Боротьба між XRP та SEC: гра, яка перетворює регулятивний ландшафт криптовалюти

У липні 2023 року рішення судді федерального суду Аналізи Торрес в Південному окрузі Нью-Йорка довело трирічний правовий тупік компанії Ripple Labs з Комісією з цінних паперів та бірж (SEC) до кульмінації. Це справа, відома як вирішальне рішення в галузі криптовалют, не тільки стосується долі XRP токен, але також може встановити тон для регулятивної рамки всього ринку цифрових активів.

Основне питання: Чи вважається XRP цінним папером?

SEC ініціювала позов у грудні 2020 року, звинувачуючи Ripple у незаконному залученні 1,3 мільярда доларів через продаж токенів XRP, порушуючи закони про цінні папери. Основою є “Тест Хові”, який визначає, чи є актив “інвестиційним договором”. Комісія з цінних паперів і бірж вважає, що інвестори Купити XRP Суть полягає в інвестуванні в компанію Ripple та очікуванні прибутку від управління екосистемою токенів.

Ripple наголошує, що XRP є засобом для здійснення платежів, а не цінністю, підкреслюючи його децентралізований характер: ланцюг блоків XRP працює з 2012 року, 80% токенів розподілені за допомогою алгоритмів, і компанія не може контролювати мережу Ripple. Ця стратегія захисту досягла часткового успіху 13 липня 2023 року: суддя вирішив, що програмні продажі на біржах не становлять цінностей, але прямі продажі інституційним інвесторам є порушенням.

У день рішення, Ціна XRP Підвищився на 75%. Глибокий вплив полягає в перевертні регуляторної логіки:

1. Встановлення прецеденту для шаровидної ідентифікації: вперше відрізняючи сценарії продажу токенів і визнаючи, що торгівля на вторинному ринку може не вважатися цінними паперами.
2. Відповідальність біржі переосмислено: Звільнення від програмних продажів знижує тиск з питань дотримання вимог на торговельних платформах.
3. Влада SEC розчарована: попередні позови регуляторного агентства проти деяких централізованих бірж базувалися на єдиному визначенні ‘токени як цінні папери’, рішення, яке послабило її правову підставу.

Після оголошення рішення криптовалютна галузь швидко відреагувала, і Grayscale відразу подав заявку на створення XRP ETF, а директор Ripple Бред Гарлінгхаус розкрив можливість запуску IPO. Однак SEC подав проміжну апеляцію в серпні того ж року, намагаючись перешкодити прийняттю рішення як прикладу, демонструючи регуляторну увагу до цього випадку.

Глибока гра за юридичною битвою

Суть справи полягає в зіткненні новітніх технологій та традиційних регуляторних рамок. Використання SEC тесту Howey 1946 року для регулювання криптовалютних активів було критикувано як ‘спроба вписати квадратний колір у круглу дірку’. Головний юрист Ripple Стюарт Алдеротті вказав: ‘SEC намагається перетворити галузь через правопорушення, а не законодавство, що суперечить правовій державі.’

Дані показують, що SEC порушила понад 50 справ щодо шифрування між 2021 та 2023 роками, але понад 60% відповідачів обрали урегулювання. Тверда стратегія захисту Ripple об’єктивно забезпечила певний простір для дихання для галузі. Джейк Червінскі, головний політичний директор Асоціації блокчейну, вважає: ‘Ця справа може змусити Конгрес прискорити прийняття спеціалізованих правил щодо шифрування.’

Майбутні перспективи XRP

Справа XRP розкриває фундаментальну протиріччя: глобальна ліквідність блокчейну конфліктує з локалізованим регулюванням. З обранням Трампа президентом можуть бути прийняті більш жорсткі регуляторні політики щодо криптовалютних активів.

Незалежно від результату, конфронтація між Ripple та SEC доводить, що регулюючі органи не можуть просто класифікувати та вирішувати проблеми перед технологічними інноваціями. Створення динамічної, багаторівневої регуляторної рамки, яка збалансовує захист інвесторів та розвиток галузі, є ключем до цифрової ери. Кінцева гра цієї гри може визначити напрямок глобальної еволюції криптовалюти в наступному десятилітті.