Harika bir hareket, Eylül ayında satın almak için OP'sinden itibaren %157.000 yükselen bir splitin ardından, tamamen kaçınmak için bir başka.

Anahtar noktalar

• Hisse senetleri, halka açık şirketlerin hisse başına fiyatlarını ve toplam hisse sayısını aynı ölçüde kozmetik olarak değiştirmelerine olanak tanır.
• Makroekonomik rüzgârlar ve sürekli yenilik, 1987'deki halka arzından bu yana altı haneli yüzdelerle kâr elde etmesine yardımcı oldu.
• Bu arada, bu yıl %60.000'den fazla yükselen borsa hisselerine sahip bir klinik aşamadaki ilaç geliştirici, alarm işaretleriyle dolu.

Yapay zeka son üç yıldan fazla bir süredir S&P 500'ün ana katalizörü olmasına rağmen, yatırımcıların dikkatini çeken tek iki kelimelik ifade değil. "Hisse senedi bölmeleri" demek, dikkat çekmenin başka bir kolay yoludur.

Bir hisse senedi bölünmesi, bir şirketin hisse başına fiyatını ve dolaşımdaki hisse sayısını aynı oranda artırmasına veya azaltmasına olanak tanır. Bu ayarlamalar tamamen kozmetiktir ve piyasa değeri veya operasyonel performans üzerinde etkisi yoktur.

Ancak, yatırımcılar her iki tür bölünmeyi çok farklı bir şekilde ele alıyor. Örneğin, hisse fiyatını artırmayı amaçlayan ters bölünmeler genellikle reddediliyor. Bu işlemleri gerçekleştiren şirketler genellikle ana borsalardan dışlanmaktan kaçınmak için zayıf bir operasyonel pozisyondan bunu yapıyorlar.

Ama doğrudan bölünmeleri duyuran şirketler için tamamen farklı bir hikaye. Bu tür, hisse senetlerini parçalı olarak satın alamayan perakende yatırımcılar için hisse senetlerini daha ulaşılabilir hale getirmek üzere tasarlanmıştır. Doğrudan bir bölünme uygulaması gereken şirketler genellikle çeşitli alanlarda rakiplerini geride bırakmaktadır.

Ayrıca, bu hisselerin, bölünme duyurusundan sonraki 12 ayda S&P 500'ü geniş ölçüde aşma kapasitesine sahip olduğu belirtiliyor.

Dokuzuncu kez Fastenal için zafer

Bugüne kadar, yılın en çok beklenen ters bölünmesi ile birlikte üç öne çıkan doğrudan bölünme gerçekleşti. Bu tanınmış şirketler arasında, endüstriyel ve inşaat malzemeleri toptancısı Fastenal, tüm doğru nedenlerle öne çıkıyor.

Bölünmeler, Fastenal'ın kurumsal kültürünün bir parçası olarak kabul edilebilir. 1987 Ağustos'undaki halka arzından bu yana dokuz doğrudan bölünme gerçekleştirmiştir. Bu, 1988'deki ilk 3'e 2 bölünmeyi içerir ve ardından 1990, 1992, 1995, 2002, 2005, 2011, 2019 ve 21 Mayıs 2025 tarihlerinde meydana gelen sekiz 2'ye 1 bölünme ile devam etmiştir.

Fastenal hisselerinin halka arzından bu yana %157.000'den fazla artmasının nedeni, dokuz bölünmenin gerekli olmasıdır. Bu, uzun dönemler boyunca olumlu makroekonomik rüzgârları ve şirketin spesifik yeniliklerini yansıtmaktadır.

Endüstriyel ve inşaat şirketleri tarafından kullanılan malların toptan tedarikçisi olarak Fastenal, ABD ve küresel ekonominin sağlığıyla iç içe geçmiş durumdadır. Resesyonlar ekonomik döngünün normal ve kaçınılmaz bir parçası olmasına rağmen, tarihsel olarak kısa süreli olmuştur. Son 80 yılda, ortalama ABD resesyonu yalnızca 10 ay sürerken, tipik ekonomik genişleme yaklaşık beş yıl devam etmiştir.

Ancak Fastenal'ın lehine çalışan sadece ekonomik genişleme değil. Yenilikçi yetenekleri tam anlamıyla sergileniyor ve mevcut müşterilerle ilişkileri güçlendiriyor. Örneğin, internet bağlantılı otomatik satış makinelerini içeren yönetilen envanter çözümleri (FASTVend) ve envanter izleme teknolojisi FASTBin, müşterilerinin tedarik zinciri ihtiyaçlarını daha iyi anlamalarına yardımcı oldu.

