Ford hisseleri, gerçekten hayatınızı güvence altına alabilir mi?

Önemli Noktalar

• Ford'un profesyonel segmenti oldukça iyi gidiyor. İki haneli işletme kar marjıyla büyüyor ve bu olumlu bir unsur.

• Yeni bir araç satın almak esasen ekonomik dalgalanmalara bağlıdır. Ford da istisna değildir.

• Ford hisselerinin performansı, açıkçası hayal kırıklığı. Özellikle S&P 500 ile karşılaştırıldığında.

Ford (NYSE: F) bu yıl oldukça iyi gidiyor. 2025 Ekim itibarıyla hisse senedi fiyatı yıl başından beri yaklaşık %20 artmış durumda. Tesla'nın %15 düştüğü, Apple'ın bile %7 düştüğü göz önüne alındığında, oldukça iyi bir performans sergilediği söylenebilir.

Bir ivme var. Ama şu anda Ford hisselerini almak gerçekten hayatımı güvence altına alır mı?

Aydınlık bir yönü de var

Ford'un bazı parlak noktaları var. Ford Pro'nun başarısı özellikle dikkat çekici. Ticari müşterilere yönelik hizmetler, geçen yıla göre %11 artış gösterdi. Operasyonel kâr marjı da %12,3 ile oldukça sağlam. Burada yazılım ve hizmetlerin konumunu sağlamlaştırırsak, istikrarlı gelir artışı olmalı.

Elektrikli araç departmanı Model e büyük bir işletme kaybı yaşıyor ama Eylül ayındaki teslimatlar geçen yıla göre %19,3 artış göstermiş. Ölçek büyüdükçe, bir gün kâra katkıda bulunabilir.

Hisse senedi fiyatı, beklenen P/E oranının 8.6 kat ile oldukça düşük olduğunu gösteriyor. Temel bir iyileşme olursa, bu rakam da artacaktır. %5.13 gibi yüksek temettü verimi de çekici.

120 yılı aşkın bir geçmişe sahip olan dayanıklılık da göz ardı edilemez. 171.000 çalışanı ile Amerikan ekonomisine katkısı büyüktür. F serisi kamyonlar 48 yıl üst üste satışta birinci. Bunu gördüğümüzde, önümüzdeki birkaç on yıl boyunca var olmaya devam edeceği görülüyor.

Göz önünde bulundurulması gereken birçok endişe var

Ama yatırım olarak daha fazla zayıf yönü olduğunu düşünüyorum.

Düşük büyüme ve zayıf kârlılık dikkat çekiyor. 2024'teki gelir, 2014'e kıyasla yalnızca %28 artış gösteriyor. Olgun otomotiv endüstrisinde, gelecekte büyük bir satış artışı beklenmiyor.

Kârlılık da zorlu. Son 10 yılın ortalama faaliyet kar marjı yalnızca %1,9. Ölçek ekonomisinin etkisi de görünmüyor. Parçalar, iş gücü maliyetleri ve üretim maliyetleri yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor ve gelecekte de enflasyonun etkisi altında kalmaya devam edecek.

Kişisel olarak, en iyi işin küçük tekrarlı satın alımlarla ilgili olduğunu düşünüyorum. Abonelik hizmetlerinin piyasada tercih edilmesinin nedeni bu. Gelirler stabil ve tahmin edilebilir. Müşteriler de ekonomik dalgalanmalara o kadar duyarlı değiller.

Ford tam tersidir. Araç, konuttan sonraki en büyük satın alma. Ekonomi kötüleşirse, yeni araç alımı ertelenecektir. Muhtemelen faiz oranlarının düşmesini veya tüketici güveninin yeniden artmasını bekleyeceklerdir. Bunun yerine, mevcut araçlarının bakımına para harcayacaklardır. Bu döngüsellik, yatırım için olumsuzdur.

Akıllı bir yatırım olarak düşünülemez

Şu anda Ford'un akıllıca bir yatırım olduğunu düşünmüyorum. Uzun vadede S&P 500'ü geçme olasılığı son derece düşük. Son 10 yılın toplam getirisinde, Ford %49. Aynı dönemde S&P 500 %304. 10,000 dolar yatırım yapsaydınız, S&P 500 ile 40,000 dolardan fazla olacaktı. Bu eğilimin değişmesi için bir neden göremiyorum.

Sonuç olarak, Ford hisselerinin hayatınızı güvence altına alması pek mümkün değil. Uzun yıllar boyunca Amerikan otomotiv endüstrisinin lideri oldu, ancak hissedar sermayesinin bileşik etkisi açısından en iyi sonuçlardan çok uzaktı.