Güç Değişimi: Pump.fun'dan Let'sBONK'a Yükseliş

"Kral öldü, yaşasın kral." Bu söz 18. yüzyılda Fransa'nın Versailles Sarayı'nda yankılandığında, güçlerin asla herhangi bir bireye ait olmadığına dair sonsuz bir gerçeği ortaya koyuyor: güç su gibi akar, her zaman yeni taşıyıcılar arar. Bu eski ritüel, bugün kripto para dünyasında tekrar sahne alıyor, başrolde Solana ağı üzerindeki memecoin ihraç platformu var.

Bir zamanlar tekel konumunda olan Pump.fun, yalnızca bir ay içinde pazar payını %88'den %13'e hızlı bir şekilde düşürdü ve yeni yükselen rakip Let'sBONK hızla yükselerek %86'lık bir pazar payına sahip oldu. Bu, yalnızca kripto dünyasındaki dalgalanmaların bir başka göstergesi değil, aynı zamanda dikkatimizin gerçek bir koruma kalkanı olduğunu hatırlatan klasik bir imparatorluk çöküşü örneğidir.

!7388151

Pump.fun'un yükselişi ve düşüşü

Pump.fun, üç genç girişimci tarafından 2024 yılının Ocak ayında piyasaya sürüldü ve devrim niteliğindeki fikriyle meme coin dağıtım mantığını altüst etti: kullanıcılar sadece bir resim yükleyip, isim verip birkaç tıklama ile 2 dolardan daha az bir maliyetle yeni bir coin türü çıkarabiliyor, herhangi bir programlama bilgisine ihtiyaç duymuyorlar. Bu, insanların "değersiz" şeyleri "değerli" varlıklara dönüştürme arzusunu karşılıyor ve kripto dünyasında yeni bir iş modeli oluşturuyor.

2025 yılının Ocak ayına kadar, Pump.fun 4.58 milyar doları aşan gelir elde etti, her gün binlerce yeni token piyasaya sürülüyor ve zirve döneminde günlük gelir 7 milyon doları aştı. Bu, sadece altyapının bir sembolü haline gelmekle kalmadı, aynı zamanda Solana memecoin kültürünün söz sahibi oldu.

Ancak, Pump.fun'un çöküşü en yenilikçi özelliklerinden biri olan canlı yayından başladı. Aslında, token'ları tanıtmak için tasarlanmış bir işlevdi, ancak bazı kullanıcıların aşırı davranışları nedeniyle kontrolden çıktı. 2024'ün Kasım ayından itibaren platformda kendine zarar verme, intihar tehditleri, hayvanlara eziyet gibi davranışlar ortaya çıkmaya başladı ve hatta reşit olmayan kullanıcılar canlı yayında ailelerine silah göstererek token fiyatını yükseltmeye çalıştılar.

Bu olaylar Pump.fun'un canlı yayın işlevini kapatmaya zorladı, ancak platformun itibarı büyük darbe aldı. O haftaki gelir %66 düştü, kamuoyu tepkisi yoğunlaştı, rakipler fırsattan yararlanmaya başladı. Gelir düşüşü ve rekabet baskısıyla yüzleşen Pump.fun, kendini kurtarmak için token çıkarma (ICO) kararı aldı.

ICO teknik açıdan başarılı oldu, 12 dakika içinde 10.000'den fazla cüzdandan 500 milyon dolar toplandı ve buna 700 milyon dolarlık özel satış eklendi. Ancak, token dağıtımı ve kilitleme mekanizması tartışmalara yol açtı: %60'lık pay, ilk 340 alıcı arasında paylaştırıldı, tüm satış tokenları tamamen serbest bırakıldı, yalnızca kısa vadeli transfer kısıtlamaları var.

Token fiyatı, piyasaya sürüldükten sonra kısa bir süre %75 artış gösterdi, ardından hızla soğudu ve birkaç hafta içinde %60 düştü, tipik bir "ölüm sarmalı" eğilimi sergiledi. Token ekonomisi tasarımı agresif, %67'si proje sahiplerinin elinde, dağıtım zaman çizelgesi belirsiz. Kullanıcılar, platform için yaklaşık 750 milyon dolar gelir yaratmalarına rağmen, anında topluluk ödülleri almadılar. Bu arada, özel yatırımcılar borsa üzerinden 160 milyon dolar değerinde token sattı ve piyasalara büyük bir satış baskısı getirdi.

Son darbe, ortak kurucu Alon Cohen'in, uzun vadeli taahhüt edilen airdrop'un "görülebilir gelecekte olmayacağı" yönündeki kamu açıklamasından geldi. Bu hamle, topluluk güveninin en zayıf olduğu anda, token fiyatlarının 24 saat içinde %15 düşmesine neden oldu.

!7388153

Let'sBONK'ın yükselişi

Pump.fun krize girdiğinde, Let'sBONK daha şeffaf, topluma daha fazla önem veren ve iletişimi daha net bir platform oluşturmak için sessizce çalışıyordu. Şu anda, Let'sBONK'un günlük geliri 1.3 milyon dolara ulaştı ve bu, Pump.fun'un 254 bin dolarının 5 katıdır. Yıllık hesaplandığında, Let'sBONK'un bir ayda elde ettiği gelir 434.92 milyon dolara ulaşırken, Pump.fun 267.25 milyon dolardır.

