Чи здатна вбудована функція обміну монет у MetaMask трансформувати роль стейблкоїнів?

Останнім часом кожен тиждень нагадує déjà vu — ще один запуск стейблкоїна, ще одна спроба перенаправити вартість. Спершу ми спостерігали боротьбу за право емісії Hyperliquid’s USDH; потім аналізували загальну тенденцію вертикалізації для отримання прибутку з казначейських облігацій США. Тепер — власний mUSD від MetaMask. Що об'єднує ці стратегії? Розповсюдження.

Розповсюдження стало ключовим інструментом, не лише у криптовалюті, а й у багатьох галузях, для побудови ефективної бізнес-моделі. Якщо у вас мільйонна спільнота, чому б не використати цю перевагу, роздаючи токени безпосередньо? Однак це не завжди працює. Telegram спробував із TON, маючи пів мільярда користувачів, але вони не перейшли на блокчейн. Facebook намагався реалізувати Libra, сподіваючись, що мільярди акаунтів у соцмережах стануть основою нової валюти. Обидві ідеї виглядали перспективно теоретично, проте провалилися на практиці.

Саме тому mUSD від MetaMask із впізнаваними лисими вушками та символом ‘$’ привертає увагу. На перший погляд, це типовий стейблкоїн — забезпечений короткостроковими казначейськими облігаціями США, які зберігаються під регульованою опікою, і випускається за допомогою фреймворку від Bridge.xyz із використанням M0 protocol.

Але що саме буде вирізняти mUSD від MetaMask на ринку стейблкоїнів із капіталізацією $300 мільярдів, де домінує дуополія?

Ваша криптовалюта не повинна залишатися без роботи!

З EarnPark ваші BTC, ETH та стейблкоїни працюють на вас завдяки перевіреним стратегіям і реальному ончейн-дохідному потенціалу.

Без торгівлі. Без стресу. Лише розумний автоматизований дохід.

• Отримуйте прибуток з DeFi та інституційних стратегій
• Прозоро, ончейн і повністю неконтрольовано
• Виводьте кошти у будь-який момент — жодних блокувань

Це як команда з управління прибутком, що працює для вас цілодобово.

Спробуйте EarnPark і почніть заробляти →

MetaMask виходить на конкурентний ринок, але має унікальну перевагу, яку не може повторити жоден конкурент: розповсюдження. Завдяки 100 мільйонам користувачів на рік MetaMask володіє базою, недосяжною для більшості. mUSD стане першим стейблкоїном, запущеним нативно у самостійний гаманець із можливістю купівлі за фіат, обмінів та навіть витрат у магазинах через MetaMask Card. Користувачам більше не потрібно шукати біржі, переміщувати активи між мережами чи додавати кастомні токени.

Telegram не мав цієї синхронізації між продуктом і поведінкою користувачів, а MetaMask має. Telegram намагався перевести аудиторію месенджера на блокчейн для DeFi, тоді як MetaMask покращує досвід, інтегруючи власний стейблкоїн у додаток.

Статистика підтверджує швидке прийняття.

Капіталізація mUSD від MetaMask зросла з $25 мільйонів до $65 мільйонів менш ніж за тиждень. Майже 90% активів знаходиться на Linea — власному Layer 2 від ConsenSys, що демонструє ефективність управління ліквідністю через інтерфейс MetaMask. Такий підхід нагадує стратегії бірж: коли Binance у 2022 році автоматично конвертувала депозити у BUSD, обіг різко зріс. Той, хто контролює екран, контролює монету. З понад 30 мільйонами активних користувачів на місяць MetaMask має найбільшу кількість “екранів” у Web3.

@ coinmarketcap

Саме розповсюдження стане вирішальною перевагою MetaMask порівняно з першими проєктами, яким не вдалося створити життєздатний стейблкоїн.

Грандіозний план Telegram частково провалився через регуляторні питання. MetaMask убезпечився, співпрацюючи з Bridge — емітентом під управлінням Stripe, і забезпечуючи кожен токен короткостроковими казначейськими облігаціями. Це відповідає вимогам регуляторів, а новий GENIUS Act у США надає законодавчу основу з першого дня. Ліквідність також є ключовою. MetaMask наповнює DeFi Linea парами mUSD, розраховуючи, що власна мережа стане основою прийняття.

Але розповсюдження не гарантує успіху. Найбільший виклик для MetaMask — потужні гравці-лідери, особливо у ринку, де домінують кілька гігантів.

