PPI verileri faiz indirim beklentilerini tetikledi! Federal Rezerv (FED) Aralık'ta harekete geçme olasılığı %85.

Federal Rezerv (FED) 12. ayda faiz indirimi olasılığı %84.7'ye yükseldi. Bu ani değişim, ABD'nin Eylül ayında açıkladığı çekirdek PPI verilerinin ardından gerçekleşti; bu veri, yıllık %2.6'lık bir yükseliş gösterdi ve beklenen %2.7'den daha düşük geldi.

Bu arada, Eylül ayı perakende satışlarındaki aylık artış yalnızca 0.2% ile, önceki değer olan 0.6% ve beklenen 0.4%'ün oldukça altında kalarak ABD ekonomisindeki büyüme ivmesinin zayıfladığını göstermektedir.

Bu önemli ekonomik göstergelerin zayıflaması ve Federal Rezerv (FED) yetkililerinin son dönemdeki güvercin açıklamaları, piyasanın Federal Rezerv'in yakında faiz indirimine gideceği yönündeki güçlü beklentisini şekillendirdi.

01 Ekonomik veriler zayıf

Son yayımlanan ABD ekonomik verileri, Federal Rezerv (FED) için faiz indirimine yeterli nedenler sağladı.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu tarafından Salı günü açıklanan verilere göre, Eylül ayı PPI aylık %0,3 artış gösterdi, bu beklenenle uyumlu olmasına rağmen, çekirdek PPI (gıda ve enerji hariç) aylık sadece %0,1 artış gösterdi, bu da beklenen %0,2'nin altında.

Bu veri, 2024 Temmuz'dan bu yana çekirdek PPI'nın en düşük yıllık artış oranıdır.

Enflasyon tahmin kuruluşu Inflation Insights'ın yöneticisi Omair Sharif, Eylül ayında çekirdek PCE'nin (Federal Rezerv'in en sevdiği enflasyon göstergesi) aylık artışının %0,2 olmasını bekliyor.

Yıllık büyüme oranı, Ağustos'taki %2.9'dan %2.8'e düşerek, Federal Rezerv'in %2'lik enflasyon hedefine yaklaşmaktadır.

Diğer yandan, perakende satış verileri de zayıflık gösteriyor. Eylül ayında perakende satışlar aylık sadece %0.2 yükseliş gösterdi, bu da Ağustos ayındaki %0.6'nın oldukça altında.

Royal Bank of Canada ekonomisti Mike Reid, “kontrol grubu” satışlarının (otomobil, inşaat malzemeleri, benzin ve gıda hizmetleri hariç) bir önceki aya göre %0,1 azaldığını belirtti ve bu durumun orta ve düşük gelirli tüketicilerin “baskı hissetmeye başlayabileceğini” gösterdiğini ifade etti.

02 Federal Rezerv (FED) yetkililerinin güvercin sesi yüksek

Son zamanlarda birçok Federal Rezerv (FED) yetkilisi kamuoyunda güvercin tonlu açıklamalar yaptı ve bu, piyasanın Aralık ayında faiz indirimine yönelik beklentilerini daha da güçlendirdi.

Federal Rezerv (FED) üyesi Milan, son konuşmasında açıkça belirtmiştir: “Amerikan ekonomisinin büyük ölçüde faiz indirimine ihtiyacı var, para politikası ekonomik gelişimi engelliyor.”

Milan, Amerika'da enflasyon sorunu olmadığını düşünüyor ve şöyle uyarıyor: “Eğer faiz oranlarını düşürmeye devam etmezsek ve makul bir hızda düşürmezsek, işsizlik oranı artmaya devam edecek.”

San Francisco Federal Rezerv (FED) Bankası Başkanı Daly de Aralık ayında faiz indirimine destek verdiğini belirtti. O, istihdam piyasasının aniden kötüleşme olasılığının enflasyonun yeniden yükselme olasılığından daha büyük ve buna karşı koymanın daha zor olduğunu düşünüyor.

Daly'nin görüşleri dikkate değer çünkü nadiren Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell ile zıt bir duruş sergiliyor.

