O que é Stablecoin?

Uma stablecoin é um tipo de criptomoeda ancorada a moeda fiduciária, commodities ou outros ativos, projetada para manter estabilidade de preço relativa. Ao contrário de ativos criptográficos altamente voláteis como Bitcoin e Ethereum, stablecoins geralmente são ancoradas a um ativo estável (por exemplo, o dólar americano) na proporção de 1:1, resultando em um preço relativamente fixo. Essa estabilidade os torna uma ferramenta essencial no mercado de criptomoedas, especialmente nos seguintes cenários:

Armazenamento de Valor e Meio de Troca: A estabilidade das moedas estáveis as torna um armazenamento confiável de valor e meio de troca. Especialmente durante períodos de volatilidade de mercado, os usuários podem converter criptomoedas instáveis em moedas estáveis para evitar os riscos associados às flutuações de preço.

Ativo Principal do Ecossistema DeFi: Na finança descentralizada (DeFi), muitos protocolos e plataformas de empréstimo operam com base em moedas estáveis. Os usuários podem usar moedas estáveis para empréstimos, mineração de liquidez e outras operações para obter retornos.

Pagamentos e Remessas Transfronteiriças: A natureza global e a estabilidade das moedas estáveis as tornam uma nova opção para pagamentos e remessas transfronteiriças, permitindo que os usuários evitem os sistemas financeiros tradicionais e as altas taxas de câmbio.

Tipos de Stablecoins

As stablecoins são primariamente classificadas com base em seus mecanismos de fixação de valor e nos ativos subjacentes que as sustentam. Elas podem ser categorizadas nos seguintes tipos:

1. Moedas estáveis colateralizadas por moeda fiduciária

As stablecoins colateralizadas por moedas fiduciárias mantêm a estabilidade de preços ao serem fixadas em uma proporção de 1:1 em relação à moeda fiduciária e respaldadas por reservas em moeda fiduciária. Por exemplo, USDT e USDC são fixadas ao dólar americano, com empresas como Tether ou Circle mantendo reservas equivalentes em dólares para garantir o resgate. As vantagens incluem estabilidade de preços e simplicidade, com instituições centralizadas gerenciando e controlando esses ativos de forma transparente. No entanto, a desvantagem reside na necessidade de confiar na empresa emissora, uma vez que a transparência e a conformidade das reservas são frequentemente questionadas.

As stablecoins RWA (Real-World Asset-Backed Stablecoins) são apoiadas por ativos do mundo real, como títulos, imóveis, commodities ou depósitos em moeda fiduciária. Essas stablecoins oferecem estabilidade aprimorada, conformidade e eficiência de capital em comparação com stablecoins tradicionais. Ao digitalizar ativos do mundo real, as stablecoins RWA garantem que seu valor esteja alinhado com os ativos e utilizam a tecnologia blockchain para transparência e auditabilidade.

Exemplos notáveis de stablecoins RWA incluem USD0 (USUSAL) e USDZ (ANZ). O USD0, emitido pela Usual, é apoiado por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, priorizando a segurança e a estabilidade, enquanto atende a usuários com preferência por baixo risco, oferecendo potenciais rendimentos a partir de retornos de dívida. Por outro lado, o USDZ, lançado pelo ANZ Bank, suporta pagamentos e gestão de fundos transfronteiriços, tendo ativos subjacentes que compõem depósitos de alta classificação e fundos de mercado monetário para garantir conformidade e eficiência de capital.

2. Moedas estáveis com cripto colateralizadas

As stablecoins colateralizadas por criptomoedas alcançam estabilidade por meio de ativos criptográficos de sobrecolateralização, geralmente gerenciados por contratos inteligentes descentralizados. Um exemplo primordial é o DAI, onde os usuários bloqueiam ativos como ETH como garantia na cadeia e os contratos inteligentes emitem automaticamente DAI, vinculando-o ao dólar americano. As vantagens desse método incluem alta transparência, descentralização completa e independência de terceiros. No entanto, as desvantagens incluem a necessidade de sobrecolateralizar ativos criptográficos, complexidade do sistema e exposição a riscos de liquidação. Por exemplo, o DAI, introduzido pela MakerDAO, mantém a estabilidade por meio da sobrecolateralização de criptomoedas como ETH.

