Orijinal Başlık: "Market Byte: Tarifeler, Stagflasyon ve Bitcoin"
Yazı: Zach Pandl
Derleyen: Asher (@Asher_0210)
Editör notu: Bu makale, son dönemde Amerika'nın küresel gümrük politikalarındaki değişikliklerin finansal piyasalara etkisini, özellikle bu süreçte Bitcoin'in sergilediği benzersiz performansı analiz etmektedir; gümrük vergilerinin ekonomiye uzun vadeli etkilerini, özellikle stagflasyon dönemlerinde varlık tahsis seçimlerini ve bu tür bir ortamda Bitcoin ile altının performansını tartışmaktadır; mevcut ticaret gerilimlerinin dolara etkisini ve Bitcoin'in potansiyel benimsenmesini analiz etmekte, son olarak önümüzdeki yılların ekonomik manzarasına dair bir öngörüde bulunmakta ve Bitcoin ile altın gibi kıt değerli emtia varlıklarının yüksek enflasyon ortamında daha fazla ilgi ve talep görebileceğini belirtmektedir.
2 Nisan'da ABD yeni küresel gümrük politikalarını açıkladığından beri, küresel varlık fiyatları büyük ölçüde düştü ve bu sabah Trump'ın (Çin hariç) gümrük politikalarını askıya alma duyurusuyla birlikte yavaş yavaş toparlanmaya başladı. Ancak, ilk gümrük duyurusu neredeyse tüm varlıkları etkiledi ve bu süre zarfında risk ayarlı bir göstergeye göre, Bitcoin'in düşüşü görece olarak daha az oldu. Dolayısıyla, Bitcoin ile hisse senedi getirileri arasındaki korelasyon 1:1 ise, S&P 500'ün düşüşü Bitcoin fiyatının %36 düşmesi gerektiğini göstermektedir. Ancak gerçek durum, Bitcoin'in yalnızca %10 düştüğü ve bu durumun, piyasa derin bir geri çekilme yaşasa bile, Bitcoin'i bir portföyün parçası olarak tutmanın önemli çeşitlendirme faydaları sağlayabileceğini vurgulamaktadır.
Riske göre ayarlanmış bazda, Bitcoin fiyatındaki düşüş nispeten küçüktü
Kısa vadede, küresel pazarın görünümü muhtemelen Beyaz Saray ile diğer ülkeler arasındaki ticaret müzakerelerine bağlı olacaktır. Müzakerelerin tarife indirimine yol açması mümkün olsa da, müzakerelerdeki aksamalar daha fazla misilleme eylemine neden olabilir, geleneksel pazarların gerçek dalgalanması ile örtük dalgalanması hala yüksektir ve ticaret çatışmasının önümüzdeki birkaç hafta içinde nasıl evrileceğini tahmin etmek zordur. Bu nedenle, yatırımcıların yüksek riskli piyasa ortamında dikkatli bir şekilde pozisyon ayarlamaları gerekmektedir. Ayrıca, Bitcoin'in fiyat dalgalanmasının artış oranı hisse senetlerinin dalgalanma oranının oldukça altındadır ve birçok gösterge, kripto para piyasasındaki spekülatif yatırımcıların pozisyonlarının nispeten düşük olduğunu göstermektedir. Eğer makro riskler önümüzdeki birkaç hafta içinde hafiflerse, kripto paraların piyasa değeri yeniden yükselme şansı bulmalıdır.
Bitcoin ile ilgili olarak, fiyatı geçen hafta düşmüş olsa da, uzun vadede, daha yüksek tarifelerin Bitcoin üzerindeki etkisi, ekonomi ve uluslararası sermaye akışları üzerindeki etkisine bağlı olacaktır. Tarifeler (ve tarife dışı ticaret engellerindeki ilgili değişiklikler) "stagflasyona" yol açabilir ve ABD dolarına olan talepte yapısal bir zayıflığa yol açabilir, bu nedenle bu durumda tarifelerdeki artış ve küresel ticaret modellerindeki değişiklikler orta ve uzun vadede Bitcoin'in benimsenmesi için olumlu faktörler olabilir.
