Федеральна резервна система скасувала обмеження на діяльність із криптовалютою. Це відкриває додаткові можливості для інновацій у фінансово-технологічному секторі та банківських установах.

Історичний розворот Федеральної резервної системи: від обмежень криптоактивів до ризик-орієнтованого нагляду

24 квітня 2025 року Федеральна резервна система радикально змінила підхід до регулювання криптовалют. Вона відкликала два ключові наглядові листи, які обмежували банківські операції з цифровими активами. Це стало переломним моментом: центральний банк відмовився від жорсткої політики, яку підтримував із 2022 року, і запровадив нову модель регулювання, засновану на ризик-орієнтованому нагляді замість категоричних обмежень. Відкликання цих документів свідчить, що Федеральна резервна система визнає достатню зрілість криптовалют і цифрових активів для інтеграції в банківські операції на основі чинних пруденційних норм.

Лист нагляду 2022 року вимагав від банків-членів штатів завчасного повідомлення Ради Федеральної резервної системи про будь-яку діяльність із криптоактивами. Це створювало бюрократичний бар’єр і стримувало інновації. У 2023 році наглядове роз’яснення вимагало від усіх банківських організацій під контролем Федеральної резервної системи — банків-членів штатів і банківських холдингів — отримання формальної «наглядової згоди» перед запуском токенових продуктів у доларах. Такі вимоги створювали значне навантаження на відповідність і затримували регуляторне погодження, що робило розвиток цифрових активів економічно невигідним для багатьох установ. Відкликавши ці наглядові листи, Рада Федеральної резервної системи приєдналася до OCC та FDIC у відкликанні міжвідомчих заяв 2023 року, які застерігали від банківських криптоактивів. Узгоджені дії демонструють, що політика Федеральної резервної системи у фінтех-банкінгу тепер фокусується на оцінці ризиків за чинними пруденційними стандартами, а не на спеціалізованих програмах криптонагляду. Традиційне банківське регулювання — включаючи вимоги до капіталу, стандарти ліквідності та корпоративне управління — забезпечує достатній захист для управління ризиками цифрових активів без необхідності категоричних заборон.

Як банки отримують доступ до можливостей цифрових активів

Практичні результати пом’якшення обмежень Федеральної резервної системи щодо криптовалют для банків охоплюють різні сегменти банківських послуг і змінюють способи впровадження регулювання фінтеху, сприятливого для криптоактивів. Банки тепер можуть надавати кастодіальні послуги для цифрових активів. Інституційні клієнти мають змогу зберігати криптовалюти у регульованому банківському середовищі з фідуціарним захистом і страховим покриттям. Це суттєва перевага порівняно з неконтрольованими кастодіальними сервісами, оскільки інституційні інвестори дедалі частіше вимагають банківського рівня безпеки та нагляду для великих обсягів цифрових активів. Депозитні установи можуть організовувати торгові сервіси — клієнти отримують можливість здійснювати операції з криптовалютами через звичні банківські взаємини, що спрощує користування та розширює участь на ринку серед менш досвідчених інвесторів.

OCC надала умовну ліцензію п’яти криптоорієнтованим компаніям для діяльності як національні траст-банки, що демонструє інституційний курс інноваційної політики Федеральної резервної системи. Circle, Ripple, BitGo, Fidelity Digital Assets та Paxos заснували або перетворилися на федеральні трастові установи. Circle та Ripple створили нові структури First National Digital Currency Bank і Ripple National Trust Bank відповідно. Інтеграція криптоорієнтованих компаній у федеральну банківську систему США є найвиразнішим прикладом інституціоналізації цифрових активів в американській фінансовій системі. Національні трастові ліцензії виступають нормативною моделлю управління ризиками цифрових активів за допомогою чинних механізмів банківського нагляду, забезпечуючи транскордонну узгодженість для глобальних банків і керуючих активами, які прагнуть нормативної гармонізації. Перехід до національних ліцензій підкреслює, що фінтех-регулювання, орієнтоване на криптоактиви, має найбільшу ефективність у рамках федеральної банківської архітектури, а не в ізольованих регуляторних програмах.

