Piyasa yine Bitcoin'in sıfırlanacağı iddialarını dolaşıma sokuyor. Bu seferki neden çok daha absürt—Taizhou Grubu'nun Amerikan hükümeti tarafından 120.000 BTC'si el konulduğu için, merkeziyetsizlik bir şaka mı? Lütfen, bu mantık sorgulanmaya dayanamaz.

Tarihe bir göz atarsanız, İpek Yolu kapatıldığında, ABD, İngiltere ve Almanya gibi ülkelerin elinde pek çok Bitcoin olduğunu görürsünüz. Sonuç ne oldu? Fiyat ne olursa olsun, yolunda devam etti. Eğer "kara para kullanılamaz" diye Bitcoin çökerse, bu büyük olaylar gerçekleşirken çoktan çökmüş olurdu. Gerçekler gösteriyor ki, bu fiyatın temel sürükleyici faktörü değil.

Asıl sorun nedir? Likidite.

Şu anda piyasadaki alış emirleri neredeyse yok denecek kadar az. Kurumlar hızla nakit toplamaya başladı, varlıklarını satarak nakite dönüyorlar. Amazon, Meta gibi teknoloji devlerine bakın, son üç yılda ilk kez büyük çapta borçlanıp AI projelerine yatırım yapıyorlar. Neden? Çünkü nakit akışı, para yakma hızına dayanamayacak hale geldi. Meta’nın hisse fiyatı neredeyse yılbaşındaki seviyeye geri döndü, sermaye piyasaları zaten bu lider şirketlerin kâr etme kabiliyetine şüpheyle bakmaya başladı. Teknoloji devleri bile para sıkıntısı yaşıyorsa, tüm piyasanın paniği nasıl yayılmaz?

11 Ekim’de yaşanan büyük çöküş ise kripto piyasası üzerindeki duygu durumunu tamamen yıktı. Şimdiye kadar, piyasa henüz toparlanmadı. Fed’in faiz indirimi beklentisinin azalması, Bitcoin’in dört yıllık döngüsü—bu faktörler gerçekten var, ama ölümcül değil. Fiyatı çökenin asıl nedeni, Bitcoin ETF’leri ve özellikle iBIT’in sürekli satış baskısı. Fonlar çekiliyor, alıcılar giderek azalıyor.

Bir de yaygın bir yanlış anlaşılma var: Bitcoin’i güvenli liman varlık olarak görmek.

Bu tamamen yanlış. Bitcoin asla bir güvenli liman aracı olmadı; o, rezerv varlık ve enflasyona karşı korunma aracıdır. Artış ve düşüşün temel mantığı sadece bir şeyle ilgilidir—ABD doları likiditesi. Dolar bolsa yükselir, sıkışırsa düşer. Kısaca, BTC doların bir su rezervuarıdır. Piyasa yeterince para ve alım gücü sağladığı sürece, hatta biri 10.000 dolar seviyesine devasa bir satış emri koysa bile, kısa vadede boğalar önce o 1.000 BTC’yi satmak zorunda kalır, sonra fiyat düşer.

Bu yüzden artık "kara para kullanılamıyor" bahanesine sığınmayın. Bu piyasa hareketinin özü: likidite tükeniyor, kurumlar para bulamıyor, piyasa duygu durumu çökmüş durumda. Kara para falan hiçbir ilgisi yok. “Sıfırlanacak” diyenlerin büyük bir kısmı, Bitcoin’in temel çalışma mantığını bile anlamıyor.