Enflasyon altında varlık tahsisi
Stagflasyon, ekonomik büyümenin yavaş veya yavaşladığı, aynı zamanda enflasyon oranının yüksek veya hızlandığı ekonomik durumu ifade eder. Gümrük vergileri, ithal malların fiyatlarını artırmıştır, bu nedenle (en azından kısa vadede) enflasyonun artmasına neden olacaktır. Aynı zamanda, gümrük vergileri, hanelerin reel gelirlerini azaltması ve işletmelerin ayarlama maliyetleri ile karşılaşması nedeniyle ekonomik büyümeyi yavaşlatabilir. Uzun vadede, bu etkinin yerli imalat sanayisine yapılan yatırımların artmasıyla kısmen telafi edilmesi beklenmektedir; çoğu ekonomist, bu yeni gümrük vergilerinin önümüzdeki en az bir yıl boyunca ekonomiyi olumsuz etkilemeye devam edeceğini öngörmektedir.
Tarihsel açıdan bakıldığında, 1970'lerin varlık getirileri, stagflasyonun finansal piyasalardaki etkisini en canlı şekilde göstermektedir (Bitcoin'in ortaya çıkış zamanı çok kısa olduğundan performansını geri test etmek mümkün değildir). O on yıl içinde, ABD hisse senetleri ve uzun vadeli tahvillerin yıllık getiri oranı yaklaşık %6 iken, o dönemdeki ortalama enflasyon oranı %7.4'tü; buna karşılık, altının fiyatı yıllık olarak yaklaşık %30 artış göstererek enflasyon oranını çok aşmıştır.
Geleneksel varlıkların 1970'lerdeki reel getirisi negatiftir.
Genel olarak, stagflasyon dönemlerindeki aşırı durumlar nadirdir, ancak zamanla varlık getirileri üzerindeki etkisi büyük ölçüde tutarlıdır. Aşağıdaki grafik, 1900'den 2024'e kadar Amerika Birleşik Devletleri'nde hisse senetleri, devlet tahvilleri ve altının farklı ekonomik büyüme ve enflasyon döngülerindeki yıllık ortalama getirilerini göstermektedir.
Stagflasyon, hisse senedi getirilerini düşürür, altın getirilerini artırır.
Tarihsel veriler üç noktayı ortaya koyuyor:
Borsa getirileri tipik olarak GSYİH büyümesi yüksek veya hızlı olduğunda ve enflasyon düşük veya yavaşladığında iyileşir. Bu nedenle, bir stagflasyon döneminde borsa getirileri beklendiği gibi düşecek ve yatırımcıların öz sermaye tahsislerini azaltmaları gerekebilir;
Ekonomik büyüme durakladığında ve enflasyon yükseldiğinde, özellikle stagflasyon dönemlerinde, altın genellikle daha iyi performans gösterir ve enflasyona karşı korunmanın ana aracı haline gelir. Bu, bu tür bir ortamda altının genellikle daha cazip bir yatırım seçeneği olduğunu göstermektedir;
Tahvil performansı enflasyon değişiklikleri ile yakından ilişkilidir. Enflasyon düşük olduğunda, tahvil getirileri genellikle daha iyidir; enflasyon yükseldiğinde ise tahvillerin performansı genellikle daha kötüdür. Bu nedenle, enflasyonun yükseldiği dönemlerde tahvil yatırımcıları, getirilerinin düşme riskiyle karşılaşabilirler.
Özetle, farklı varlıkların ekonomik döngülerdeki performansı farklıdır, yatırımcılar makroekonomik ortamı dikkate alarak varlık dağılımını ayarlamalıdır. Stagflasyon dönemleri özellikle önemlidir çünkü genellikle hisse senetleri üzerinde olumsuz bir etki yaratırken, altın büyüme yaşayabilir.
Bitcoin ve Dolar
Gümrük tarifeleri ve ticaret gerginlikleri, orta vadede Bitcoin'in benimsenmesini artırabilir, bunun nedenlerinden biri ise dolar talebindeki baskıdır. Özellikle, eğer ABD ile genel ticaret hacmi azalırsa ve bu hacmin büyük bir kısmı dolar cinsindense, dolara olan ticaret talebi azalacaktır. Ayrıca, ek gümrük tarifeleri diğer büyük ülkelerle çatışmalara yol açarsa, bu durum doların değer saklama aracı olarak talebini zayıflatabilir.
