Stablecoin nasıl "üretilir"? "Mint as a Service" modelini çözme

Yazar: haonan

Derleme: Shenchao TechFlow

Daha önce özel bir stabilcoin çıkarılması önerisini gündeme getirmiştik.

Stablecoin'ların en güçlü uygulama alanlarından biri, küresel ticaret ödemeleri gibi sınır ötesi ödemelerdir. Bu alanda, stabilcoin'ler geleneksel ödeme kanallarına kıyasla maliyetleri önemli ölçüde azaltabilir ve uzlaşma süresini kısaltabilir.

Bu potansiyeli serbest bırakmak için, küresel bir madeni para yaratma mekanizması (Mint) oluşturulması gerekmektedir; bu da farklı bölgelerde stablecoin altyapısının oluşturulması ve yönetilmesi demektir. Ardından, madeni para yaratma mekanizmasının ne olduğunu ve küresel stablecoin erişiminin nasıl sağlanacağını inceleyeceğiz.

Madeni para mekanizmasının temel yapısı

Stablecoin ihraç etmenin temeli "madeni para mekanizması" (Mint) dir, bu tüm süreci yönlendiren altyapıdır. Bu sistem aşağıdaki üç temel süreci desteklemektedir:

Madencilik ve İmha (Minting and Burning): Bu, stabilcoinlerin ihraç edilmesinin temel sürecidir ve stabilcoin ihraççısının blockchain üzerinde token oluşturma ve imha etme sürecini ifade eder. Bu süreç, blockchain üzerindeki akıllı sözleşmeler tarafından yönetilir ve aynı zamanda fiat para birimlerinin yatırılması ve çekilmesi için banka hesapları gibi destekleyici finansal altyapılar ile otomatik dönüşüm sağlamak için IT sistemleri ve API'ler gerektirir.

Stablecoin'ler, blok zincirindeki minting süreci ile oluşturulur ve yok etme süreci ile geri alınır. Stablecoin ihraççısı, minting ve yok etme işlemleri üzerinde tek yetkiye sahip olmak için akıllı sözleşmeyi kontrol eder.

Stablecoin, temel fiat para birimiyle olan bağlılığını sürdürmek için rezerv varlıklar aracılığıyla çalışır. Bu rezervler genellikle yüksek likiditeye sahip, kısa vadeli finansal araçlara yatırılır ve bağımsız ve güvenilir üçüncü şahıslar tarafından yönetilir. Piyasada dolaşan stablecoin'lerin değeri doğrudan bu rezerv varlıkların değerini yansıtır.

Giriş ve Çıkış Mekanizması (On-ramping ve Off-ramping): Bu, kullanıcıların fiat para birimlerini stabil coin'lere ve tersine dönüştürme yöntemidir. Bu kesintisiz çift yönlü süreç, stabil coin'lerin kullanılabilirliğinin temelidir ve son kullanıcıların fiat para birimlerini kolayca stabil coin'lere dönüştürmelerini sağlar.

Kullanıcılar stablecoin almak istediklerinde, yalnızca fiat para birimini émitere transfer ederler ve API üzerinden dönüşüm sürecini başlatırlar. Émiter daha sonra yeni stablecoin'leri üretir ve bunları doğrudan kullanıcının dijital cüzdanına gönderir. Yatırılan fiat para birimi, rezerv varlık olarak tutulur ve yatırım yapmak için kullanılır, böylece gelir elde edilir.

Tam tersine, kullanıcılar stabil coinlerini nakde dönüştürmek istediklerinde, token'larını ihraççıya gönderirler. İhraççı bu token'ları imha eder, gerekli rezerv varlıklarını tasfiye eder ve karşılık gelen fiat para tutarını kullanıcıya geri gönderir.

Küresel Giriş/Çıkış Mekanizması (Global On/Off-ramping): Bu, stabil coinlerin işleyişinin üçüncü temel sürecidir ve aynı zamanda en dönüşümsel kısımdır. Farklı bölgeler arasında stabil coinler ile çeşitli fiat para birimleri arasında kesintisiz dönüşümün kritik ihtiyacını çözer.

Pratikte bu, yerel ödeme kanallarına entegre olmayı ve her bölgede fiat para yatırma ve çekme işlemlerini desteklemek için banka hesaplarını sürdürmeyi gerektirir. Böylece stabilcoin, herhangi bir yerel para birimiyle takas edilebilir ve tersine dönüştürülebilir.

