#DecemberRateCutForecast

Son zamanlarda, Federal Reserve’in Aralık ayında tekrar faiz indirimi yapıp yapmayacağı konusunda çokça tartışma yaşandı ve konu doğal olarak likidite, piyasa hissiyatı ve riskli varlıklarda yeni bir boğa koşusu olasılığı üzerine sohbetleri tetikledi.
Fed’in son dönemdeki açıklamalarının tonuna bakıldığında, özellikle para politikasının artık biraz kısıtlayıcı olabileceği ve işgücü piyasasında zayıflık işaretleri görüldüğüne dair ifadeler göz önüne alındığında, bu Aralık ayında bir faiz indirimi giderek daha olası görünüyor.
Aynı zamanda, Fed temkinli kalmaya devam ediyor; birkaç politika yapıcı hâlâ enflasyonun tamamen kontrol altına alınmadığı konusunda endişelerini dile getiriyor ve net bir karar vermeden önce daha kapsamlı verilere ihtiyaç olduğunu vurguluyor.
Bu iç bölünme nedeniyle, Aralık ayında bir faiz indirimi olasılığı ne kesin ne de pek olasılık dışı; ortada, olumluya yakın bir yerde duruyor.
Piyasa beklentilerini, son açıklamaları ve bazı Fed üyelerinin yumuşayan tonunu göz önünde bulundurursak, makul bir tahmin, Aralık ayında bir faiz indirimi şansını orta-yüksek arasında bir yerde konumlandırır; fakat hâlâ garanti olmaktan uzaktır.
Daha ilginç soru ise, böyle bir faiz indiriminin bir sonraki büyük boğa koşusunu tetikleyip tetiklemeyeceği. Tarihsel olarak, Fed’in faizleri sabit tutmaktan gevşetmeye geçtiği anlar, finansal piyasalarda önemli psikolojik dönüm noktaları olarak hizmet etmiştir.
Düşük faizler genellikle likiditeyi artırır, borçlanma maliyetlerini düşürür ve yatırımcıları hisse senetleri, teknoloji hisseleri, küçük ölçekli şirketler, gelişmekte olan piyasalar ve hatta kripto paralar gibi daha yüksek getiri vaat eden riskli varlıklara yönlendirir.
Tek bir faiz indirimi bile anında piyasa hissiyatını yükseltebilir, ancak bunun uzun soluklu bir boğa koşusunu tetikleyip tetiklemeyeceği; ekonomik arka planın gücüne, Fed’in gelecekteki gevşeme yönlendirmesine, enflasyon eğilimlerine, şirket kârlılıklarına ve küresel piyasaların sürdürülebilir risk iştahını destekleyecek kadar istikrarlı olup olmadığına bağlıdır.
Aralık ayında bir indirim kesinlikle kısa vadede güçlü bir yükseliş rallisi yaratabilir ve özellikle de daha geniş çaplı bir gevşeme döngüsünün başlangıcına işaret ediyorsa, havayı iyimserliğe çevirebilir.
Ancak, indirim temkinli, tek seferlik bir ayarlama olarak sunulursa ve ileriye dönük daha fazla gevşeme için net bir taahhüt içermiyorsa, piyasanın tepkisi daha sönük veya kısa ömürlü olabilir.
Basitçe söylemek gerekirse, Aralık’ta bir faiz indirimi ivme yaratma, yeni likidite enjekte etme ve risk iştahını güçlendirme potansiyeline sahip; ancak bunun tam ölçekli bir boğa koşusuna dönüşmesi için destekleyici bir makro ortam ve Fed’den daha net bir yönlendirme ile birlikte olması gerekir.
Piyasalar beklentiler, hissiyat ve artan likiditeyle yükselebilir; fakat bu rallinin uzun vadede sürdürülebilmesi için sürekli gevşeme ve istikrarlı ekonomik koşullar gereklidir.
Sonuç olarak, olasılık gerçek ve kurulum giderek daha elverişli görünüyor; fakat hâlâ her şey, Fed’in bir sonraki adımlarını ne kadar güvenle sinyalize edeceğine ve yıl sonuna kadar ekonomik verilerin nasıl şekilleneceğine bağlı.