3. Algoritmo Stablecoins

As moedas estáveis algorítmicas mantêm a estabilidade por meio de algoritmos de contrato inteligente que gerenciam oferta e demanda, sem exigir qualquer garantia. Essas moedas estáveis ajustam os preços emitindo ou recomprando tokens durante as flutuações do mercado, mantendo seu valor próximo ao preço-alvo. No entanto, devido à falta de respaldo de ativos reais, as moedas estáveis algorítmicas apresentam um risco de volatilidade de preços mais elevado. As vantagens incluem independência de garantias, a capacidade de ajustar a oferta com base na demanda e um alto grau de descentralização. A desvantagem é o potencial de colapso de preços sob pressão significativa do mercado, como visto no caso do UST (agora extinto), que fazia parte do ecossistema Luna e mantinha a estabilidade de preços por meio de um mecanismo algorítmico com LUNA. Um novo participante em 2024, USDE, representa uma moeda estável algorítmica descentralizada de próxima geração. O USDE garante a solvência por meio da supercolateralização e mecanismos de liquidação automatizados, exigindo que os usuários bloqueiem ativos criptográficos avaliados em 150% ou mais do USDE gerado. O sistema é liquidado automaticamente se o valor da garantia cair abaixo do limite de segurança para mitigar riscos. Além disso, o USDE integra a regulação algorítmica, usando mecanismos de incentivo para aumentar ou diminuir a oferta quando os preços sobem acima ou abaixo de US$ 1, mantendo assim sua fixação estável ao dólar americano.

4. Stablecoins com lastro em commodities

Stablecoins colateralizadas por commodities mantêm estabilidade de preço sendo lastreadas por commodities físicas como ouro, prata ou petróleo. O valor dessas stablecoins é tipicamente vinculado ao preço da commodity subjacente, tornando-as adequadas para usuários que buscam manter valor de commodities tradicionais dentro do mercado de criptomoedas. Essas stablecoins são relativamente estáveis em valor, vinculadas a ativos reais, e podem servir como proteção contra a inflação. No entanto, assim como as stablecoins lastreadas por moeda fiduciária, elas têm altos custos de armazenamento, gestão e transporte das commodities, e requerem confiança na empresa emissora. Um exemplo é o PAX Gold (PAXG), lastreado por ouro físico, sendo que cada PAXG representa uma onça de ouro.

Propósito do Investimento em Moeda Estável

Alcançando Retornos Estáveis
Em meio à extrema volatilidade do mercado de criptomoedas, os produtos de rendimento de stablecoins oferecem aos investidores uma fonte de renda mais confiável. Os usuários podem ganhar juros, tokens de plataforma ou retornos compostos ao depositar stablecoins em protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) ou produtos de investimento de exchanges centralizadas. Esses rendimentos costumam ser mais altos do que as taxas de depósito das instituições financeiras tradicionais, o que os torna atraentes para os investidores.

Proteção contra a volatilidade do mercado
Uma vez que o valor das moedas estáveis está ancorado às moedas fiduciárias (por exemplo, o dólar dos EUA) e experimenta flutuações de preço mínimas, elas evitam as características de alto risco do mercado de ativos criptográficos. Durante condições de mercado incertas ou voláteis, os investidores podem usar moedas estáveis como um refúgio seguro enquanto esperam por melhores oportunidades de entrada.

Aumentando a Eficiência de Utilização de Capital
Produtos de rendimento de stablecoin permitem que ativos ociosos de stablecoin sejam usados de forma produtiva. Para detentores de ativos cripto altamente líquidos, stablecoins podem fornecer liquidez e também gerar retornos, melhorando a eficiência de capital. Ao depositar stablecoins em pools de liquidez ou protocolos de empréstimo, investidores podem ganhar juros e se beneficiar do crescimento composto.