Dolar, küresel döviz rezervleri içindeki payı bakımından, Amerika'nın küresel ekonomik çıktısındaki payını çoktan aşmaktadır. Bu durumun birçok nedeni vardır, ancak ağ etkisi önemli bir rol oynamaktadır: Ülkeler, Amerika ile ticaret yaparken, dolar piyasasında borç alırken genellikle dolar cinsinden ham madde ihraç etmektedir. Eğer ticaret gerilimleri, Amerika ekonomisi / dolar bazlı finansal piyasalar ile olan bağlantının zayıflamasına neden olursa, ülkeler döviz rezervlerinin çeşitlendirilmesini hızlandırabilir.
Doların küresel rezervlerdeki payı, Amerika'nın küresel ekonomideki payından çok daha fazladır.
Birçok merkez bankası, Rusya'ya uygulanan Batı yaptırımlarının ardından altın alımını artırdı. Edinilen bilgilere göre, İran dışında şu anda başka bir ülkenin merkez bankası bilançosunda Bitcoin bulundurmuyor. Ancak Çek Merkez Bankası bu seçeneği araştırmaya başlamışken, ABD de stratejik Bitcoin rezervleri kurdu ve bazı kamu fonları Bitcoin'e yatırım yapmaya açıkça duyuru yaptı. Bizim görüşümüze göre, dolar merkezli uluslararası ticaret ve finans sistemine yönelik müdahale, merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesi yapmalarına, Bitcoin yatırımı da dahil olmak üzere, daha fazla yönelmelerine yol açabilir.
Trump Başkanı'nın "Kurtuluş Günü" açıklamasıyla en çok benzerlik gösteren an, muhtemelen 15 Ağustos 1971'deki "Nixon Şoku"dur. O akşam, Başkan Nixon %10'luk bir gümrük vergisi uygulaması başlattığını ve doların altına dönüşüm sistemini sona erdirdiğini açıkladı - bu sistem, II. Dünya Savaşı'ndan bu yana küresel ticaret ve finans sistemini destekliyordu. Bu eylem, ABD ile diğer ülkeler arasında diplomatik faaliyetlere yol açtı ve sonunda Aralık 1971'de Smithson Enstitüsü Anlaşması ile sonuçlandı; diğer ülkeler, para birimlerini dolar karşısında değer kazandırmayı kabul etti. Dolar, 1971'in ikinci çeyreği ile 1978'in üçüncü çeyreği arasında toplamda %27 değer kaybetti. Son 50 yıl içinde, birkaç ticaret gerilimi sonrası (kısmen müzakereler yoluyla) doların zayıfladığı durumlar meydana geldi.
Son dönemdeki ticaret gerginliğinin, ABD Doları'nın sürekli zayıflamasına yol açması bekleniyor. İlgili göstergelere göre, ABD Doları aşırı değerlenmiş durumda ve Federal Rezerv Sistemi'nin faiz oranlarını düşürmek için alanı var, ayrıca Beyaz Saray, ABD'nin ticaret açığını azaltmak istiyor. Gümrük tarifeleri, etkili ithalat ve ihracat fiyatlarını değiştirecek olsa da, doların değer kaybı piyasa mekanizması aracılığıyla ticaret akışında aşamalı bir denge sağlanmasına yol açabilir ve bu da beklenen etkiyi yaratabilir.
Çağın Çocuğu - Bitcoin
Amerikan ticaret politikasındaki ani değişiklikler finansal piyasalarda ayarlamalara neden oluyor ve bu durum ekonomiye kısa vadeli olumsuz etkiler yapacak. Ancak, geçtiğimiz bir haftalık piyasa koşullarının önümüzdeki dört yıl boyunca norm haline gelmesi pek olası değil. Trump yönetimi, GSYH büyümesi, enflasyon ve ticaret açığı üzerinde farklı etkileri olacak bir dizi politika önlemi uyguluyor. Örneğin, gümrük tarifeleri ekonomik büyümeyi azaltabilir ve enflasyonu artırabilir (yani stagflasyona neden olabilir), bazı türdeki düzenleme gevşetmeleri ise büyümeyi artırabilir ve enflasyonu düşürebilir (yani stagflasyonu azaltabilir). Nihai sonuç, Beyaz Saray'ın bu alanlarda politika gündemini ne kadar uygulayacağına bağlı olacaktır.
