Matador Resources, hisse başına %25 düşüş kaydediyor.

Matador Resources, Delaware Havzası'nda faaliyet gösteren bağımsız enerji şirketi, 2025'in ikinci çeyreği için hayal kırıklığı yaratıyor sonuçlar yayınladı. Rekor bir üretim elde etmesine rağmen, karlar bir önceki yılın aynı dönemine göre %25 düştü.

Şirket "olağanüstü operasyonel performansını" kutlarken, hissedarlarının yıllık %21 oranında düşen petrol fiyatlarının etkisini yaşaması ironi gibi geliyor. Her biri çok daha az değere sahipken daha fazla varil çıkarmanın ne anlamı var?

İkinci çeyrek geliri 815,8 milyon dolara ulaştı ve analistlerin tahminlerinin altında kaldı. Ayarlanmış hisse başına kazanç 1,53 dolar olarak gerçekleşti ve 1,42 dolarlık tahminlerin hafifçe üzerinde, ancak 2024'ün aynı çeyreğindeki 2,05 dolardan oldukça uzaktı.

Yönetim, bu sonuçları günlük üretimin 209.013 varil eşdeğeri petrol seviyesine yükseldiğini vurgulayarak süslemeye çalışıyor; bu, şirket için bir rekor. Ayrıca, tamamlanan yan delme başına yaklaşık 825 dolarlık sondaj ve tamamlama maliyetleri ile operasyonel verimliliklerinden de bahsediyorlar.

Ancak, gerçekten önemli olan, serbest nakit akışının ayarlanmış halidir; bu, %20,5 düşerek 132,7 milyon dolara geriledi. Bu düşüş, gerçek durumu ortaya koyuyor: Üretimi ne kadar artırırlarsa artırsınlar, piyasa fiyatlarının insafına kalmış durumdalar.

San Mateo Midstream segmenti, gaz işleme tesisleri ve petrol taşımacılığı gibi altyapıları yöneten, karışık sonuçlar gösterdi. Rekor net gelir kaydetmesine rağmen, serbest nakit akışı olumsuzdu çünkü sermaye yatırımlarının zamanlaması.

Şirket, 1,1 milyon hisseyi 44 milyon dolara geri alarak ve hisse başına 0,3125 dolar temettü açıklayarak yıllık %2,5 getiri ile finansal sağlamlık görünümünü koruyor. Bilançosu, 1,0x'ten düşük kaldı ve toplam likiditesi 1.800 milyon dolardan fazla.

2025 mali yılı için geri kalan süre zarfında, yönetim yıllık üretim tahminini günlük 200.000 ile 205.000 varil petrol eşdeğeri aralığına yükseltti. Sermaye harcamaları tahminleri değişmeden kaldı ve disiplin ve verimlilik konusundaki yaklaşımını yansıtıyor.

Bir yatırımcı olarak, emtia fiyatlarının nasıl gelişeceği konusunda endişeliyim, çünkü dalgalanmalar mali sonuçlar üzerinde orantısız bir etkiye sahiptir. Ayrıca, orta akış segmentinin serbest nakit akışı üretimini ve gelecekteki temettüler veya hisse geri alımları gibi sermaye geri dönüşü eylemlerini izlerdim.

Matador şu anda hisse başına 0,3125 dolar olan bir üç aylık temettü ödüyor, ancak bu sonuçlarla, petrol fiyatları toparlanmazsa bu dağıtım seviyesini uzun vadede koruyup koruyamayacaklarını merak ediyorum.

Enerji piyasası hâlâ dalgalı kalmaya devam ediyor ve Matador gibi şirketler, mükemmel bir operasyonel yürütme ile bile, kontrol edemedikleri dış faktörlerin merhametinde olduklarını gösteriyor.