Aynı şekilde dikkat çeken, Federal Rezerv (FED) yönetim kurulu üyesi ve bir sonraki Federal Rezerv (FED) başkanlığı için popüler adaylardan Christopher Waller, Aralık ayında faiz indiriminin yanındayım dedi.

Bu yetkililerin yorumları, Federal Rezerv (FED) içinde faiz indirimini destekleyen güçlerin toplandığını açıkça göstermektedir.

03 Piyasa beklentileri önemli ölçüde yükseldi

Ekonomik verilerin zayıflaması ve Federal Rezerv (FED) yetkililerinin güvercin açıklamalarıyla birlikte, piyasalarda faiz indirimine dair beklentilerde dramatik bir değişim yaşandı.

CME “Federal Rezerv (FED) Gözlem” aracının en son verilerine göre, Federal Rezerv'in Aralık ayında 25 baz puan faiz indirme olasılığı %84.7'ye yükselirken, faiz oranını sabit tutma olasılığı yalnızca %15.3'tür.

Bu olasılık, bir hafta önceki %44'ten büyük bir artış gösteriyor ve piyasa duygularının belirgin bir şekilde değiştiğini ortaya koyuyor.

Goldman Sachs Başekonomisti Jan Hatzius, “Bir sonraki istihdam raporunun 16 Aralık'ta yayımlanacağını ve CPI verisinin 18 Aralık'ta açıklanacağını göz önünde bulundurarak, mevcut takvimde 10 Aralık'ta faiz indiriminin önünde neredeyse hiçbir engel yok.”

Northern Trust Asset Management küresel ortak baş yatırımcısı Anwiti Bahuguna, ABD hükümetinin kapanmasının etkisiyle birçok ekonomik verinin yayınlanmasının geciktiğini, bu durumun da Federal Rezerv'in gelecek ay muhtemelen bir “önleyici faiz indirimine” gidebileceği anlamına geldiğini düşünüyor.

04 Faiz İndirme Beklentisinin Piyasa Etkisi

Federal Rezerv (FED) tarafından faiz indirimi beklentilerinin artması, dünya genelindeki varlık fiyatlarında zincirleme etki yarattı.

ABD borsa ana endeksleri V şeklinde bir toparlanma gösterdi. 25 Kasım itibarıyla kapanışta, Dow Jones %1.43, S&P 500 endeksi %0.91 ve Nasdaq %0.67 yükseldi.

Avrupa'nın üç büyük borsa endeksi o gün tümüyle yükseldi.

Kripto para piyasası da genel bir yükseliş göstergesi sergiliyor.

CoinMarketCap piyasa verilerine göre, 26 Kasım'da birçok token fiyatı son zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

MON (Monad) günlük yükselişi %44.78'e ulaştı, IP (Story) %22.72 arttı, SPX (SPX6900) ise %13.36 yükseldi.

Bu yükseliş, esas olarak yeni nesil kamu blok zincirleri ve altyapı projeleri üzerinde yoğunlaşmış olup, piyasanın teknolojik yeniliklere olan ilgisini yansıtmaktadır.

Altın piyasası da etkilendi, Federal Rezerv (FED) faiz indirim beklentilerinin artmasıyla, yurtiçi ve yurtdışı değerli metaller piyasası güçlü bir seyir izliyor.

05 Federal Rezerv (FED) içindeki farklılıklar ve zorluklar

Piyasalarda faiz indirimine yönelik beklentiler artmasına rağmen, Federal Rezerv (FED) içinde hala belirgin bir ayrılık var.

Federal Rezerv (FED) 10 Ekim FOMC toplantı tutanakları, karar alıcıların geçen ay faiz indiriminde ciddi bir ayrılık içinde olduğunu gösteriyor.

Cleveland Federal Reserve Başkanı Harker, faiz indirimine devam edilmesine kesin bir şekilde karşı çıkmış, yüksek enflasyonun hala kontrol altına alınmadığını vurgulamış ve daha kısıtlayıcı bir para politikasının sürdürülmesi gerektiğini savunmuştur.

Chicago Federal Reserve Başkanı Goolsbee de Aralık ayında yeniden faiz indiriminden “rahatsız olduğunu” belirtti ve enflasyonun düşüşünün duraksadığını hatta geri dönüş belirtileri gösterdiğini vurguladı.

