QCP: Біткойн не захищений від ризику, і учасники залишаються в обороні, поки не з'явиться більш чітка картина

16 квітня QCP опублікувала свій щоденний огляд ринку, заявивши, що США продемонстрували свою силу та стратегічну стійкість на межі, застосовуючи тактику стримування за допомогою перебільшених тарифних цифр. Однак, як тільки ринок готувався до шоку, уряд США запропонував звільнення від тарифів і «запросив» Китай назад за стіл переговорів. Чому така раптова зміна? Ринок облігацій починає подавати тривожні сигнали. Прибутковість 10-річних казначейських облігацій зросла до 4,6%, а прибутковість 30-річних казначейських облігацій перевищила 5%, що порушило настрої щодо ризику. Якщо Трамп хоче спровокувати ралі на фондовому ринку під час свого перебування на посаді, довгострокова прибутковість повинна падати, а не зростати. Розпродаж на ринку облігацій посилив тиск на ФРС з метою інтервенції. Зараз, схоже, наближається переломний момент. Минулого тижня Федеральна резервна система заявила, що готова вжити заходів для стабілізації фінансових умов. Губернатор Уоллер також підкреслив зрушення, припустивши, що увага ФРС зміщується на ризики рецесії, неявно применшуючи стійку інфляцію, яку вони тепер описують як «тимчасову». Раніше ФРС застосовувала ярлик «перехідний» до кількох інфляційних циклів, але ці цикли далеко не тимчасові. Тим не менш, захисний механізм ФРС поступово наближається, і зараз ринок розраховує на зниження ставок на 3,5 у 2025 році. У той же час золото продовжувало дорожчати на тлі зростання геополітичної напруженості. У зв’язку з тим, що казначейські облігації США та долар США втратили частину своєї традиційної привабливості для безпечного притулку, золото тепер є кращим засобом заощадження на ринку. Біткоїн, на відміну від золота, не завоював попиту. Наратив про «альтернативні засоби заощадження» не набув популярності в нинішньому макросередовищі. Позиція учасників ринку залишається на оборонному боці. Вони, як і раніше, зосереджені на хеджуванні ризиків зниження, поки не з’явиться більш чітка картина.