Вплив зміни політики на фінтех-акції та інституційних інвесторів

Вплив політики Федеральної резервної системи щодо криптоактивів на фінтех-акції охоплює декілька механізмів оцінки, які безпосередньо пов’язані з ліквідацією регуляторних бар’єрів. Фінтех-компанії, що спеціалізуються на цифрових активах, розширюють цільові ринки: інституційні банківські взаємовідносини стимулюють прийняття криптовалют серед консервативних інвесторів, які раніше обмежувалися нормативною невизначеністю. Публічні фінтех-компанії, що працюють із криптовалютами, отримують більше прозорості у своїй інвестиційній стратегії — зникнення регуляторних перешкод усуває ризикову надбавку, яка раніше знижувала оцінку порівняно з технологічними компаніями. Зменшення витрат на відповідність дозволяє фінтех-організаціям спрямовувати капітал на розробку продуктів, розширення ринку та конкурентну боротьбу замість витрат на нормативну адаптацію, які раніше перевищували вигоди операційної ефективності.

Інституційні інвестори отримують нові канали для роботи з криптовалютами через традиційні банківські інструменти, що змінює підхід до управління портфелями. Керуючі активами можуть рекомендувати криптовалютні інвестиції консервативним клієнтам із більшою впевненістю, оскільки банківська політика інновацій Федеральної резервної системи дозволяє банкам надавати кастодіальні та торгові сервіси, які відповідають фідуціарним стандартам. Відсутність нормативної невизначеності усуває серйозну перешкоду для інституційних капітальних потоків у цифрові активи, оскільки пенсійні фонди, трасти та страхові компанії раніше уникали роботи з криптовалютами через опір банківського сектору, спричинений нормативними обмеженнями. Ця зміна політики створює умови для прискорення інституційного прийняття криптовалют — банківський сектор тепер конкурує за бізнес із цифровими активами, а не стримує його. Дані ринку з інших країн із подібними нормативними змінами демонструють, що інституційні капітальні потоки істотно зростають після поліпшення нормативної визначеності, а обсяги криптовалютних активів інституційних інвесторів розширюються на 300–500% протягом 18–24 місяців після ключових змін у політиці.

Вимоги до комплаєнсу в новому нормативному середовищі

Вимоги до комплаєнсу щодо криптоактивів для фінансових установ переходять від спеціалізованих рекомендацій до інтеграції в чинні пруденційні нормативні рамки, формуючи стандартизовану архітектуру відповідності. Банківські організації повинні підтверджувати відповідність вимогам до капіталу з урахуванням цифрових активів і супутніх операційних ризиків. Показники ліквідності тепер включають криптоактиви — установи повинні моделювати сценарії швидкої ліквідації та підтримувати достатній обсяг ліквідних коштів для реагування на стресові умови, що впливають на ціни цифрових активів. Стандарти корпоративного управління зобов’язують чітко визначати організаційну структуру щодо повноважень у криптовалютних рішеннях, відповідальності за управління ризиками і контролю на рівні ради директорів щодо стратегій цифрових активів.

Комплаєнс-фахівці повинні адаптувати діючі протоколи протидії відмиванню грошей (AML) для криптовалютних транзакцій, враховуючи псевдоанонімність і транскордонні розрахунки. Процедури KYC слід доповнювати збором даних про кінцевих власників криптовалютних адрес для створення аудитних слідів, які пов’язують операції з цифровими активами із ідентифікованими клієнтами. Системи моніторингу транзакцій слід налаштовувати для виявлення підозрілих моделей діяльності на крипторинку, зокрема схем розшарування, які використовують прозорість блокчейн-транзакцій. Вимоги до безпеки даних мають бути вищими, ніж у традиційному банкінгу, через незворотність криптовалютних транзакцій і складність методів крадіжки цифрових активів. Банки повинні запровадити комплексні протоколи управління постачальниками для роботи з криптовалютними сервіс-провайдерами, забезпечуючи відповідність партнерів вимогам безпеки та стандартам федерального банкінгу.

Нормативна рамка комплаєнсу щодо криптоактивів для фінансових установ залишається гнучкою щодо способів впровадження, дозволяючи організаціям обирати підхід до управління ризиком відповідно до бізнес-моделі та ризик-профілю. Менші банки можуть використовувати рішення сторонніх постачальників, таких як Gate, — операторів криптоінфраструктури, — щоб отримати доступ до технологій комплаєнсу та операційних платформ без значних внутрішніх інвестицій. Такий аутсорсинг дає регіональним та місцевим банкам змогу запускати криптовалютні сервіси з упевненістю у відповідності й ефективно управляти капіталом. Великі банки впроваджують комплексні внутрішні рішення, інтегруючи функції комплаєнсу щодо криптоактивів у діючу нормативну технологічну інфраструктуру та системи управління операційними ризиками. Відсутність жорстких нормативних вимог щодо впровадження свідчить про розуміння, що інновації в комплаєнсі створюють конкурентні переваги для ринку й знижують системні ризики завдяки вдосконаленню моніторингу та контролю.