Майже 85% усіх стейблкоїнів — це USDT від Tether і USDC від Circle. Відстає Ethena’s USDe із $14 мільярдів в обігу, залучений високою прибутковістю. Hyperliquid’s USDH щойно з’явився, створений для повернення біржових депозитів у власну екосистему.

Тож повертаюся до питання: Якою бачить MetaMask майбутнє mUSD?

Очевидно, що прямим конкурентом USDT та USDC він не стане. Ліквідність, лістинги і звички користувачів — на боці лідерів. Можливо, mUSD не потрібно конкурувати напряму. Як я очікував, що USDH від Hyperliquid принесе користь своїй екосистемі, перенаправляючи більше вартості у спільноту, mUSD, імовірно, буде інструментом для захоплення більшої вартості від наявної аудиторії.

Читайте: Minting Control 🏦

Щоразу, коли новий користувач заводить кошти через Transak, обмінює ETH на новий стейблкоїн у MetaMask чи розраховується MetaMask Card у магазині, mUSD буде першим. Це інтегрує стейблкоїн як стандартний варіант у мережі.

Це нагадує мені, як доводилося переміщати USDC між Ethereum, Solana, Arbitrum та Polygon залежно від поточних потреб для стейблкоїнів.

mUSD усуває рутину з переказами та обмінами.

І ще одна важлива деталь — дохідність.

З mUSD MetaMask отримує прибуток із казначейських облігацій США, що забезпечують монету. Кожен мільярд доларів в обігу приносить десятки мільйонів щорічного відсоткового доходу для ConsenSys. Гаманець із центру витрат перетворюється на прибутковий актив.

Якщо $1 мільярд mUSD забезпечено еквівалентними казначейськими облігаціями США, це принесе $40 мільйонів щорічного відсоткового доходу. Для порівняння, минулого року MetaMask отримав $67 мільйонів доходу на комісіях.

Це відкриває ще одне пасивне й суттєве джерело доходу для MetaMask.

Втім, є аспект, який викликає занепокоєння. Довгі роки гаманці сприймалися як нейтральні інструменти для підпису і відправлення. mUSD розмиває цю межу й перетворює довірену інфраструктуру на бізнес-одиницю, яка заробляє на депозитах користувачів.

Розповсюдження стає одночасно перевагою і ризиком. Воно може зробити mUSD основним вибором за замовчуванням, або ж спровокувати питання щодо упередженості та блокування. Якщо MetaMask змінить потоки обміну, щоб власний токен був дешевшим чи з'являвся першим, це може зменшити відкритість фінансової системи.

Існує також проблема фрагментації.

Якщо кожен децентралізований гаманець почне випускати власний долар, це створить низку закритих валют замість взаємозамінної дуополії USDT/USDC, яка існує нині.

Я не можу спрогнозувати подальший розвиток. MetaMask вдало замкнув цикл купівлі, інвестування й витрат mUSD завдяки інтеграції з карткою. Ріст у перший тиждень засвідчує, що бар’єри старту подолано. Водночас домінування лідерів ринку демонструє, як складно перейти від мільйонних до мільярдних показників.

Майбутнє mUSD від MetaMask може лежати десь між цими двома реаліями.

Цим завершуємо глибокий аналіз тижня.

До зустрічі наступного тижня.

До того часу — зберігайте цікавість,

Пратік

Token Dispatch — щоденна крипто-розсилка, створена та дбайливо відібрана людьми-ботами. Якщо хочете звернутися до нашої спільноти з понад 200 000 підписників, перегляньте можливості партнерства з нами 🙌

📩 Заповніть цю форму, щоб подати дані та забронювати зустріч напряму.

Відмова від відповідальності: У цьому випуску міститься аналіз і думки автора. Матеріал має інформаційний характер і не є фінансовою порадою. Торгівля криптовалютою пов’язана зі значними ризиками — ваш капітал під загрозою. Здійснюйте власне дослідження.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття є передруком із [TOKEN DISPATCH]. Всі авторські права належать оригінальному автору [Prathik Desai]. Якщо виникнуть заперечення щодо передруку, звертайтеся до команди Gate Learn, і питання буде розглянуто оперативно.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, викладені в матеріалі, належать виключно автору і не є інвестиційною порадою.
3. Переклади статей іншими мовами здійснює команда Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, розповсюдження чи плагіат перекладених матеріалів заборонено.