Amerika Birleşik Devletleri'nin makroekonomik politikası, büyüme ve enflasyon üzerinde bir dizi etki yaratacaktır.
Her ne kadar geleceğe dair belirsizlikler bulunsa da, en iyi tahmin, ABD hükümetinin politikalarının önümüzdeki 1 ila 3 yıl içinde doların sürekli zayıflamasına ve genel olarak hedefin üzerinde bir enflasyona neden olacağıdır. Gümrük vergileri kendisi büyümeyi yavaşlatabilir, ancak bu etkinin bir kısmı vergi indirimleri, düzenlemelerin gevşetilmesi ve doların değer kaybı ile telafi edilebilir. Beyaz Saray ayrıca büyümeyi teşvik eden diğer politikaları da aktif bir şekilde uyguluyorsa, gümrük vergilerinin başlangıçtaki etkisine rağmen, GSYİH büyümesi yine de nispeten iyi kalabilir. Gerçek büyümenin ne kadar güçlü olup olmadığına bakılmaksızın, tarih, bir dönem boyunca süregelen enflasyon baskısının Bitcoin ve altın gibi kıt emtialar için faydalı olabileceğini göstermektedir.
Buna ek olarak, tıpkı 20. yüzyılın 70'lerindeki altın gibi, Bitcoin de bugün ABD hükümet politikasındaki değişikliklerle desteklenen, hızla gelişen bir piyasa yapısına sahiptir. Bu yıl şimdiye kadar Beyaz Saray, bir dizi davanın kaldırılması, varlıkların geleneksel ticari bankalar için uygunluğunun sağlanması ve emanetçiler gibi düzenlenmiş kurumların kripto para birimi hizmetleri sağlamasına izin verilmesi de dahil olmak üzere dijital varlık endüstrisine yatırımı desteklemesi gereken çok çeşitli politika değişiklikleri uyguladı. Bu da bir birleşme ve satın alma faaliyeti dalgasını ve diğer stratejik yatırımları tetikledi. Yeni tarifeler, Bitcoin gibi dijital varlıkların değerlemesi için kısa vadeli bir ters rüzgar, ancak Trump yönetiminin kripto para birimine özgü politikaları sektörü destekliyor. Birlikte ele alındığında, kıt emtia varlıklarına yönelik artan makroekonomik talep ve yatırımcılar için iyileştirilmiş bir faaliyet ortamı, önümüzdeki yıllarda Bitcoin'in yaygın olarak benimsenmesi için güçlü bir kombinasyon olabilir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Grayscale'in Son Araştırma Raporu: Gümrük Vergileri, Stagflasyon ve Bitcoin
Orijinal Başlık: "Market Byte: Tarifeler, Stagflasyon ve Bitcoin"
Yazı: Zach Pandl
Derleyen: Asher (@Asher_0210)
Editör notu: Bu makale, son dönemde Amerika'nın küresel gümrük politikalarındaki değişikliklerin finansal piyasalara etkisini, özellikle bu süreçte Bitcoin'in sergilediği benzersiz performansı analiz etmektedir; gümrük vergilerinin ekonomiye uzun vadeli etkilerini, özellikle stagflasyon dönemlerinde varlık tahsis seçimlerini ve bu tür bir ortamda Bitcoin ile altının performansını tartışmaktadır; mevcut ticaret gerilimlerinin dolara etkisini ve Bitcoin'in potansiyel benimsenmesini analiz etmekte, son olarak önümüzdeki yılların ekonomik manzarasına dair bir öngörüde bulunmakta ve Bitcoin ile altın gibi kıt değerli emtia varlıklarının yüksek enflasyon ortamında daha fazla ilgi ve talep görebileceğini belirtmektedir.