Mayıs'taki neredeyse sıfırdan, Temmuz'da günlük 1 milyon doları aşan stabil bir seviyeye ulaşan Let'sBONK'un gelirleri sürekli olarak yükseldi. Buna karşılık, Pump.fun'un geliri Ocak'taki 7 milyon doları aşan zirveden büyük bir düşüşle, 2024 Eylül seviyesine geri döndü.

ICO'dan bu yana, PUMP token'in piyasa değeri %60 eridi, ancak BONK nispeten stabil kaldı ve piyasa değeri 2.1 milyar dolar seviyesinde korundu. Let'sBONK her hafta gelirinin %1'ini BONK geri alımına ayırarak, platformun doğuşundan önce var olan bu temel ekosistem token'ını destekliyor.

!7388154

Dikkat Ekonomisinin Kazananları ve Kaybedenleri

Pump.fun, ağ etkisi sayesinde bir avantaj elde etti ve geliştiriciler ile traderlar arasında karşılıklı çekim oluşturan bir olumlu döngü oluşturdu. Ancak, dikkat kırılgandır. Bir canlı yayın kazası, kullanıcıların alternatif platformlar denemesi için bir neden yarattı ve Let'sBONK hemen "temiz" bir seçenek haline geldi.

Bu, insanlara o yıllardaki Myspace'in Facebook'a karşı kaybetme durumunu hatırlatıyor. Myspace, özellikler ve ölçeğe sahipti, ancak kültürel anlatımını kaybetti. Facebook, "gerçek kullanıcılar" platformu haline gelirken, Myspace çöp bilgilerin ve karmaşık arayüzlerin sembolü haline geldi.

Hayatta kalma krizinin farkına vardıktan sonra, Pump.fun karşı saldırıya geçti. Token geri alım oranını günlük gelirinin %25'inden %100'e yükseltti ve 30 günlük bir teşvik programı başlattı. Ancak, bu taktik düzeyindeki ayarlamalar rekabet durumunu tersine çevirmedi.

Sorunun özü stratejik düzeydedir. Pump.fun'un ödül mekanizması yalnızca işlem hacmi etrafında dönerken, Let'sBONK kullanıcı çıkarlarıyla gerçekten bağlı bir ekosistem ödül sistemi oluşturmuştur. BONK ödül programı, kullanıcıların 6 ila 12 ay süreyle kilitlenmesine izin verir ve ürün ekosisteminin gelir paylaşımını orantılı olarak elde etmesini sağlar. Kullanıcılar ayrıca çeşitli yollarla "Bonk Puanları" kazanabilir ve bunları gelecekte fiziksel ürünler veya haklar için değiştirebilir.

Pump.fun hala ICO için denemeler yaparken ve airdrop planları ertelenirken, Let'sBONK core kullanıcılar için yapılandırılmış bir ödül sistemi sağladı. Kripto dünyasında, sermaye her zaman daha iyi teşvik mekanizmalarına akacaktır.

!7388155

Daha Büyük Bir Perspektif

Dijital pazarda, egemenlik durumu birkaç ay içinde yok olabilir. Pump.fun'un itibarının çökmesi, bir hayatta kalma krizi ile eşdeğerdir. Let'sBONK'un başarısı, temelde daha iyi bir ürün geliştirdikleri için değil, Pump.fun'un itibarının en zayıf anında pazara girmeleri nedeniyle gerçekleşti. Dikkat ekonomisinde, zamanlama genellikle teknolojiden daha kritiktir.

Ağ etkisinin kazanan her şeyi alır mantığı tersine dönmeye başladı. Kullanıcılar Let'sBONK'a geçmeye başladığında, Pump.fun'u yükselten döngü de tersine dönmeye başladı. Geliştiriciler, trader'ları takip ediyor, trader'lar en popüler projeleri peşinden koşuyor, platformun düşüş hızı da hızlanıyor.

Pazar payı büyük ölçüde azalmış olsa da, Pump.fun henüz sahneden çıkma aşamasına gelmedi. 12 milyar dolarlık bir finansmana sahipler, bu da onlara zaman ve deney yapma sermayesi kazandırıyor. Platformları, diğer yeni platformların kolayca başarısız olduğu bir ortamda, çökmeden yüz binlerce proje yayınlamayı destekledi. Pazar payı düşse bile, her gün 250.000 dolardan fazla gelir elde ediyorlar ve yıllık gelirleri yaklaşık 100 milyon dolara yaklaşıyor.

En olası senaryo piyasanın parçalanmasıdır. Let'sBONK ana platform haline gelebilir, token sayısı ve gelir üzerinde hakimiyet kurabilirken, Pump.fun sadık kullanıcıları olan bir niş platforma dönüşebilir ve arayüzü, fonksiyonları veya ekosistemi ile kendine bir yer edinebilir.

Gerçekten bir dönüşüm yaşamak için, Pump.fun yalnızca teknik sorunları çözmek veya kullanıcıları teşviklerle elde tutmakla kalmamalı, aynı zamanda güveni yeniden inşa etmeli ve kültürel bir yüksekliği yeniden ele geçirmelidir. Bu, geçmiş tartışmalardan tamamen kurtulmak için liderlik kadrosunun kapsamlı bir şekilde değiştirilmesini gerektirebilir.

Fransız sarayının bilgeliğinde söylendiği gibi: Bir hükümdar meşruiyetini kaybettiğinde, ne kadar zenginlik ve seremoni olursa olsun onuru geri getiremez. Bazen krallığın hayatını devam ettirmek için taç yeni birine devredilmelidir. Kripto dünyasında, bu modern güç oyununda, bu eski bilgelik hâlâ geçerlidir.

!7388156

!7388157

!7388158

!7388159