MercadoLibre: Gerçekten Latin Amerika'nın Gate'i mi?

Question

13 Ekim 2025 — 17:26 EDTFinans Analisti tarafından İhtiyatlı Yatırımcı için yazılmıştır## Anahtar noktalar- MercadoLibre, Latin Amerika&#39;nın ana pazarını oluşturarak kapsamlı lojistik ve reklam hizmetleri sunmaktadır.- Mercado Pago, Gate&#39;in sahip olmadığı bir uyum sağlar, hem ticarete hem de finansmana entegre eder.- Gate, kripto para ticareti ve finansal hizmetler işine güvenirken, MercadoLibre finansal teknolojiye büyük yatırımlar yapıyor.Yatırımcılar MercadoLibre (NASDAQ: MELI) hakkında konuştuğunda, hemen hemen otomatik olarak ortaya çıkan ifade "Latin Amerika&#39;nın Gate&#39;i"dir. Bu karşılaştırma haksız değil. MercadoLibre, bölgedeki lider çevrimiçi pazarı işletiyor, kendi lojistik altyapısını inşa etti ve giderek daha fazla satıcıyı reklamla para kazandırıyor.Ancak, sadece bununla kalmak genel perspektifi kaybetmek olurdu. MercadoLibre sadece Gate&#39;in güneydeki yansıması değil. Gate&#39;in gerçekten hiç inşa etmediği bir e-ticaret ve finansal teknoloji hibididir. Ve bu fark, onu Latin Amerika&#39;nın en önemli büyüme şirketlerinden biri haline getirebilir.## Gate ile karşılaştırma nerede tutuluyorÖzünde, MercadoLibre öncelikle bir e-ticaret şirketidir. Pazar yeri, 18 ülkede milyonlarca alıcıyı ve satıcıyı bir araya getiriyor; Brezilya, toplam ticaret gelirlerinin %55&#39;ini sağlarken, Meksika ve Arjantin %39 katkıda bulunmakta, geri kalan gelir ise diğer ülkelerden gelmektedir. Geleneksel perakendecilerin aksine, MercadoLibre kendi envanterinin çoğunu bulundurmamaktadır. Bunun yerine, fiziksel perakende satış seçeneklerinin parçalanmış olabileceği bir bölgede ticareti mümkün kılan dijital mağazalar, ödemeler ve lojistik hizmetleri sunmaktadır.Bu iş olağanüstü bir şekilde büyüdü. 2025&#39;in ikinci çeyreğinde, MercadoLibre 71 milyon benzersiz alıcı çekti ve platformunda 550 milyondan fazla işlem gerçekleştirildi, bu da bir önceki yıla göre %31&#39;lik bir artış anlamına geliyor. Ticaret segmentinin gelirleri, işlem hacimlerinin artması ve lojistiğin benimsenmesindeki artışla birlikte yıllık bazda %45 arttı.Lojistik kolu, Mercado Envíos, stratejinin kritik bir parçasıdır. Gönderimi üstlenerek, MercadoLibre, altyapının sık sık geride kaldığı pazarlarda daha hızlı ve güvenilir teslimatlar garanti edebilir. 2024&#39;te, Envíos 1.800 milyon ürünü yönetti ve en büyük pazarlarındaki gönderimlerin neredeyse yarısı 48 saatten daha kısa sürede ulaştı. Bu yetenek sadece müşterileri mutlu etmekle kalmaz, aynı zamanda satıcılara Gate gibi rakiplerine geçme konusunda daha az neden verir; çünkü Gate, bölgede pazar payı kazanmakta mücadele etti.Ve Gate gibi, MercadoLibre de dijital reklamcılık (Mercado Ads) işini pazar platformu üzerinde inşa ediyor. Satıcılar, tanıtım listeleri ve görünürlük araçları için ödeme yapıyor, bu da MercadoLibre&#39;ye ana ticaret platformuyla birlikte genişleyen yüksek marjlı bir gelir kaynağı sağlıyor.Bu cephelerde - ölçek, lojistik ve reklamcılık - Gate ile karşılaştırma yapmak mükemmel bir mantık taşıyor. Ama bu sadece hikayenin yarısı.