2 Nisan'da ABD yeni küresel gümrük politikalarını açıkladığından beri, küresel varlık fiyatları büyük ölçüde düştü ve bu sabah Trump'ın (Çin hariç) gümrük politikalarını askıya alma duyurusuyla birlikte yavaş yavaş toparlanmaya başladı. Ancak, ilk gümrük duyurusu neredeyse tüm varlıkları etkiledi ve bu süre zarfında risk ayarlı bir göstergeye göre, Bitcoin'in düşüşü görece olarak daha az oldu. Dolayısıyla, Bitcoin ile hisse senedi getirileri arasındaki korelasyon 1:1 ise, S&P 500'ün düşüşü Bitcoin fiyatının %36 düşmesi gerektiğini göstermektedir. Ancak gerçek durum, Bitcoin'in yalnızca %10 düştüğü ve bu durumun, piyasa derin bir geri çekilme yaşasa bile, Bitcoin'i bir portföyün parçası olarak tutmanın önemli çeşitlendirme faydaları sağlayabileceğini vurgulamaktadır.
Kısa vadede, küresel pazarın görünümü muhtemelen Beyaz Saray ile diğer ülkeler arasındaki ticaret müzakerelerine bağlı olacaktır. Müzakerelerin tarife indirimine yol açması mümkün olsa da, müzakerelerdeki aksamalar daha fazla misilleme eylemine neden olabilir, geleneksel pazarların gerçek dalgalanması ile örtük dalgalanması hala yüksektir ve ticaret çatışmasının önümüzdeki birkaç hafta içinde nasıl evrileceğini tahmin etmek zordur. Bu nedenle, yatırımcıların yüksek riskli piyasa ortamında dikkatli bir şekilde pozisyon ayarlamaları gerekmektedir. Ayrıca, Bitcoin'in fiyat dalgalanmasının artış oranı hisse senetlerinin dalgalanma oranının oldukça altındadır ve birçok gösterge, kripto para piyasasındaki spekülatif yatırımcıların pozisyonlarının nispeten düşük olduğunu göstermektedir. Eğer makro riskler önümüzdeki birkaç hafta içinde hafiflerse, kripto paraların piyasa değeri yeniden yükselme şansı bulmalıdır.
Bitcoin ile ilgili olarak, fiyatı geçen hafta düşmüş olsa da, uzun vadede, daha yüksek tarifelerin Bitcoin üzerindeki etkisi, ekonomi ve uluslararası sermaye akışları üzerindeki etkisine bağlı olacaktır. Tarifeler (ve tarife dışı ticaret engellerindeki ilgili değişiklikler) "stagflasyona" yol açabilir ve ABD dolarına olan talepte yapısal bir zayıflığa yol açabilir, bu nedenle bu durumda tarifelerdeki artış ve küresel ticaret modellerindeki değişiklikler orta ve uzun vadede Bitcoin'in benimsenmesi için olumlu faktörler olabilir.
Enflasyon altında varlık tahsisi
Stagflasyon, ekonomik büyümenin yavaş veya yavaşladığı, aynı zamanda enflasyon oranının yüksek veya hızlandığı ekonomik durumu ifade eder. Gümrük vergileri, ithal malların fiyatlarını artırmıştır, bu nedenle (en azından kısa vadede) enflasyonun artmasına neden olacaktır. Aynı zamanda, gümrük vergileri, hanelerin reel gelirlerini azaltması ve işletmelerin ayarlama maliyetleri ile karşılaşması nedeniyle ekonomik büyümeyi yavaşlatabilir. Uzun vadede, bu etkinin yerli imalat sanayisine yapılan yatırımların artmasıyla kısmen telafi edilmesi beklenmektedir; çoğu ekonomist, bu yeni gümrük vergilerinin önümüzdeki en az bir yıl boyunca ekonomiyi olumsuz etkilemeye devam edeceğini öngörmektedir.
