Ang Taon ng Crypto Whipsaw: Paano Nag-Culminate Ang 2025 Sa Bearish Reckoning at Anong Inaasahan Para Sa 2026

Ang taon na 2025 ay magiging tatak sa crypto kasaysayan bilang isang panahon ng matinding pagkakaiba-iba sa pagganap ng assets. Habang ang Bitcoin ay bahagyang bumaba lamang ng 6%, ang kabuuang crypto ecosystem ay nagsumama sa isang systematic bearish cycle na nag-simula pa noong Disyembre 2024, ayon sa pagsusuring inilabas ng Pantera Capital, isang kilalang venture capital firm na nag-focus sa digital assets.

Ang hinaharap ng 2026 ay maaaring magdulot ng pagbabago sa landscape ng digital investments, ngunit ito ay makakasiguro lamang kung ang mga pundamental na bagay ay magtatag muli at ang sentimyento ng merkado ay lumipat.

Ang Taon 2025: Divergent Performance Across the Crypto Spectrum

Sa unang tingnan, ang taon na 2025 ay mukhang medyo controlled para sa Bitcoin, ngunit ang dahilan sa likod ay mas malalim. Habang ang BTC ay bumaba ng 6% - isang relatibong maliit na adjustment - ang ibang bahagi ng ecosystem ay nagsumama sa systematic unwinding. Ang Ethereum ay nabigo ng 11%, ang Solana ay bumaba ng 34%, at ang mas malawak na mundo ng alternative tokens ay halos lubog ng 60%, kung saan ang average token ay nag-lose ng humigit-kumulang 79% ng halaga nito.

Ang ganitong malaking pagkakaiba ay sumasalamin sa isang mas malalim na realidad: hindi lahat ng crypto assets ay lumalaki nang pantay. Ang non-Bitcoin at non-Ethereum token market cap ay bumaba ng humigit-kumulang 44% mula sa peak noong late 2024 pa lamang, setting the stage para sa kung ano ang sinusundan.

Ang taon na ito ay naging sukatan ng risk appetite ng merkado at kung saan talaga nagtutuloy-tuloy ang value. Bitcoin at Ethereum ay nagpakita ng relative strength dahil sa kanilang established position at institutional adoption, habang ang karamihan ng alternative tokens ay nag-struggle na makakuha ng support mula sa fundamental growth catalysts.

Ang Sanhi ng Taong Ito Ang Merkado: Structural Pressures at Macro Headwinds

Ayon sa Pantera Capital, ang pagkawalay-kalusugan ng taon na ito ay hindi madaling maiwalay sa isang single factor. Ang kombinasyon ng macro shocks, leverage unwinds, at mga tanong tungkol sa long-term value accrual ng tokens ay nag-collaborate upang lumikha ng perpektong storm.

Noong Oktubre, ang merkado ay nagsumama sa isang massive liquidation cascade na nag-wipe out ng mahigit $20 bilyon sa notional positions - isang dami na mas malaki kaysa sa combined impact ng Terra/LUNA collapse at FTX meltdown. Ang ganitong intensity ay nagpapakita kung gaano kalawak ang market-wide de-leveraging na nangyari.

Ang mas malalim na structural issue ay ang katanungan tungkol sa kung paano talaga ang tokens ay nakakapag-accrue ng halaga. Maraming governance tokens, halimbawa, ay walang direktang legal claim sa cash flows o residual value na magagamit ng token holders - isang problema na hindi pa lubos na nalutas ng ecosystem. Dahil dito, ang digital asset equities ay nag-outperform ng tokens sa kabuuan ng taon, habang ang mga on-chain fundamentals ay tumindi pa sa ikalawang kalahati, na may pagbaba sa network fees, application revenues, at active user counts.

Ang taon ay naging test ng kung sino talaga ang may conviction sa long-term value ng crypto, at maraming speculators ay nag-exit nang hindi na sumasalamin.

Patungo sa Bagong Taon: Capital Reallocation at 2026 Opportunities

Ang mahalagang opsyon para sa taon na darating ay na ang duration ng kasalukuyang drawdown ay tumutugma sa mga nakaraang crypto bear markets sa kasaysayan. Ito ay nagbibigay-daan sa isang potensyal na mas positibong backdrop para sa 2026, kung ang mga fundamentals ay magtagal.

Hindi nag-issue ang Pantera ng specific price targets, ngunit sa halip ay nag-frame ng 2026 bilang isang year ng capital reallocation. Ang expected winners sa taong ito ay ang Bitcoin, ang infrastructure layer ng stablecoin ecosystem, at ang mga investment vehicles na nag-offer ng direct equity exposure sa crypto. Ang Paul Veradittakit ng Pantera ay nag-proyekta na ang 2026 ay ma-define ng institutional adoption waves, na may primary growth drivers including:

• Tokenization ng real-world assets: Ang pagdadala ng tradisyonal na assets (real estate, commodities, securities) sa blockchain
• AI-powered on-chain security: Ang convergence ng artificial intelligence at blockchain security
• Bank-backed stablecoins: Mas malalim na integration ng traditional finance sa crypto infrastructure
• Prediction market integration: Ang emergence ng decentralized forecasting platforms
• Crypto IPO wave: Isang possible surge sa institutional entry through regulatory-compliant vehicles

Ang taon na 2026 ay tumpak na sumasalamin sa isang shift mula sa speculative token rallies tungo sa infrastructure development at institutional participation.

Ang Multi-Asset Perspective: Kung Saan Napupunta Ang Risk Capital

Ang taong ito ay nag-highlight din ng isang fascinating divergence: habang tumataas ang presyo ng ginto (umabot na sa mahigit $5,500 per ounce), ang Bitcoin ay nananatiling nag-trade bilang isang high-beta risk asset sa halip na isang true store-of-value alternative. Ang mga investors na naghahanap ng inflation hedges ay mas tumutuko sa pisikal na precious metals kaysa sa digital tokens, isang pattern na nagpapakita ng lingering skepticism tungkol sa crypto’s stability sa macro volatility.

Ang Fear & Greed sentiment indicators ay nagpapakita ng extreme bullishness sa traditional hard assets, habang ang crypto counterpart ay still wrapped in fear - isang reminder na ang Bitcoin at gold ay hindi pa lubos na naka-correlate sa institutional portfolios.

Ang Taon Na Nagsimula sa Chaos, Nagtatapos sa Posibilidad

Ang taon na 2025 ay, sa surface level, ay mukhang isang simpleng bearish cycle. Ngunit sa mas malalim na antas, ito ay ang isang necessary cleansing phase na nag-separate ng mga token na may tunay na utility mula sa mga purong speculative plays. Ang Pantera Capital’s outlook ay optimistic hindi dahil ang merkado ay magmumukang mas mataas sa charts, kundi dahil ang evolutionary pressure ay nag-create ng mas matibay na ecosystem.

Ang susunod na taon ay magiging definitibong pagsubok ng kung ito ay isang structural shift o simpleng temporary respite. Ang lahat ay depende sa kung ang fundamentals - adoption, utility, at real-world integration - ay makakasabay sa narrative.

Para sa mga crypto participants, ang taon na 2026 ay magpapakita kung ang lessons ng 2025 ay tunay na natuto ng merkado, o kung ito ay simpleng isa pang cycle sa walang hanggang crypto journey.