Dikkate değer bir diğer şey ise Fastenal'ın net satışlarının çoğunun yakın müşterilerden gelmesidir. "Sözleşme ile satışlar", önemli satış potansiyeline sahip olarak kabul edilen çok lokasyonlu, yerel, bölgesel ve devlet müşterileri, haziran ile sona eren çeyrekte net satışların %73'ünden fazlasını temsil etmiştir.

Fastenal hisselerinin tek gerçek dezavantajı, ucuz olmamalarıdır. Yatırımcılar, rakiplerine kıyasla çok daha hızlı bir hızda büyüyen bir şirket için gelecek yılki kazançların 40 katını ödemektedir. Bu durum, hisseleri kısa vadede düşüşlere karşı savunmasız hale getirebilirken, uzun vadeli yükseliş potansiyeli inkâr edilemez.

$7 milyar değerleme, erken aşama bir ilaç geliştirme şirketi için mi? Hayır, teşekkürler.

Spektrumun diğer ucunda gerçekten kafa karıştırıcı olan bir post-split eylemi var.

Bu yılın başlarında, klinik aşamadaki geleneksel Çin tıbbı şirketi Regencell Bioscience Holdings'in hisseleri fırladı. Bir noktada, hisseleri 2025 yılına başladığından beri %60.000'den fazla kazanç sağlamıştı. Bu parabolik yükseliş, yönetim kurulunu 13 Haziran'daki oturum kapanışından sonra yürürlüğe giren 38'e 1 hisse bölme duyurusu yapmaya ve tamamlamaya itti.

Başlamak için, Regencell çok erken bir aşamada. 2015'te operasyonlarına başladığından beri bir kuruş bile gelir elde etmedi ve pazara sunma aşamasına özellikle yakın görünmüyor. Bunu, uzun risk faktörleri listesinin eksikliklerini tanımlamasından biliyoruz.

Özellikle, Regencell, "henüz büyük ölçekli kilit araştırma çalışmalarını başarıyla tamamlama kapasitemizi kanıtlamış değiliz" diyor. Hiç büyük ölçekli bir çalışma yapmamış ve bir kuruş bile gelir elde etmemiş olmasına rağmen, Regencell neredeyse $7 milyar dolarlık bir piyasa değerine yaklaşıyor.

Regencell'in risk faktörleri hakkında dikkat çekici bir diğer nokta, patentlerinin istikrarsız doğasıdır. Şirket, üçüncü şahıslara karşı patentlerini savunamayabileceğini veya elinde bulunan az sayıda çalışanın şirket sırlarını ifşa etmesini engelleyemeyebileceğini öne sürmektedir.

Devam ederken, Regencell ayrıca bir işletme uyarısı sunmaktadır. Bu tür bir uyarı, mevcut varlıklarının mevcut yükümlülüklerini önümüzdeki 12 ay içinde aşan şirketlere atanır. Küçük biyoteknoloji şirketlerinin bu uyarı altında faaliyet göstermesi nadir değildir, ancak $7 milyar dolarlık bir piyasa değeri olan bir şirkette bunu görmek oldukça alışılmadık.

Erken aşamadaki, kayıpları olan, pazarlama beklentisi olmayan ve büyük ölçekli klinik çalışmalarda deneyimi olmayan bir geleneksel Çin tıbbı şirketinin neden $7 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahip olduğunu açıklayan mantıklı bir neden yok. Yakın gelecekte, bu hisse senedinin düşmesi muhtemel.

Kişisel olarak, yatırımcıların bu spekülatif şemalara nasıl düşmeye devam ettiğine şaşırıyorum. Fastenal, gerçek yenilikle on yıllar boyunca sağlam bir iş inşa ederken, Regencell başka bir patlamayı bekleyen şişirilmiş bir balon gibi görünüyor. Kontrast daha net olamazdı: temellere dayalı yatırım vs. saf spekülasyon.

Bir sonraki muhteşem bölünmeyi gördüğünüzde, arkasında gerçek bir işin mi yoksa sadece duman ve aynaların mı olduğunu kendinize sorun. Bölünmeler değer yaratmaz, sadece onu yeniden dağıtır.