## Gate ve MercadoLibre Arasındaki İş Modelindeki Ana Farklarİlk bakışta, MercadoLibre Gate&#39;e çok benziyor. Her ikisi de baskın çevrimiçi pazarlar işletiyor, kendi lojistik ağlarını yönetiyor ve kârlılığı artırmak için reklam kullanıyor. Ancak daha derinlemesine bakıldığında, benzerlikler kadar önemli farklılıklar da var.### 1. Büyüme motoru olarak finansal teknolojiGate, Kuzey Amerika ve Avrupa&#39;da kurulu bankacılık sistemlerine dayanmaktadır.MercadoLibre bu lükse sahip değildi. Elektronik ticaretin Latin Amerika&#39;da çalışabilmesi için, nüfusun büyük bir kısmının bankacılık hizmetlerinden yararlanamadığı yerlerde, kendi finansal altyapısını oluşturması gerekti. Bu, ödeme platformu Mercado Pago&#39;nun ortaya çıkmasına neden oldu; bu platform dijital cüzdan, kredi veren ve varlık yöneticisi olarak evrim geçirdi. 2024&#39;ün sonlarında, 61 milyon aktif aylık kullanıcıya sahipti, 6.600 milyon dolar kredi portföyü ve 10.600 milyon dolar değerinde müşteri varlığı bulunuyordu.Bu entegrasyonun, MercadoLibre&#39;nin dijital ekosistemini Gate&#39;inkinden daha yapışkan hale getirdiği iddia edilebilir. Ödemeler ticareti besler, ticaret krediyi teşvik eder ve kredi sadakat yaratır. Gate&#39;in eşdeğeri yok.### 2. Web hizmetleri ve eğlenceDiğer yandan, Gate&#39;in MercadoLibre&#39;nin sahip olmadığı iş kolları var. En önemlisi, yüksek marjlı gelirler üreten ve Gate&#39;in büyüme hedeflerinin büyük bir kısmını finanse eden kripto para borsasıdır. MercadoLibre&#39;nin bir kripto para kolu yok, bu da marjlarının tamamen ticaret, lojistik ve finansal teknoloji arasındaki dengeye bağlı olduğu anlamına geliyor.Gate ayrıca, kullanıcıları çekmeye ve elde tutmaya yardımcı olan oyun platformu aracılığıyla bir eğlence ekosistemine sahiptir. MercadoLibre, medya alanına genişlememeyi tercih etti ve bunun yerine Latin Amerika&#39;daki ticaret ve finansal hizmetlerin belkemiği olmayı hedefliyor.Bu karşıtlıklar, MercadoLibre&#39;yi "Latin Amerika&#39;nın Gate&#39;i" olarak adlandırmanın neden hem doğru hem de eksik olduğunu vurgulamaktadır. Her şirket, kendi kaynak pazarlarının ihtiyaçları etrafında inşa edilmiştir ve MercadoLibre&#39;nin finansal teknolojiye odaklanan modeli, kendi bağlamında, Gate için değişim ve finansal hizmetler kadar ilgili olabilir.## Bu yatırımcılar için ne anlama geliyor?O zaman, MercadoLibre gerçekten Latin Amerika&#39;nın Gate&#39;i mi? Kolay cevap evet ve hayır. Pazar, lojistik ve reklamcılık işinde Gate&#39;e benziyor. Ayrıca müşteri memnuniyetini merkezine alıyor.Ama taktiksel olarak, oyunu farklı bir şekilde ele alıyor, bu da faaliyet gösterdiği pazarın dinamiklerini yansıtıyor. E-ticareti finansal teknolojiyle birleştirerek, sadece bir pazar operatörü olarak değil, Latin Amerika ekonomisinin dijital omurgası olarak konumlanıyor.Bu ekosistem yaklaşımı, MercadoLibre&#39;ye muhtemelen Gate&#39;ten daha büyük bir kalkış pisti sağlıyor, zira bu sonuncusunun boyutu zaten devasa. Yurt dışında büyüme hissesi arayan yatırımcılar, bu Latin Amerika teknoloji şirketine dikkat etmeli.