Трамп встановив пріоритетний порядок законопроекту SAVE, законопроект про криптовалютну ясність перед законодавчим шляхом стикається з перешкодами

Президент США Дональд Трамп 8 березня на платформі Truth Social оголосив, що перед підписанням будь-якого закону він відмовиться його підписувати, доки не буде прийнято Закон про порятунок Америки (SAVE Act) у найсильнішій формі. Це безпосередньо звузило можливості просування вже застиглого Закону про прозорість цифрових активів (CLARITY Act).

Остаточний ультиматум Трампа щодо SAVE: конкуренція за законодавчі ресурси

Закон про SAVE вимагає при реєстрації виборців надавати підтвердження громадянства, що є ключовою темою виборчих реформ, які просуває уряд Трампа. Його прийняття Палатою представників відбулося повністю по партійній лінії, але у Сенаті, без міжпартійної підтримки, залишається значний розрив від необхідних 60 голосів для блокування процедурних ініціатив.

Жорстка позиція Трампа «Спершу прийняти Закон про SAVE, інакше підписувати нічого не буду» створює пряму конкуренцію за обмежені законодавчі ресурси у Сенаті. Як зазначив відомий користувач платформи X Chad Steingraber: «Сенат має спершу розглянути Закон про SAVE, і тоді ми зможемо просувати Закон про CLARITY. Але часу залишилось мало.»

Двовекторні перешкоди для Закону про CLARITY: SAVE та суперечки щодо стейблкоїнів

Навіть без зовнішнього впливу закону про SAVE, Закон про CLARITY стикається з двома основними перешкодами:

Перша: суперечка щодо доходності стейблкоїнів викликає опір банківського сектору

Основна суперечка полягає у тому, чи можуть криптоплатформи пропонувати власникам стейблкоїнів нагороди, подібні до депозитних відсотків. Опоненти, переважно фінансові інститути:

JPMorgan (Голова Jamie Dimon): стверджує, що доходність стейблкоїнів посилить відтік депозитів із комерційних банків, і цю позицію підтримує Інститут досліджень банківської політики.

Bank of America (Голова Brian Moynihan): попереджає, що такі продукти можуть спричинити втрату 30-35% депозитів у комерційних банках.

Аналіз Мінфіну США: потенційний ризик відкритого збитку близько 6,6 трильйонів доларів робить питання доходності стейблкоїнів надзвичайно чутливим для системної фінансової стабільності.

Друга: постійне накопичення часових тисків

Закон про CLARITY був схвалений у Палаті представників у липні 2025 року з перевагою 294 проти 134 голосів, але одразу ж був відкладений у Сенатському комітеті з банківських справ. Спочатку заплановане на 15 січня 2026 року розгляд було безстроково відкладено через відкликання підтримки ключових гравців галузі, таких як Coinbase, щодо положень про стейблкоїни; терміновий крайній термін, встановлений Білим домом на 1 березня, минув без ухвалення рішення.

Подальший шлях: законодавчі, переговорні та правоохоронні альтернативи

(Джерело: Polymarket)

Очікується, що комітет з банківських справ Сенату відновить розгляд у середині або наприкінці березня, а переговори можуть тривати до квітня. Якщо боротьба за Закон про SAVE триватиме, регулювання криптовалют може бути відкладено до після проміжних виборів 2026 року.

За прогнозами Polymarket, ймовірність ухвалення Закону про CLARITY у 2026 році становить 70%, що свідчить про збереження довгострокового оптимізму ринку, незважаючи на короткострокову застиглість. Аналізатор JPMorgan зазначає, що якщо закон ухвалять, це стане важливим позитивним каталізатором для ринку криптовалют і може реалізуватися вже у другій половині 2026 року.

Якщо законодавчий шлях заблоковано, SEC та OCC можуть заповнити регуляторний вакуум за допомогою правоохоронних дій — OCC нещодавно опублікував 376-сторінковий проект правил щодо положень про винагороди, що свідчить про підготовку регуляторних органів до застосування правових заходів.

Поширені питання

Як Закон про SAVE впливає на просування Закону про CLARITY?

Заява Трампа про відмову підписувати будь-які закони до прийняття Закону про SAVE створює конкуренцію за обмежені законодавчі ресурси у Сенаті. Оскільки ймовірність його проходження становить лише 18%, довгострокова боротьба може ще більше звузити вікно для розгляду Закону про CLARITY, можливо, навіть відкласти його до після проміжних виборів.

У чому полягає основна суперечка щодо стейблкоїнів у Законі про CLARITY?

Головна суперечка — чи можуть криптоплатформи пропонувати власникам стейблкоїнів нагороди, подібні до депозитних відсотків. Банківський сектор (JPMorgan, Bank of America) вважає, що це загрожує відтоку депозитів, а Мінфін США оцінює потенційний ризик у близько 6,6 трильйонів доларів. Ця різниця є головною політичною перешкодою для ухвалення закону у Сенаті.

Що станеться, якщо Закон про CLARITY так і не буде ухвалено?

SEC та OCC можуть застосувати правоохоронні заходи для заповнення регуляторного вакууму, оскільки OCC вже опублікував 376-сторінковий проект правил щодо винагород. Це означає, що галузь може опинитися під регулюванням, яке базується на правових діях, а не на чітких законодавчих нормах, що довгостроково вплине на інвестиційну привабливість та потік капіталу.