Handelsvolumina.

NFTX hat in etwas über einem Jahr erhebliche Fortschritte gemacht. Die grundlegende Geschäftslogik wurde gut etabliert und ein Mindestmaß an Liquidität wurde erreicht. Das Projekt zeigte eine lobenswerte Leistung inmitten des NFT-Markttaumels und etablierte sich als einer der Vorreiter im Bereich der NFT-Fragmentierung. Die NFTX-Plattform ist jedoch derzeit aufgrund der übergreifenden Umstände in der Kryptowährungsbranche nur mäßig aktiv, mit begrenzter Nutzerbeteiligung und einer Konzentration von Vermögenswerten in Cryptopunks. Mit der fortschreitenden Reife der NFT-Landschaft kann die Fragmentierung als vielseitiger Anwendungsmechanismus potenziell mit anderen Infrastrukturen wie Kredit- und Leasingprodukten verschmelzen und damit ihre Anwendbarkeit erweitern. Als Frühstarter hat NFTX einen klaren Vorteil und könnte ein Vorbote für neue Entwicklungsmöglichkeiten im Bereich sein.