Uma ferramenta sem atrito para retornos globais
A natureza descentralizada e transfronteiriça das moedas estáveis torna-as especialmente adequadas para investidores que buscam obter retornos globalmente. A abertura das finanças criptográficas permite que investidores em todo o mundo participem facilmente de produtos de rendimento diversos, alcançando crescimento patrimonial 24/7.

Um Componente de Baixo Risco em Estratégias de Portfólio
Para investidores que visam equilibrar o risco em suas carteiras de criptomoedas, os produtos de rendimento de stablecoins servem como uma opção de alocação de ativos conservadora. Como um componente de baixo risco de uma carteira, as stablecoins podem ajudar a diversificar o risco enquanto melhoram os retornos globais.

Estratégias de Rendimento de Moedas Estáveis

Mineração de liquidez

A mineração de liquidez de stablecoins envolve o ganho de taxas de negociação e recompensas em tokens da plataforma ao depositar stablecoins em pools de liquidez em exchanges descentralizadas. Essa estratégia inclui vários métodos, como mineração em pools de ativos únicos, mineração em pares de ativos, mineração alavancada, mineração de agregação de rendimento e participação em protocolos emergentes. Os benefícios incluem fontes de renda diversas, investimentos flexíveis e risco relativamente baixo, tornando-a adequada para detentores de stablecoins a longo prazo. No entanto, ela também apresenta riscos como perda impermanente, vulnerabilidades em contratos inteligentes, volatilidade de mercado, concentração de capital e altas taxas.

Mineração de Liquidez de Ativo Único

A mineração de liquidez de um único ativo permite que os usuários depositem uma única criptomoeda em uma piscina de liquidez para fornecer liquidez e ganhar recompensas. Essa abordagem evita o risco de perda impermanente encontrado em piscinas de dois ativos, uma vez que os usuários fornecem apenas um ativo, como ETH ou USDT. As plataformas usam mecanismos de criador de mercado automatizado (AMM) para garantir a liquidez da piscina e recompensar os usuários proporcionalmente à sua contribuição. Embora seja simples e de baixo risco, exige atenção às flutuações do mercado e à segurança da plataforma, tornando-o ideal para usuários avessos ao risco.

Mineração de liquidez de ativos emparelhados

Mineração de liquidez de ativos pareados envolve fornecer liquidez para um par de ativos em uma exchange descentralizada, ganhando uma parte das taxas de negociação e recompensas em tokens da plataforma. Os usuários depositam dois ativos em uma pool de liquidez e recebem tokens LP representando sua participação. Embora gere recompensas, essa estratégia carrega riscos como perda impermanente devido a flutuações de mercado e vulnerabilidades potenciais de contratos inteligentes. A mineração de ativos pareados oferece fontes de renda diversas, mas vem com riscos associados.

Mineração de Liquidez Alavancada

A mineração de liquidez alavancada amplifica os retornos ao tomar empréstimos adicionais por meio de plataformas de empréstimo e reinvesti-los em pools de liquidez. Os usuários podem usar ativos como garantia para tomar empréstimos de mais moedas estáveis, maximizando os retornos de taxas de negociação e recompensas em tokens. A estratégia central depende da alavancagem para aumentar os ganhos potenciais. No entanto, também envolve riscos maiores, incluindo custos de empréstimo que podem corroer os lucros, especialmente se as taxas de juros dinâmicas aumentarem. A queda do valor da garantia pode desencadear a liquidação, resultando na perda de ativos. Além disso, vulnerabilidades da plataforma e riscos operacionais podem comprometer a segurança dos fundos.