Tarihsel açıdan bakıldığında, 1970'lerin varlık getirileri, stagflasyonun finansal piyasalardaki etkisini en canlı şekilde göstermektedir (Bitcoin'in ortaya çıkış zamanı çok kısa olduğundan performansını geri test etmek mümkün değildir). O on yıl içinde, ABD hisse senetleri ve uzun vadeli tahvillerin yıllık getiri oranı yaklaşık %6 iken, o dönemdeki ortalama enflasyon oranı %7.4'tü; buna karşılık, altının fiyatı yıllık olarak yaklaşık %30 artış göstererek enflasyon oranını çok aşmıştır.
Genel olarak, stagflasyon dönemlerindeki aşırı durumlar nadirdir, ancak zamanla varlık getirileri üzerindeki etkisi büyük ölçüde tutarlıdır. Aşağıdaki grafik, 1900'den 2024'e kadar Amerika Birleşik Devletleri'nde hisse senetleri, devlet tahvilleri ve altının farklı ekonomik büyüme ve enflasyon döngülerindeki yıllık ortalama getirilerini göstermektedir.
Tarihsel veriler üç noktayı ortaya koyuyor:
Bitcoin ve Dolar
Gümrük tarifeleri ve ticaret gerginlikleri, orta vadede Bitcoin'in benimsenmesini artırabilir, bunun nedenlerinden biri ise dolar talebindeki baskıdır. Özellikle, eğer ABD ile genel ticaret hacmi azalırsa ve bu hacmin büyük bir kısmı dolar cinsindense, dolara olan ticaret talebi azalacaktır. Ayrıca, ek gümrük tarifeleri diğer büyük ülkelerle çatışmalara yol açarsa, bu durum doların değer saklama aracı olarak talebini zayıflatabilir.
Dolar, küresel döviz rezervleri içindeki payı bakımından, Amerika'nın küresel ekonomik çıktısındaki payını çoktan aşmaktadır. Bu durumun birçok nedeni vardır, ancak ağ etkisi önemli bir rol oynamaktadır: Ülkeler, Amerika ile ticaret yaparken, dolar piyasasında borç alırken genellikle dolar cinsinden ham madde ihraç etmektedir. Eğer ticaret gerilimleri, Amerika ekonomisi / dolar bazlı finansal piyasalar ile olan bağlantının zayıflamasına neden olursa, ülkeler döviz rezervlerinin çeşitlendirilmesini hızlandırabilir.
Birçok merkez bankası, Rusya'ya uygulanan Batı yaptırımlarının ardından altın alımını artırdı. Edinilen bilgilere göre, İran dışında şu anda başka bir ülkenin merkez bankası bilançosunda Bitcoin bulundurmuyor. Ancak Çek Merkez Bankası bu seçeneği araştırmaya başlamışken, ABD de stratejik Bitcoin rezervleri kurdu ve bazı kamu fonları Bitcoin'e yatırım yapmaya açıkça duyuru yaptı. Bizim görüşümüze göre, dolar merkezli uluslararası ticaret ve finans sistemine yönelik müdahale, merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesi yapmalarına, Bitcoin yatırımı da dahil olmak üzere, daha fazla yönelmelerine yol açabilir.
Trump Başkanı'nın "Kurtuluş Günü" açıklamasıyla en çok benzerlik gösteren an, muhtemelen 15 Ağustos 1971'deki "Nixon Şoku"dur. O akşam, Başkan Nixon %10'luk bir gümrük vergisi uygulaması başlattığını ve doların altına dönüşüm sistemini sona erdirdiğini açıkladı - bu sistem, II. Dünya Savaşı'ndan bu yana küresel ticaret ve finans sistemini destekliyordu. Bu eylem, ABD ile diğer ülkeler arasında diplomatik faaliyetlere yol açtı ve sonunda Aralık 1971'de Smithson Enstitüsü Anlaşması ile sonuçlandı; diğer ülkeler, para birimlerini dolar karşısında değer kazandırmayı kabul etti. Dolar, 1971'in ikinci çeyreği ile 1978'in üçüncü çeyreği arasında toplamda %27 değer kaybetti. Son 50 yıl içinde, birkaç ticaret gerilimi sonrası (kısmen müzakereler yoluyla) doların zayıfladığı durumlar meydana geldi.
