BTC ve ETH’in son dönemdeki hareketi, global piyasalardaki soğumayla paralel gitti. Borsalar düşüyor, kripto piyasası düşüyor, altın da düşüyor, emtia da düşüyor—böyle “dört birden düşüş” hali gerçekten nadir görülür; birkaç kaynağa baktım ve birkaç sebep buldum.

Önce Fed tarafı. Ekim sonunda piyasa, Aralık’ta faiz indiriminin kesin olacağına inanıyordu, olasılık %90’ın üzerindeydi; ama şimdi doğrudan %40’lara düştü. Birkaç Fed yetkilisi çıkıp Aralık’ta acele etmeyeceklerini, önümüzdeki yılın ilk yarısında da bir hareket beklenmemesi gerektiğini söyledi. Eski senaryolara bakarsak, Trump’ın şimdiye kadar Powell’ı eleştirmesi gerekirdi, fakat bu sefer alışılmadık şekilde sessiz—bu da insanı düşündürüyor.

Japonya’dan da bir “siyah kuğu” çıktı. Piyasa, Japon hükümetinin büyük çaplı mali teşvik uygulamasından endişeli; 10 yıllık devlet tahvili faizleri aniden fırladı. Bu iş kontrolden çıkarsa, küresel likidite de darbe alır.

Buna ek olarak, AI balonu tartışmaları da iyice kızıştı; Wall Street’in içinde de büyük tartışma var. Nvidia yarın bilanço açıklayacak, piyasa zaten gergin, şimdi daha da endişeliler.

İlginç bir söylenti var: Trump büyük bir hamle peşinde olabilir. Ara seçimler yaklaşıyor, gelecek yıl ABD borsasının ciddi bir boğa piyasasıyla oy toplaması lazım. O yüzden şimdi piyasayı biraz düzeltmek, yıl sonunda bir düşüş yaşatmak, seneye yukarı gitmek için alan yaratmak istiyor. Fed de buna uyum sağlıyor, faiz indirimini gelecek yıla saklayıp boğa piyasasına ivme kazandıracak.

Eğer bu mantık doğruysa, A tipi hisselerde de yıl sonu büyük bir hareket beklememek lazım, büyük ihtimalle 3900 ile 4100 arasında dalgalanır. Sonuçta yılbaşından 3300’lerden 3900’lere geldik, 600 puanlık artış fena bir sonuç değil. Yeni bir ralli? O da muhtemelen seneye kalacak.

Fakat klasik eğilime bakılırsa, yarın piyasada yükseliş ihtimali yüksek. BIST üç gündür arka arkaya düşüyor, Mayıs’tan beri dört gün üst üste düşüş hiç olmamıştı. Hem yavaş boğa temposu hem de istikrara önem verilirse, yarın bir tepki yükselişi beklenir.