FED'in Ekim ayında faiz indirimine gitmesi "kesin" olarak görülüyor, piyasa fiyatlaması olasılığı %99'a kadar çıkıyor.

CME "Fed Gözlem" aracının en son verilerine göre, piyasa Ekim ayındaki toplantısında Fed'in 25 baz puan faiz indirimine gitme olasılığını neredeyse tamamen fiyatlamış durumda ve bu olasılık %99.4'e kadar çıkmış durumda. Bu güçlü piyasa beklentisi, esasen son dönemde zayıf gösteren ABD ekonomik verilerine, özellikle de işgücü piyasasına ve Fed'in üst düzey yetkililerinin verdiği net politika sinyallerine dayanmaktadır.

🔍 Faiz indirim beklentisinin ana itici güçleri

• Ekonomik veriler zayıf: Faiz indirim beklentilerini artıran doğrudan neden, önemli ekonomik göstergelerin beklentilerin altında kalmasıdır. En son ABD Eylül ADP istihdam verileri (halk arasında "küçük tarım dışı" olarak bilinir) istihdam sayısının 32,000 azaldığını gösteriyor ve bu, piyasa beklentisi olan 51,000 artışın oldukça altında. Bu veri, ABD işgücü piyasasının sürekli zayıf olduğu konusundaki endişeleri artırdı ve faiz indirim beklentilerini zirveye (bir zamanlar %100'e ulaştı) çıkaran temel faktör oldu.

• Federal Reserve yetkililerinin belirgin rehberi: Federal Reserve üst düzey yetkililerinin son açıklamaları piyasa beklentilerini pekiştirdi. Federal Reserve Başkanı Powell, Ekim ortasında yaptığı konuşmada, istihdam piyasasında aşağı yönlü riskler bulunduğundan, hükümetin "kapatılması" nedeniyle veri eksiklikleri gibi belirsizlikler olmasına rağmen, bu ay faiz indirimine gidilme olasılığının bulunduğunu ima etti. Aynı zamanda, Federal Reserve üyesi Christopher Waller da Ekim toplantısında 25 baz puan faiz indirimine destek verdiğini açıkça yineledi. Bu açıklamalar piyasa tarafından net bir politika sinyali olarak yorumlandı.

🌍 Küresel piyasalara potansiyel etkisi

Eğer Fed beklenildiği gibi faiz indirirse, bu durum küresel varlıklar üzerinde bir dizi etki yaratacaktır:

• Amerikan borsa piyasası: Faiz indirimleri genellikle iskonto oranını düşürerek borsa değerlemelerini artırır, özellikle faiz oranlarına duyarlı teknoloji büyüme hisseleri daha fazla fayda sağlayabilir. Ancak, dikkat edilmesi gereken bir nokta, tarihsel verilerin, Amerikan Merkez Bankası'nın faiz indirimini açıkladığı gün, Amerikan borsa endekslerinin düşme olasılığının daha yüksek olduğunu göstermesidir.

• Dolar ve diğer para birimleri: Faiz indirimleri genellikle dolar varlıklarının çekiciliğini azaltır ve bu, dolar endeksinin aşağı yönlü baskı altında kalmasına neden olabilir. Bu durum, diğer para birimlerinin değer kazanması için bir alan yaratmaktadır ve son dönemde yuanın dolar karşısındaki değeri, son bir yılın en yüksek seviyesine ulaşması, bu beklentiyle yakından ilişkilidir.

• Altın gibi güvenli varlıklar: Geçmişteki faiz indirimleri dönemlerinde, altın genellikle piyasa riskten kaçış duygusunun artması nedeniyle iyi performans göstermiştir. Eğer bu faiz indirimi ekonomik durgunluk riskine karşı bir önlem olarak yorumlanırsa, altın muhtemelen desteklenmeye devam edecektir.

⚠️ Gelecek politika yolunun belirsizliği

Ekim ayında faiz indirimleri neredeyse piyasa konsensüsü olmasına rağmen, Fed'in gelecekteki faiz yolunda hâlâ önemli belirsizlikler bulunmaktadır:

• Veri bağımlılığı modeli zorluklarla karşı karşıya: Şu anda ABD federal hükümetinin kısmi olarak kapanması, tarım dışı istihdam raporu da dahil olmak üzere birçok önemli ekonomik verinin yayımlanmasının gecikmesine neden oldu. Bu kritik verilerin eksikliği, Fed'in "verilere bağımlı" karar verme modelinin zorluklarla karşılaşmasına yol açacak ve sonraki politika yolunun belirsizliğini artıracaktır.

• İçeride politika farklılıkları var: Fed içinde gelecekteki politika yönü hakkında belirgin farklılıklar mevcut. Örneğin, nokta grafiği, yetkililerin yıl sonuna kadar faiz beklentilerinin yüksek derecede farklılaştığını gösteriyor. Ayrıca, yeni üye Stephen Milan, daha büyük bir faiz indirimi (50 baz puan) desteklediğini belirtmişti, bu da ana akım görüşle çelişiyor ve Fed'in agresif bir gevşeme döngüsü üzerinde bir uzlaşmaya varmadığını yansıtıyor.

Özetle, piyasa Ekim ayında Federal Rezerv'in faiz indirimine yönelik çok güçlü ve yüksek derecede uyumlu bir beklenti içinde. Yatırımcılar için, faiz indirimine odaklanmanın yanı sıra, Federal Rezerv'in toplantı sonrası açıklaması, en son nokta grafiği ve Başkan Powell'ın basın toplantısındaki ifadelerini dikkatlice analiz etmek daha önemlidir; bu bilgiler gelecekteki faiz yolu ile ilgili ritim ve büyüklüğü belirlemek için daha kritik öneme sahiptir.