Şu anda satın almak için en iyi değer: Amazon vs. MercadoLibre

MercadoLibre ve Amazon sürekli olarak karşılaştırılmaktadır. Şaşırtıcı değil, her iki şirket de dünyanın farklı yerlerinde e-ticaretin öncüleriydi ve daha sonra yeni endüstrilere genişlediler. Amazon borsa da on yıl daha uzun süre işlem görmesine ve daha yüksek toplam getiriler elde etmesine rağmen, MercadoLibre her iki hissenin aynı anda işlem gördüğü süre boyunca avantaj sağlamıştır. O zaman şu soru ortaya çıkıyor: Şu anda yatırım yapmak için en iyi seçenek hangisi?

Amazon Teklifi

Yaklaşık 2,5 trilyon dolarlık bir piyasa değeri ile birçok yatırımcı, Amazon'un hızlı bir büyümeyi sürdürebilip sürdüremeyeceğinden şüphe ediyor. Ancak, onun dahiliyetinin bir kısmı, hızla büyüyen daha küçük işletmeler için bir şemsiye olarak işlev görmekte yatıyor.

Çevrimiçi mağazaları hala en büyük gelir kaynağı olmasına rağmen, düşük marjlar kârlılıklarını sorgulanabilir hale getiriyor. Aslında, işletme kârlarının büyük bir kısmı Amazon Web Services (AWS)'den gelmektedir. E-ticaret tarafında ise en hızlı büyüme, dijital reklamcılık, üçüncü taraf satıcılar için hizmetler ve abonelikler gibi az varlıkla yürütülen işlerden gelmektedir.

Yapay zeka bu operasyonların çoğunu güçlendirdi. 2025'in ilk yarısında, 323 milyar gelirleri bir önceki yıla göre %11 arttı. Daha da etkileyici olanı, 35 milyar net karları %48'lik bir artışı temsil etti.

Bu yıl hisse senedi yaklaşık %5 arttı. 35 P/E oranıyla, S&P 500 ortalaması olan 31'in biraz üzerinde olan Amazon, giderek daha cazip bir değer haline geliyor.

MercadoLibre'nin çekiciliği

127 milyar dolarlık bir piyasa değeri ile MercadoLibre, Amazon'un yalnızca %5'ini temsil ediyor, bu da muhtemelen uzun vadede daha fazla büyüme sağlayacaktır. İş modeli, farklı operasyonlarla birlikte Amazon'un ikinci bir şansı gibi görünüyor.

Latin Amerika'da, tarihsel olarak nakit para hâkimken ve nüfusun büyük bir kısmı banka hesabı veya kredi kartına sahip değilken, dijital ödeme ürünleri sunmak için Mercado Pago'yı kurdu. Başarı o kadar büyük oldu ki, MercadoLibre'de bile alışveriş yapmayan kullanıcılara genişledi. Bu yaklaşımı Mercado Envíos ile tekrarladı ve bu hizmetin geniş ölçüde mevcut olmadığı bir bölgeye aynı gün veya ertesi gün teslimat sağladı.

2025 yılının ilk yarısında, MercadoLibre 13 milyar gelir elde etti ve bu, bir önceki yılın aynı dönemine göre %35'lik bir artışa işaret ediyor. Ancak, şüpheli alacaklar için ayrılan karşılıkların artışı ve operasyonlarına yapılan yatırımlar, net kârının neredeyse %2 düşmesine, 523 milyon dolara gerilemesine neden oldu.

Bu kazanç düşüşüne rağmen, hisse senedi bu yıl neredeyse %50 arttı. 62'lik bir F/K oranıyla, yatırımcılar yüksek değerlemenin fiyat artışını engelleyeceğini varsaymamalıdır.

Amazon mı yoksa MercadoLibre mi?

Uzun vadede, her iki değer muhtemelen piyasayı geçecektir, ancak MercadoLibre'nin bir avantajı olduğu görülüyor.

Amazon, bu yıl daha yüksek kar artışı sağladı ve çok daha düşük bir değerle işlem görüyor. Ancak, MercadoLibre gelirlerini daha hızlı bir hızda artırıyor ve harcamalarındaki hızlı artışın geçici olduğu görülüyor. Ayrıca, daha küçük boyutu, daha yüksek büyüme oranlarına ulaşmayı kolaylaştırıyor.

Bu koşullar muhtemelen hisse senetlerinin fiyatındaki daha hızlı artışı açıklıyor. MercadoLibre, sinerjilerini ve genel iş başarılarını geliştirmeye devam ettikçe, değerinin daha yüksek bir hızda artmaya devam etmesi daha olası.