Gece yarısı olan sıçrama, birçok kişinin uyandığında hesaplarının yeniden yeşil olduğunu fark etmesine neden oldu. Bu büyük düşüş aniden geldi, ancak arkasındaki itici güçlere bakıldığında, aslında daha önceki belirtiler vardı - sonuçta, sorun yine Likidite ile ilgili.

Öncelikle, ABD tahvillerinin bu "para çekme canavarı" olduğunu söyleyelim. ABD hükümetinin kapanması, Hazine hesaplarının neredeyse tükenmesine neden oldu ve piyasalarda zaten para sıkıntısı vardı. Fed, bankalardan biraz likidite sağlamaya çalışsa da, tahvil piyasası daha fazla çekiyor: Bu son üç aylık ve altı aylık ABD tahvili ihalesinin nominal değeri 163 milyar, ancak gerçek büyüklüğü doğrudan 170.6 milyara fırladı. Fed'in yeniden yatırdığı kısmı düşersek, piyasa kısa sürede 163 milyar likiditeyi çekmiş oldu.

Ne demek? İnsan vücudu aniden aşırı kan kaybı yaşadığında baş dönmesi olur, piyasa da sermaye desteğini kaybettiğinde, riskli varlıklar doğal olarak ayakta duramaz. Bitcoin gibi yüksek volatiliteye sahip varlıklar, en başta bu duruma dayanamaz.

Bir de Fed'e bakalım. Goolsbee'nin son açıklamaları tekrar şahin bir ton benimsedi ve Aralık'ta faiz indirimi beklentisi yarıdan fazla soğudu - olasılık %70'e yakınken bir anda düştü. Faiz indirim beklentisi, piyasalara bir moral kaynağıydı, şimdi bu iğne vurulamadı ve duygu doğal olarak soğudu. Satış baskısı artınca, düşüş daha da hızlandı.

Likidite sıkışıklığının yanı sıra duyguların soğuması, iki büyük dağın bir araya gelmesiyle, Bitcoin'in riskli varlık olarak en sert düşüşü yaşaması da şaşırtıcı değil. Kötümser duygular bir kez yayıldığında, daha fazla satışa yol açarak kötü bir döngü oluşturacaktır.

Ama çok da paniklemeyin. Çözüm sinyalleri aslında zaten var: Hükümet yeniden faaliyete geçtikten sonra, maliye bakanlığı hesabı yeniden fonlanacak, piyasa likiditesi iyileşecektir; Eğer ABD Merkez Bankası gecelik ters repo alım gücünü yavaşlatırsa, kısa vadede fonlar da serbest bırakılabilir.

Likidite döngüsü asla sabit değildir. Kıştan sonra her zaman bir bahar vardır. Fon akışını anlamak, K çizgi grafiğine boş boş bakmaktan çok daha önemlidir. Pazarın en zor zamanlarında, genellikle fırsatlar da gizlidir.