Bu yetenek, stablecoin'leri küresel para akışının gerçek cazibe merkezi haline getiriyor; mevcut sınır ötesi ödeme kanallarına kıyasla, stablecoin'ler genellikle daha hızlı bir hızda ve daha düşük maliyetle öne çıkabiliyor.

Küresel Erişim Planı

Küresel bir minting mekanizması kurmak ve yerel giriş ve çıkış kanalları ile donatmak karmaşık ve zorlu bir görevdir. Stabilcoin ihraççıları bu hedefe ulaşmak için üç ana yol izleyebilir:

Bölgesel giriş ve çıkış kanalları oluşturma: Bu yöntem, farklı bölgelerde banka hesapları açmayı ve gerekli lisansları almayı gerektirir. Stabilcoin kullanıcıları, yerel banka hesaplarına fiat para yatırır ve ardından mintleme mekanizması ile fiat parayı stabilcoine dönüştürür.

Bu yöntem karmaşık ve zaman alıcı olsa da, ihraççıya her bölgedeki madencilik süreci üzerinde tam kontrol sağlar.

Yerel kripto para borsalarıyla iş birliği: Hedef ülkenin yerel borsaları ve piyasa yapıcıları ile iş birliği yaparak, stabilcoin kullanıcıları bu borsaları kullanarak fiat parayı stabilcoin'e veya tersine dönüştürebilir.

Bu strateji ihraççıların küresel kapsamını genişletse de, listeleme ücretleri, piyasa yapıcı maliyetleri ve çok taraflı işbirliklerini yönetmenin karmaşıklığı nedeniyle maliyetler yüksektir.

Madeni para olarak hizmet (Mint-as-a-Service, MaaS) modeli kullanımı: Daha verimli ve ölçeklenebilir bir alternatif, madeni para olarak hizmet sağlayıcıları (örneğin Codex) ile iş birliği yapmaktır. Bu modelde, MaaS sağlayıcıları güvenilir yerel aracılar olarak hareket eder. Belirli bir ülkedeki stabilcoin kullanıcıları, MaaS sağlayıcılarıyla işlem yapabilir ve bu sağlayıcılar, ihraççının temel madeni para mekanizmasını kullanarak fiat para ile stabilcoin arasında dönüşüm işlemlerini gerçekleştirir.

Bu madeni para olarak hizmet (MaaS) modeli, sıfırdan küresel giriş ve çıkış ağları inşa etmenin yüksek maliyetlerini ve operasyonel karmaşıklığını etkili bir şekilde ortadan kaldırmıştır. Giriş ve çıkışın yüksek maliyeti genellikle stablecoin'lerin benimsenmesinin ana engeli olarak görülmektedir ve MaaS modeli bu engeli doğrudan çözerek stablecoin'lerin küreselleşmesine zemin hazırlamaktadır.

Anahtar stratejik değerlendirme

Küresel stabilcoin ihraç stratejisinin başarılı bir şekilde uygulanması için, stabilcoin ihraç edenlerin aşağıdaki ana alanlara odaklanmaları gerekmektedir:

Sağlam bir yerel altyapı oluşturmak: Öncelikle ana piyasalarda güvenli ve uyumlu bir madencilik altyapısı kurmak. Bu, güvenilir akıllı sözleşmelerin geliştirilmesi ve dağıtılması, bankalarla işbirliği yaparak sorunsuz fiat para yatırma ve çekme sağlanması, varlık yöneticilerinin atanması ve güçlü bir API paketi oluşturulmasını içerir.

Stratejik alanlarda giriş ve çıkış kanallarını etkinleştirmek: Sınır ötesi ödeme pazarının ihtiyaçlarına göre, en fazla giriş ve çıkış hizmetine ihtiyaç duyan anahtar alanları belirleyin. Madeni para hizmeti (MaaS) sağlayıcılarıyla işbirliği yapmak, yerel giriş ve çıkış kanallarını hızlı ve ekonomik bir şekilde kurmanın en iyi yoludur.

Rekabetçi fiyatlandırma modelleri oluşturmak: İhraççılar, stratejik fiyatlandırma ile hizmetlerini optimize edebilirler. Erişim ücreti, madencilik ücreti, yok etme ücreti ve döviz ücreti almak bir seçenek olsa da, ihraççılar bu ücretleri kullanıcılar için sübvanse etmeyi ve sabit coin rezervlerinden elde edilen gelirle kâr elde etmeyi de tercih edebilirler.