Makroekonomik Analiz ve Görünüm

Trump Politikası Bağlamının Analizi

1. Enflasyonu Düşürme Yolu

Trump yönetimi enflasyonu kontrol altına almak için aşağıdaki önlemleri alabilir:

• Rusya-Ukrayna barış görüşmelerini teşvik ederek, Rusya'nın enerji kaynaklarını serbest bırakmak ve küresel enerji fiyatlarını düşürmek.
• Ortadoğu bölgesinde diplomatik önlemler alarak olası yeni çatışmaları ve bunların petrol fiyatları üzerindeki etkilerini kontrol etmek.
• İthalat vergilerini artırmak, kısa vadede ekonomide hafif bir duraklamaya neden olabilir, ancak enflasyonu düşürmeye yardımcı olur.
• Çin'e gümrük tarifesi baskısı veya ekonomik abluka stratejileri uygulamak, onu müzakere etmeye zorlamak.

2. Faiz indirim yolu

Trump, faiz indirimini aşağıdaki yollarla teşvik edebilir:

• Fed'e baskı yaparak faiz oranlarını düşürmesi ve bilançosunu genişletmesi, küresel likiditeyi artırması talep ediliyor.
• Dijital para ile ilgili yasaların geliştirilmesi, gelişiminin hızlandırılması ve Federal Rezerv'in para kontrol gücünün zayıflatılması.

3. Ekonomiyi teşvik etme yolları

Trump yönetimi ekonomik büyümeyi teşvik etmek için çeşitli önlemler alabilir:

• "Büyük Güzellik Yasası" vergi indirim politikasını kalıcı hale getirmek, işletmelerin ve bireylerin harcanabilir gelirini artırmak.
• Yerli sanayiyi korumak için imalat sektöründe farklılaştırılmış gümrük vergisi politikaları uygulanması.
• Orta Doğu ülkelerine yapılan ziyaretler gibi yollarla büyük ölçekli yabancı yatırımları çekmek.
• Petrol ve doğalgaz üretimini artırmak, enerji ihracat gelirlerini artırmak.
• Diğer bölgeleri satın almayı keşfedin, Amerikan ekonomik haritasını genişletin.

4. Siyasi Aileleşme Yolu

Trump'un belki de:

• Dijital para politikalarını kullanarak aile servetini biriktirin.
• Siyasi temizlik yoluyla sadık bir ekip oluşturmak ve politika sürekliliğini sağlamak.

Politika Mantığının Özeti

Trump'ın politika temeli ekonomik teşviklerdir; bu, enflasyonu düşürmek, faiz oranlarını düşürmek, yatırım çekmek ve enerji geliştirmek yoluyla büyümeyi teşvik etmek için yapılmaktadır. Aynı zamanda, gücünü ve ailesinin çıkarlarını pekiştirmek için toprak genişlemesi ve siyasi temizlik yoluyla da hareket edebilir. Bu strateji kısa vadede oldukça radikal, uzun vadeli etkisi ise diplomasi ve politika uygulamalarının gerçek sonuçlarına bağlıdır.

Nötr Faiz Oranı ve Faiz İndirim Görünümü

Piyasa, 17 Eylül 2025'te ilk 25 baz puanlık faiz indirimini ve yıl için toplam 2 indirimle %4,00'e düşeceğini tahmin ediyor. Nötr oranın %3,50'ye yükselmesi bekleniyor. Şu anda, Fed ve Trump yönetimi, faiz oranlarını erken düşürüp düşürmeme konusunda bir oyun içindeler. Trump'ın tarifelerinin uzun vadeli yansımaları olması muhtemel ve durgunluk belirtileri ortaya çıkıyor. Fed, yakın zamanda ABD Hazine operasyonları aracılığıyla suyu serbest bırakmış olsa da, son bir haftada likiditeyi sıkılaştırmaya yöneldi ve bu da küresel likidite göstergelerinde bir düzeltmeye yol açtı.