Mineração de Liquidez Inovadora

A mineração de liquidez inovadora foca em plataformas e protocolos em estágio inicial que oferecem altos retornos para atrair liquidez. Esses projetos muitas vezes fornecem recompensas significativas em tokens enquanto implementam mecanismos inovadores, como os pool dinâmicos multiativos da Balancer ou a liquidez de propriedade do protocolo (POL) do DeFi 2.0. Embora esses mecanismos melhorem a eficiência de capital e reduzam a dependência de provedores de liquidez externos, eles também apresentam altos riscos, incluindo volatilidade de preços de novos tokens, problemas técnicos e contratos não auditados. A intensa competição na indústria pode levar a recompensas reduzidas ou ao fracasso do projeto após a empolgação inicial.

Um exemplo recente de mineração de liquidez inovadora é a Pendle, que oferece uma estratégia de apostas em stablecoin por meio de Tokens de Rendimento (YT) e Tokens Principais (PT). Os usuários convertem stablecoins em YT, representando rendimentos futuros, e PT, representando o principal. A Pendle também fornece estratégias de composição, permitindo que os usuários reinvestam ganhos ou participem de mineração de liquidez para ganhar YT adicionais. As recompensas vêm principalmente de ações de taxas de negociação e recompensas de tokens nativos da Pendle, com potencial de valorização do YT à medida que o reconhecimento de mercado cresce. O mecanismo de aposta e as estratégias de composição da Pendle oferecem um caminho eficiente de crescimento de rendimento enquanto aumentam os retornos de capital dos provedores de liquidez.

Otimização Automatizada de Rendimento

A otimização automatizada de rendimento, ou Agregador de Rendimento, é uma estratégia que utiliza contratos inteligentes para implantar automaticamente os ativos cripto dos usuários em pools de liquidez ou plataformas de empréstimo de alto rendimento, reinvestindo os retornos para aumentar as taxas de crescimento compostas. O núcleo desta estratégia reside na alavancagem da automação para reduzir as operações manuais e ajudar os usuários a maximizar os rendimentos.

A estratégia funciona por meio de agregação de capital, execução da estratégia, reinvestimento de rendimento e mudança de estratégia. Os usuários podem selecionar várias opções, incluindo depósitos de ativos únicos, pools de liquidez de vários ativos, otimização de alavancagem e recompensas compostas. As fontes de renda incluem recompensas de mineração de liquidez, ações de taxas de negociação, juros de empréstimos e o efeito composto. Plataformas proeminentes que oferecem esses serviços incluem Yearn Finance, Beefy Finance, Autofarm e Convex Finance. As principais vantagens dessa estratégia são automação, maximização de rendimento, utilização eficiente de recursos, opções diversas e diversificação de riscos. No entanto, ele também vem com riscos como vulnerabilidades de contratos inteligentes, problemas de centralização, erosão de taxas, falta de transparência e volatilidade do mercado. É particularmente adequado para usuários iniciantes, investidores de longo prazo e pequenos investidores sensíveis às taxas de gás. Para minimizar os riscos, os investidores devem priorizar plataformas conhecidas e seguras, diversificar os investimentos, monitorar regularmente o desempenho e considerar taxas de administração e performance. Com seleção e execução adequadas, os usuários podem simplificar as operações enquanto maximizam os retornos de longo prazo.

Estratégia de Recompensa do Compound

A estratégia de recompensa do Compound envolve reinvestir tokens de recompensa de mineração de liquidez no pool de ativos original ou em outros pools de estratégia de alto rendimento, alcançando crescimento contínuo dos retornos. O conceito principal aproveita o efeito de composição, convertendo os rendimentos das recompensas em principal para aumentar significativamente os ganhos a longo prazo. Os usuários podem reinvestir manualmente ou usar plataformas como Beefy Finance ou Convex Finance para automatizar o processo. As fontes de receita incluem recompensas de mineração de liquidez, compartilhamento de taxas de negociação e crescimento composto. As vantagens da estratégia incluem maximização do rendimento, automação, flexibilidade e redução dos custos de oportunidade.

