Royal Caribbean hisseleri, fırtınalı denizlere doğru yol alıyor olabilir.

Anahtar noktalar

• Kurtuluş Günü sonrası en düşük seviyelerinden neredeyse iki katına çıkmasının ardından, Royal Caribbean hisse senetlerinin hata payı çok az.
• Hisseler, tarihine ve kruvaziyer sektörü rakipleri grubuna kıyasla aşırı değerlenmiş durumda ve karşılaştırmaların üstesinden gelmek giderek zorlaşıyor.
• Son dönemde hisse senetlerindeki artışın yüksek çarpanlarla birleşmesi ve zorlayıcı bir makroekonomik ortam, Royal Caribbean hisse senetlerinde kısa vadeli bir sınırlama sağlayabilir.

2022'nin ortalarında bir filo yeniden yapılanmasının ardından, Royal Caribbean (NYSE: RCL), son üç yılda yediden fazla artış göstererek ve 21 Ağustos'ta sona eren mali yılda iki katından fazla artarak, kruvaziyer hisseleri arasında bir dev haline geldi.

Şüphesiz, bunlar etkileyici veriler, ancak gelir açısından ikinci en büyük kruvaziyer işletmecisi, zorlayıcı yıllık karşılaştırmalar ve artan makroekonomik olumsuz rüzgârlar karşısında kısa vadede azalan bir ivmeye kapılabilir.

Royal Caribbean'ın Pozitif Nitelikleri

"Trendle karşı koyma" yatırımcıların eski bir bilgelik perlasıdır, bu, yatırımcıların eğilimleri takip etmenin, onlara karşı savaşmaktan daha iyi olduğunu ifade eder. Bu söz, Royal Caribbean hakkında konuşurken geçerlidir çünkü hisse senedi lehine bir ivme kazanmıştır. Başka bir şekilde ifade etmek gerekirse, dev kruvazörün bir düzeltme adayı olabileceği gerçeği, geri çekilmenin -eğer gerçekleşirse- derin olacağı veya piyasa katılımcılarının agresif bir şekilde kısa pozisyona geçmeleri gerektiği anlamına gelmez.

Bunlar riskli bahisler çünkü Royal Caribbean'ın kılıcında birçok olumlu ok var. Wall Street'te, bu şirket kruvaziyer endüstrisinde en iyi uygulayıcılardan biri olarak geniş çapta kabul edilmektedir ve sadakat programı, puan biriktirip harcamak yerine tekrar ziyareti teşvik etmesi açısından otel rakiplerinden farklıdır.

Ayrıca, tüketiciler Royal Caribbean'ı kruvaziyer hatları alanında premium isimlerden biri olarak değerlendiriyor. Yakın zamanda açılan Coco Cay destinasyonu ve bu yıl faaliyete geçecek olan Nassau'daki Royal Beach Club, talebi artırabilir.

Temeller? Onaylandı. Analistler, Royal Caribbean'ın bu yıl ve 2026'da EBITDA, serbest nakit akışı ve gelirde büyüme kaydetmesini bekliyor ve bu, onun yapısal olarak sağlam bir operatör olduğu görüşünü pekiştiriyor. Son kazanç tarihi (EPS) etkileyici, çünkü tamamlanan son mali çeyrek, EPS tahminlerini on üçüncü kez üst üste aşmalarını temsil ediyor.

Neden Royal Caribbean fırtınalı denizlerle karşılaşabilir

Royal Caribbean, bu yıl S&P 500'ü kolayca geçti, ancak bu, piyasanın tüketici harcamaları ve kişisel eğlence bütçelerindeki geri çekilme olasılığından ziyade uzun vadeli temellere daha fazla odaklandığı bir durum olabilir.

Royal Caribbean'in yükselişi için birer çapa olabilecek faktörler konusunda zorlayıcı bir durum yok. Bu, yüksek borçlu bir şirket. İkinci çeyrek sonunda, borçları $19 milyar dolara yükselmişti, buna karşılık nakit ve nakit benzerleri $735 milyon dolardı, bu da faiz oranlarındaki değişikliklere yüksek duyarlılık gösterdiğini işaret ediyor. Yüksek borçlu şirketler genellikle Federal Rezerv politikalarıyla ilişkilidir çünkü yüksek faiz oranları finansman maliyetlerini artırır, bu da karları azaltabilir ve yeni sermaye elde etmeyi zorlaştırabilir. Sorun, Federal Rezerv'in oranları düşüreceğine dair bir garanti olmamasıdır, özellikle de enflasyon kalıcı olmaya devam ederse.

Tüketici duygusu ve harcama zayıflarsa, Royal Caribbean'ın bu senaryoda yara almadan yol almasını hayal etmek zor. Kruvaziyer müşterileri arasında kemer sıkma önlemlerinin devrede olduğuna dair kanıtlar zaten mevcut. Deutsche Bank'ın ikinci çeyrek kruvaziyer anketi, 55 yaş ve üzeri grubundaki yolcuların bir sonraki kruvaziyerlerinde %4 daha az harcama yapmayı beklediklerini gösteriyor.

Royal Caribbean hisseleri ile riski ödemek

Sıkça kullanılan başka bir yatırım ifadesi, değerlendirmenin tek başına bir hisse senedi satın almak veya satmak için bir neden olmadığıdır. Piyasada sürekli artan birçok pahalı isim olduğunu inkar edemezsiniz. Örneğin Nvidia?

Öte yandan, Royal Caribbean'ın pahalı bir hisse senedi statüsü göz ardı edilmemelidir. Jefferies'e göre, kazançlarının 17 katı üzerinden işlem görüyor, benzer grubu için ise 10x ile 13x arasında. Bu, yatırımcıların diğer kruvaziyer isimlerine odaklanmasının bir nedeni olabilir. Bir fırsat ya da böyle bir algı istiyorlar ve Royal Caribbean bu değil.

Günün sonunda, Royal Caribbean, açıkça düşüş yönünde olmak veya net bir "satış" olarak nitelendirmek için zor bir isimdir, ancak eşdeğerleri gibi, tüketici duyarlılığına ve makroekonomik verilere tabidir. Bu, 2026'daki gemi çıkışları ve şirketin kara destinasyonları listesine gelecekteki eklemeler öncesinde yatırımcıların katılımı için bir kapı açarak daha iyi bir limanın ortaya çıkabileceğinin bir işareti olabilir.