Önümüzdeki Hafta Dikkat Edilmesi Gereken Hususlar

Gelecek hafta birçok önemli ekonomik veri ve merkez bankası politika açıklaması yayınlanacak, bunlar arasında birçok ülkenin PMI verileri, istihdam raporu, enflasyon verileri vb. Ülkelerin merkez bankası yetkililerinin konuşmaları da dikkatle izlenmeli, bu durum piyasanın para politikası yönündeki beklentilerini etkileyebilir.

Zincir Üzerinde Veri Analizi

1. Kısa Vadeli Etkileyen Faktörlerin Analizi

1.1 Stabil Coin Fon Akışı

Bu hafta piyasa işlem hacmi önemli ölçüde düştü, bir önceki aya göre %76.4 azaldı. Günlük ortalama stabil coin arzı yalnızca 0.78 milyon, düşük likidite durumunda, bu da piyasanın net bir yön eksikliği ve işlem daralması yaşadığını, büyük yatırımcıların ve kurumların beklemede kaldığını gösterebilir. Eğer gelecek hafta da bu durgunluk devam ederse, piyasanın soğuma dönemine girdiğini daha da doğrulayacaktır.

1.2 ETF fon akışı

Bu hafta ETF'ye giriş miktarı, önceki haftanın 2.8 milyarından 670 milyona büyük bir düşüş gösterdi ve giriş hızı %76 azalarak, neredeyse Mayıs ayı başındaki dönemsel düşük seviyelere geri döndü. Bu, bu ETF çılgınlığının sona erdiğini gösteriyor. ETF fon akışının azalmasının ardından, BTC fiyatı da geri çekildi ve mevcut fiyatın, ETF fonlarının itici gücüne yüksek derecede bağımlı olduğunu, piyasa içindeki doğal alım desteklerinin eksik olduğunu gösteriyor.

1.3 Dışarıda Stabilcoin İndirim ve Prim

Mayıs ayının sonlarına doğru, USDT ve USDC'nin piyasa dışı prim oranı %100 civarında sabit kalmış, dalgalanma çok az olmuş, bu da belirgin bir bekleme duygusu ve likiditedeki azalmayı yansıtmaktadır. Genel prim seviyesi, daha önceki sıcaklık aralığının çok altında, bu da piyasa dışı alımların yetersiz olduğunu ve piyasanın yeni fiat girişine yönelik bir motivasyonun eksik olduğunu göstermektedir.

1.4 MicroStrategy hisse senedi performansı

MicroStrategy hisse senedi fiyatı yeni bir zirveye ulaşamadı, bu da borsa yatırımcılarının bu hissede yükseliş konusunda daha az hevesli olduğunu gösteriyor. Şirket BTC'yi artırmaya devam etmesine rağmen, hisse senedi fiyatı BTC'ye göre bir prim taşımakta, yatırımcıların bu piyasadaki dalgalanmanın sona yaklaşabileceğine dikkat etmesi gerekiyor.

1.5 Borsa bakiyesi değişimi

BTC borsa bakiyesi oranı, son bir yılın en düşük seviyesine %15.046'ya sürekli olarak düştü ve zincir üzerindeki satış baskısı belirgin şekilde azaldı. Buna karşılık, ETH borsa bakiyesi oranı %13.52'den %15.83'e yükseldi ve ETH pazarında belirli bir satış baskısının var olduğunu gösteriyor.

2. Ara Dönem Etkileri Analizi

2.1 Coin tutma adresi dağılımındaki değişiklik

Bu hafta 1000-10000 BTC tutan adres sayısı 26-27 tarihlerinde belirgin bir düşüş gösterdi ve kısa vadeli ayı işaretleri ortaya çıkıyor. Ancak bu miktardaki varlıklar esasen 100-1000 BTC tutan adresler tarafından alındı, bu nedenle kısa vadede düşüş bekleniyor, orta ve uzun vadede piyasa yapısında belirgin bir değişiklik görünmüyor. URPD dağılımı görece eşit, belirgin bir sinyal yok.

Pazar Görünümü

Tüm göstergeleri göz önünde bulundurursak, önümüzdeki hafta piyasanın devam eden bir düzeltme yaşayabileceği, özellikle ETH'nin yeniden yükselmesinin ardından. Kısa vadede piyasa hareketlerine dikkat etmek ve temkinli olmak gerekir.