Comparação de Planos de Investimento em Diferentes Plataformas

Lembrete de risco

Stablecoins, como uma ferramenta de investimento importante, têm atraído muitos usuários para o gerenciamento financeiro. No entanto, apesar de seu apelo aparente devido à estabilidade de preços e altos rendimentos, investir em stablecoins não está isento de riscos.

O risco da plataforma é uma das preocupações fundamentais para investimentos em moedas estáveis. Instabilidade operacional ou vulnerabilidades de segurança em plataformas de empréstimo ou protocolos DeFi podem ameaçar a segurança dos fundos. Por exemplo, plataformas DeFi menores ou emergentes, devido à falta de gestão madura e suporte técnico, podem enfrentar problemas operacionais ou até perda de fundos à medida que os ativos dos usuários crescem. Além disso, as próprias plataformas podem se tornar alvos de hackers. Incidentes notáveis nos últimos anos, como o hack de US$ 600 milhões da Poly Network em 2021 e o roubo de US$ 190 milhões da ponte cross-chain da Nomad em 2022, demonstram que até mesmo as principais plataformas não podem eliminar esses riscos. Portanto, os investidores devem priorizar plataformas bem estabelecidas e respeitáveis, com auditorias de segurança completas, como Aave e Curve, que são confiáveis em termos de transparência e segurança.

A volatilidade da taxa de juros do mercado é outro fator chave que afeta o retorno do investimento em moedas estáveis. As taxas de juros das moedas estáveis são frequentemente influenciadas pela dinâmica de oferta e demanda do mercado, mudanças nas políticas de recompensa da plataforma e no ambiente mais amplo do mercado de criptomoedas. Por exemplo, nos mercados de empréstimo, as mudanças nas taxas de utilização dos fundos afetam diretamente as taxas de juros. A crescente demanda por empréstimos pode aumentar as taxas, enquanto o excesso de liquidez pode levar a rendimentos reduzidos. Além disso, as plataformas podem ajustar as políticas de recompensa para combater a inflação, potencialmente reduzindo os retornos reais dos usuários. Por exemplo, as taxas de depósito do Aave dependem inteiramente da oferta e da demanda, resultando em uma incerteza significativa nos rendimentos. Para mitigar o risco de flutuações nas taxas de juros, os investidores podem diversificar seus ativos em vários protocolos para equilibrar os retornos e ficar alertas às mudanças nas políticas da plataforma, ajustando as estratégias de investimento conforme necessário.

O risco de liquidez é outra grande preocupação para os investidores em moedas estáveis. A liquidez insuficiente pode impedir que os investidores retirem seus ativos prontamente, especialmente durante períodos de alta volatilidade do mercado ou quando os protocolos enfrentam pressão de resgate. Por exemplo, durante o colapso da Terra em 2022, vários protocolos DeFi experimentaram exaustão de liquidez à medida que os usuários corriam para retirar fundos. Além disso, alguns designs de plataforma podem restringir a liquidez; por exemplo, as pools de moedas estáveis da Curve podem dificultar as retiradas em condições de mercado desequilibradas. Para minimizar o risco de liquidez, os investidores devem selecionar plataformas com ampla liquidez e pools de liquidez bem projetados, evitando a superconcentração de investimentos em um único ativo ou protocolo.

Para mitigar esses riscos, os investidores devem implementar várias estratégias-chave. Primeiro, selecionar plataformas maduras que tenham passado por várias auditorias de segurança para reduzir os riscos da plataforma e técnicos. Em segundo lugar, diversificar os investimentos em diferentes protocolos e pools de ativos para minimizar a exposição a qualquer ponto único de falha. Em terceiro lugar, monitorar as tendências do mercado e os anúncios da plataforma - especialmente aqueles relacionados a ajustes de recompensa ou mudanças de política - para otimizar as carteiras de investimento prontamente. Por fim, os investidores devem avaliar cuidadosamente sua tolerância ao risco pessoal, alocar fundos e escolher períodos de bloqueio que estejam alinhados com seus objetivos de investimento.