Dün geceki bu düşüşte, birçok kişi piyasa takibi yaparken sabaha kadar bekledi. Bitcoin doğrudan 86.000 dolar seviyesini kırdı, Ethereum’un 2800 direncini de koruyamadı. Bu ani sert düşüşün kaynağı ne? ABD Merkez Bankası’nın ani dönüşü.

Philadelphia Fed Başkanı Powell doğrudan açıklama yaptı: "Faiz indirimleri tehlike sınırına yaklaşıyor." Sözlerinde ima var—Enflasyon henüz tamamen kontrol altına alınmadı, daha fazla indirim büyük sorunlar çıkarabilir. Chicago Fed Başkanı Goolsbee ise daha sert konuştu, gerekli görürse muhalefet oyu kullanmaktan çekinmeyeceğini söyledi. Nedeni çok net: önceki faiz indirimleri istihdamı desteklemek içindi, ancak şu anda hizmet sektöründeki fiyatlar artmaya devam ediyor, hükümetin kapanmasıyla veri ciddi anlamda eksik kalıyor. Böyle bir durumda faiz indirmek riskli olur.

Daha da önemlisi, finansal istikrar alarmı çalmaya başladı. Fed üyesi Cook, varlık fiyatlarının tarihsel yüksek seviyelerde olduğunu ve piyasanın büyük bir düşüş yaşamasının "geçmişte kalmadığını" uyardı. Cleveland Fed Başkanı Harker ise daha net bir tutum sergiledi—Finansal ortam zaten oldukça rahat, para pompalamaya devam etmek kendi kendine tuzak kurmak olur.

Sonra, Eylül istihdam verileri gecikmeli geldi ve açıklandığında piyasanın yüzüne tokat gibi çarptı. Artan istihdam 11.9 bin, piyasa beklentisi sadece 5 bin! İşsizlik oranı hafifçe 4.4’e yükseldi, ancak istihdam piyasasının dirençli olması beklentilerin üzerinde. Morgan Stanley verileri görünce hemen fikrini değiştirdi: Aralıkta faiz indirimi mi? Artık hayal gibi, gelecek yıl da pek olası değil.

Şimdi durum çok net—Aralık’taki FED toplantısı kesinlikle zorlu bir sınav olacak. Güvercinler istihdam çöküşünden endişe ederken, Kartallar enflasyonun yeniden yükselmesi ve finansal riskler konusunda tedirgin. Veri eksikliği, yüksek varlık fiyatları ve inatçı enflasyon, üç büyük sorunla karşı karşıyayız. Aralıkta gerçekten faiz indirilmezse, bu yılki faiz indirim döngüsü burada sona erebilir, gelecek yılın temposu da yavaşlar.

Önümüzdeki dönemde piyasa dalgalanmaları kaçınılmaz gibi görünüyor. Pozisyonu olanlar, güvenlik kemerlerini sıkı tutmalı.