Bu farklılıklar, Aralık ayındaki faiz toplantısının sonucunun hala belirli bir belirsizlik taşımasına neden olmaktadır.

CITIC Securities, Eylül ayında ABD'nin tarım dışı istihdamının 119 bin kişi arttığını, bunun 51 bin kişilik beklentinin üzerinde olduğunu düşünüyor.

Ancak, Temmuz ve Ağustos ayları toplamında 33 bin kişinin aşağı yönlü revize edildiğine ve işsizlik oranı ile kalıcı işsiz sayısının arttığına dikkat edilmelidir.

FOREX Group'un kıdemli analisti Jerry Chen de Fed'in Aralık ayındaki faiz indiriminin daha değişken olduğuna inanıyor.

Sebep, ABD'nin Ekim ayı tarım dışı istihdam ve CPI verilerinin açıklanmayacak olması ve Kasım verilerinin Aralık ortasına ertelenmesidir.

Bu, Federal Rezerv'in Aralık faiz kararından önce istihdam ve enflasyonun en son verilerini alamayacağı anlamına geliyor.

06 Yatırımcı Stratejileri ve Piyasa Görünümü

Federal Rezerv (FED) politika değişiminin kritik anında, yatırımcıların piyasa dinamiklerini yakından takip etmeleri ve buna göre stratejilerini ayarlamaları gerekiyor.

Federal Rezerv (FED) politikası dönüşümü artık kaçınılmaz bir hal almış durumda, ancak yol haritasında hâlâ belirsizlikler mevcut. Federal Rezerv (FED) yönetim kurulu üyesi Waller, gelecek yıl Ocak ayında büyük miktarda ekonomik veri alındıktan sonra, Federal Rezerv'in muhtemelen “ardışık toplantılar” ile karar alabileceğini belirtti.

Kripto para yatırımcıları için, Huishang Vadeli İşlemler değerli metaller analisti Shanshan, “Şu anda, Federal Rezerv (FED) politikalarına yönelik beklentiler hala değerli metallerin fiyat hareketlerini etkileyen ana faktördür.” Bu görüş kripto para piyasası için de geçerlidir.

Guangda Futures Araştırma Enstitüsü'nün renkli metaller direktörü Zhan Dapeng, piyasanın değerli metaller sektöründeki hareketler konusunda büyük bir görüş ayrılığına sahip olduğunu düşünüyor.

O, “Federal Rezerv (FED) pasif faiz indirimlerinin sürdürülebilir olmadığını, Aralık'ta faiz indirimi olsa bile, bunun gelecek yılın ilk çeyreğindeki faiz indirim temposunu olumsuz etkileyeceğini” belirtti.

Orta ve uzun vadede, küresel merkez bankalarının altın alımları hâlâ sürdürülebilir bir nitelik taşıyor, Çin Merkez Bankası 12 ay boyunca altın alımına devam etti.

Küresel para arzının artması ve dolarizasyonun azalması eğilimlerinin birleşimi, altın fiyatlarının ortalamasını yukarı yönlü desteklemeye devam edecek.

Zhang Dapeng'in önerisi, piyasa potansiyel olumsuz faktörleri tam olarak sindirmediği ve trendin belirsiz olduğu durumlarda, yatırımcıların beklemede kalmaları veya varlık tahsisi açısından düşüşlerde alım yapmaları gerektiğidir.

Gelecek Görünümü

Pazarın dikkati şimdi 9-10 Aralık'ta toplanacak Federal Rezerv (FED) toplantısına odaklanıyor. Federal Rezerv Başkanı Powell, iç anlaşmazlıkların çözümünde kilit bir rol oynayacak.

Her ne olursa olsun, toplantının sonuçları, ABD para politikası kritik bir dönüm noktasında ve bu değişim küresel varlık düzenini derinden etkileyecektir.

Sıradan yatırımcılar için belirsizliğin arttığı bir ortamda, portföyü çeşitlendirmek ve riski sıkı bir şekilde kontrol etmek her zamankinden daha önemli.