Трамп відносно мита на імпорт турбує ринок, через що кілька IPO в США були вимушені призупинити свої плани.

Уряд Трампа впровадив ряд тарифних політик, які порушили глобальні фінансові ринки, багато компаній призупинили свої плани щодо первинного публічного розміщення акцій (IPO) на американських фондових ринках, і ринок IPO, який тільки-но почав відновлюватись, знову зіштовхнувся з “замороженням”.

За словами поінформованих джерел, під впливом ринкових коливань, цифрові платіжні компанії Klarna, виробники медичних товарів Medline, торгові платформи eToro та інші компанії, які знаходяться на різних етапах IPO, призупинили або переглянули свої плани.

Шлях IPO Klarna, яка щойно стала ексклюзивним постачальником послуг “купити зараз, заплатити пізніше” для Walmart у США, привертає велику увагу. Компанія 14 березня офіційно подала заявку на上市 до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), спочатку плануючи розпочати інвесторський роудшоу, оцінюючи свою вартість у 15 мільярдів доларів, наступного тижня, але, за словами обізнаних джерел, ця подія була відкладена. Також компанії StubHub, яка планує розпочати роудшоу наступного тижня, та торгова платформа eToro відклали відповідні плани.

Виробник медичних товарів Medline планував подати документи до SEC на початку цього тижня, але його плани щодо IPO виявилися безстроково відкладеними. Компанію в 2021 році придбали приватні інвестиційні компанії Blackstone Group, Carlyle Group та Hellman & Friedman за 34 мільярди доларів, що стало одним із найбільших викупів з важелем в історії.

Фінтех-компанія Chime публічно подала свої фінансові звіти регуляторам, але, як повідомляється, компанія відклала цей крок і свої плани IPO. Очікується, що компанія з віртуальної фізичної терапії Hinge Health проведе IPO в кінці квітня, в той час як криптовалютна компанія Circle Internet Financial, яка також планує вийти на біржу, заявила, що дві компанії нещодавно заявили, що вони «стежать за ринком», згідно з іншими джерелами.

Торговельна війна Трампа завдала серйозного удару по ринку IPO.

Після початку циклу підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою, у поєднанні з геополітичними ризиками та посиленням регуляторного контролю в галузі, ринок IPO у США пережив трирічний спад. Потім, з огляду на очікування, що адміністрація Трампа може послабити регулювання або зменшити податки, а також на дії Федеральної резервної системи щодо зниження ставок з вересня минулого року, ринок загалом очікує, що IPO відновиться у 2025 році.

Наприклад, за допомогою NVIDIA постачальник хмарних обчислень CoreWeave нещодавно завершив найбільше IPO технологічної компанії в США з моменту виходу на ринок виробника чіпів Arm Holdings ( у вересні 2023 року, яке минулого тижня було зареєстроване на Nasdaq.

Однак ряд тарифних політик уряду Трампа порушив цей імпульс.

Президент США Дональд Трамп 2 числа підписав указ про введення 10% початкового еквівалентного мита на товари, імпортовані з інших країн і регіонів, що викликало занепокоєння інвесторів щодо ескалації торгової війни та ризиків глобальної економічної рецесії.

Внаслідок цього американські акції знижувалися протягом двох днів. Індекс S&P 500 за два дні знизився більш ніж на 10%, що стало найбільшим двохденною падінням з початку пандемії у березні 2020 року, індекси Dow і Nasdaq також знизилися на 9,3% та 11,4% відповідно. Відомий як “індекс страху”, індекс волатильності CBOE (VIX) закрився на найвищому рівні за чотири роки.

“Різка реакція ринку є цілком зрозумілою.” Засновник і портфельний менеджер інвестиційної компанії Irving Investors Джеремі Абельсон зазначив: “У такій обстановці вихід компанії на ринок є безвідповідальною поведінкою.”

За повідомленнями, один з керівників, що працює в індустрії IPO, зазначив, що вони очікують, що всі лістинги будуть відкладені щонайменше на два тижні, і в умовах ринкових коливань компанії навряд чи запустять інвесторські роуд-шоу.

Тримайте обережний оптимізм щодо ринку IPO

Нещодавні ринкові потрясіння можуть змусити деяких інвесторів переглянути свої очікування щодо ринку IPO у 2025 році, але заявки на IPO свідчать про те, що емітенти зберігають обережний оптимізм щодо наступного року.

За даними KPMG, у першому кварталі 2025 року станом на 10 березня IPO, акції яких котируються в США, залучили 9,22 млрд USD, що на 7% більше, ніж 8,63 млрд доларів у четвертому кварталі 2024 року, але все ще значно нижче максимуму в 133 млрд доларів у першому кварталі 2021 року. У першому кварталі 2025 року було проведено 59 IPO порівняно з 76 у четвертому кварталі 2024 року.

Керівник підготовки до капітальних ринків KPMG США Шарі Магер (Shari Mager) заявила: “Цього року ринок IPO розпочався добре, але в березні активність на ринку різко знизилася, оскільки вплив мит і коригування ринку закрив багато вікон для IPO компаній.”

“Нам потрібно, щоб питання тарифів стало більш чітким, а ринок заспокоївся, щоб до літа відкрити ще одне вікно IPO.” Маг зазначив: “Багато компаній хочуть вийти на ринок.”

Деякі компанії чекають на стабілізацію ринку, щоб відновити плани щодо IPO. За словами поінформованих джерел, Klarna все ще планує одразу вийти на ринок після стабілізації.

Співзасновник та спільний голова бухгалтерської фірми Marcum Asia CPAs LLP Дрю Бернштейн в інтерв’ю журналісту Першої фінансової заявив, що більш дружнє регуляторне середовище має потенціал відновити ринок IPO в США.

Бертін додатково пояснив, що зараз на ринку є три типи компаній. Перший тип підприємств – ті, що мають готівку та дохід; враховуючи, що ринкова вартість IPO виявилася нижчою за очікування, до сих пір ці підприємства займають вичікувальну позицію (sit on the fence); другий тип підприємств – якщо їм необхідне фінансування, вони змушені будуть провести IPO, інвестори готові дати стільки, скільки зможуть; третій тип підприємств – це небагато компаній, які з початку цього року залучили капітал на ринку IPO. Він зазначив, що ці підприємства готові нести витрати на первинне публічне розміщення протягом кількох років. Навіть якщо теперішня оцінка є невигідною, але якщо компанія зможе успішно виконати свій бізнес-план, з покращенням ринку оцінка зросте.

“Невизначеність затримки на ринку.” Берстін додав: “Я сподіваюся, що новий уряд зможе створити кращий ринок, щоб він був більш конкурентоспроможним.”

(джерело: перша фінансова)

Джерело: 东方财富网

Автор: Перші фінансові новини