Son dönemdeki ticaret gerginliğinin, ABD Doları'nın sürekli zayıflamasına yol açması bekleniyor. İlgili göstergelere göre, ABD Doları aşırı değerlenmiş durumda ve Federal Rezerv Sistemi'nin faiz oranlarını düşürmek için alanı var, ayrıca Beyaz Saray, ABD'nin ticaret açığını azaltmak istiyor. Gümrük tarifeleri, etkili ithalat ve ihracat fiyatlarını değiştirecek olsa da, doların değer kaybı piyasa mekanizması aracılığıyla ticaret akışında aşamalı bir denge sağlanmasına yol açabilir ve bu da beklenen etkiyi yaratabilir.
Çağın Çocuğu - Bitcoin
Amerikan ticaret politikasındaki ani değişiklikler finansal piyasalarda ayarlamalara neden oluyor ve bu durum ekonomiye kısa vadeli olumsuz etkiler yapacak. Ancak, geçtiğimiz bir haftalık piyasa koşullarının önümüzdeki dört yıl boyunca norm haline gelmesi pek olası değil. Trump yönetimi, GSYH büyümesi, enflasyon ve ticaret açığı üzerinde farklı etkileri olacak bir dizi politika önlemi uyguluyor. Örneğin, gümrük tarifeleri ekonomik büyümeyi azaltabilir ve enflasyonu artırabilir (yani stagflasyona neden olabilir), bazı türdeki düzenleme gevşetmeleri ise büyümeyi artırabilir ve enflasyonu düşürebilir (yani stagflasyonu azaltabilir). Nihai sonuç, Beyaz Saray'ın bu alanlarda politika gündemini ne kadar uygulayacağına bağlı olacaktır.
Her ne kadar geleceğe dair belirsizlikler bulunsa da, en iyi tahmin, ABD hükümetinin politikalarının önümüzdeki 1 ila 3 yıl içinde doların sürekli zayıflamasına ve genel olarak hedefin üzerinde bir enflasyona neden olacağıdır. Gümrük vergileri kendisi büyümeyi yavaşlatabilir, ancak bu etkinin bir kısmı vergi indirimleri, düzenlemelerin gevşetilmesi ve doların değer kaybı ile telafi edilebilir. Beyaz Saray ayrıca büyümeyi teşvik eden diğer politikaları da aktif bir şekilde uyguluyorsa, gümrük vergilerinin başlangıçtaki etkisine rağmen, GSYİH büyümesi yine de nispeten iyi kalabilir. Gerçek büyümenin ne kadar güçlü olup olmadığına bakılmaksızın, tarih, bir dönem boyunca süregelen enflasyon baskısının Bitcoin ve altın gibi kıt emtialar için faydalı olabileceğini göstermektedir.
Buna ek olarak, tıpkı 20. yüzyılın 70'lerindeki altın gibi, Bitcoin de bugün ABD hükümet politikasındaki değişikliklerle desteklenen, hızla gelişen bir piyasa yapısına sahiptir. Bu yıl şimdiye kadar Beyaz Saray, bir dizi davanın kaldırılması, varlıkların geleneksel ticari bankalar için uygunluğunun sağlanması ve emanetçiler gibi düzenlenmiş kurumların kripto para birimi hizmetleri sağlamasına izin verilmesi de dahil olmak üzere dijital varlık endüstrisine yatırımı desteklemesi gereken çok çeşitli politika değişiklikleri uyguladı. Bu da bir birleşme ve satın alma faaliyeti dalgasını ve diğer stratejik yatırımları tetikledi. Yeni tarifeler, Bitcoin gibi dijital varlıkların değerlemesi için kısa vadeli bir ters rüzgar, ancak Trump yönetiminin kripto para birimine özgü politikaları sektörü destekliyor. Birlikte ele alındığında, kıt emtia varlıklarına yönelik artan makroekonomik talep ve yatırımcılar için iyileştirilmiş bir faaliyet ortamı, önümüzdeki yıllarda Bitcoin'in yaygın olarak benimsenmesi için güçlü bir kombinasyon olabilir.