Що таке EPS? Способи розрахунку та поради з вибору акцій, все в одній книзі!

Прочитати за 7 хвилин

Акції Вступ до інвестицій в американські акції

Оновлено: 2025-01-03 08:30

Автор: Dolo Guan

Рецензія: Alison Ho

Джерело: DepositPhotos

Зміст

• Що таке EPS?
• Метод розрахунку EPS
• Офіційний спосіб підтвердження останнього EPS 2025 року
• Як вибрати акції за EPS
• Вибір акцій тільки за EPS на 100% точно? Пункти, на які слід звернути увагу при виборі
• Взаємозв'язок між EPS, ціною акцій, дивідендами та компанією
• Що таке розбавлений EPS
• Різниця між базовим EPS і розбавленим EPS
• Часті запитання

Що таке EPS (прибуток на акцію), який часто зустрічається у фінансових звітах? Як він відображає прибутковість компанії? Як це може допомогти в інвестиційних рішеннях? Щоб відповісти на ці запитання, я детально представлю знання про EPS.

Що таке EPS?

EPS – це скорочення від Earnings per share англійською. Як видно з назви, це показник, який відображає, скільки прибутку (Earnings) компанії розподіляється на одну акцію (Share) звичайних акцій. Цей показник характеризує прибутковість компанії, і чим вищий EPS, тим сильніша прибутковість.

Чесно кажучи, для інвестора це класичний показник оцінки корпоративної вартості. Тому що, якщо прибуток компанії виглядає високим порівняно з її акціями, інвестор буде готовий заплатити більше за акції. Інвестори використовують EPS, щоб порівнювати цільову компанію з іншими конкурентами і визначати, яка компанія має вищу вартість.

Наприклад, якщо подивитися на динаміку EPS компанії Apple (AAPL.US) з грудня 2019 року по грудень 2024 року, то видно, що протягом останніх 20 років, з ростом корпоративної вартості Apple, EPS також зростає.

Спосіб розрахунку EPS

1. Формула EPS

Розрахунок EPS дуже простий: EPS = (чистий прибуток - дивіденди за привілейованими акціями) ÷ кількість випущених звичайних акцій

• Чистий прибуток: прибуток, який залишається після вирахування витрат з доходів підприємства. Зазвичай зазначається внизу звіту про прибутки та збитки.
• Дивіденди за привілейованими акціями: Дивіденди за привілейованими акціями сплачуються за фіксованою номінальною вартістю та ставкою дивідендів. Зазвичай конкретні цифри відображаються в нижній частині звіту про прибутки та збитки.
• Кількість випущених звичайних акцій: Кількість, отримана шляхом вирахування власних акцій з випущених звичайних акцій. Вказано в розділі власного капіталу балансу.

Розглянемо фінансову звітність Bank of America (BAC.US) за 2022 рік:

Перший крок: перевірити «чистий прибуток» (червона частина, Net earnings) та «дивіденди за привілейованими акціями» (Preferred stock dividends) у звіті про прибутки та збитки. Вони складають відповідно 275,28 мільярдів доларів та 15,13 мільярдів доларів.

Другий крок: знайти «Випущена акція з урахуванням середньозваженої кількості акцій» (зелена частина, Average common shares issued and outstanding). Це 81.137 мільярда акцій.

Третій крок: підставити знайдені дані у формулу: EPS Банку Америки = ($275.28 - $15.13) ÷ 81.137 = $3.21

"Прибуток, що належить звичайним акціонерам", можна використовувати для розрахунку, але насправді вам не потрібно самостійно розраховувати EPS. Він вже розрахований і відображений у фінансових звітах компанії.

Офіційний спосіб перевірки останнього EPS 2025 року

Існує два основні способи дослідження EPS:

• Перевірка з фінансової звітності: Найбільш основний метод, який дозволяє отримати найновіші офіційні дані. Більш точний і з високою реальністю.
• Дослідження з інформаційних сайтів: Метод простий, але може бути затримка в отриманні даних. Точність не така висока, як у першого методу, а деякі сайти є платними.

Я поясню перший метод на прикладі Apple (AAPL.US):

По-перше, перейдіть на веб-сайт Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) sec.gov і натисніть «SEARCH EDGAR».

Далі введіть умови в поле пошуку. Якщо це квартальний звіт, введіть 10-Q, якщо річний звіт, введіть 10-K, введіть назву компанії AAPL та виберіть діапазон років для звіту, який ви хочете перевірити.

Відкрийте відповідний фінансовий звіт і знайдіть «Earnings per share» у розділі «CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS»!

Дані також можна отримати з інформаційних сайтів, але оскільки різні сайти пропонують різні типи EPS (розбавлений EPS, прогноз EPS, EPS TTM тощо), необхідно чітко визначити, який тип EPS ви шукаєте. Зазвичай шукають базовий прибуток на акцію (Basic EPS). Такі сайти, як SeekingAlpha та YahooFinance, дозволяють безкоштовний пошук.

Як обрати акції за допомогою EPS

EPS допомагає виміряти, скільки прибутку компанія може генерувати на кожен інвестований долар. Це також можна використовувати для скринінгу акцій.

• Порівняти тенденції EPS різних років

Чим вищий EPS, тим сильніша прибутковість компанії і тим більша її вартість, як я вже пояснював на початку. Прибутковість визначає здатність компанії виплачувати дивіденди інвесторам та визначати свою вартість на капітальних ринках, але коли дивимося на EPS, дані лише за один квартал або один рік однієї компанії не мають сенсу. Потрібно дивитися на довгострокові тренди. Якщо EPS компанії постійно зростає, це означає, що вона є більш безпечним та стабільним інвестиційним вибором. Навпаки, якщо EPS знижується або показує нерегулярні дані, такі інвестиційні об'єкти потребують обережного розгляду.

Тому можна оцінити інвестиційну вартість компанії через її довгостроковий EPS: якщо EPS компанії зростає щороку і вона генерує більше прибутку, це означає, що компанія розвивається і є цінною. Навпаки, якщо EPS компанії зменшується щороку, і прибуток, який інвестори отримують за кожен вкладений долар, постійно зменшується, інвестори, напевно, не захочуть продовжувати інвестиції.

• Порівняти тенденції EPS з іншими компаніями в галузі

Не лише можна порівнювати тенденції EPS за різні роки, але й порівнювати з іншими компаніями в галузі. Якщо EPS високий, це означає, що ця компанія більш цінна в порівнянні з іншими.

Але тут також потрібно враховувати інші фактори. Кількість акцій EPS може змінюватися через викуп акцій компанією або випуск додаткових акцій, тому оцінка лише за EPS може бути неінтуїтивною для інвесторів.

Отже, для визначення PER (коефіцієнт ціни до прибутку) слід додати ціну акцій. Цей показник допомагає краще оцінити фінансову стабільність компанії на ринку капіталу. Наприклад, якщо ціна акцій публічної компанії A становить 30 доларів, а EPS - 1 долар, то PER становитиме 30 разів. Це означає, що ціна акцій у 30 разів перевищує EPS. Якщо середній PER у конкурентів становить близько 10 разів, це може свідчити про те, що ціна акцій надто висока відносно прибутку, і компанія може бути переоцінена. Водночас, порівняно з іншими компаніями у тій же галузі, це також означає, що інвестори очікують, що майбутнє зростання прибутків компанії A буде вищим.

Чи можна вибрати акції лише на основі EPS з 100% точністю? Заходи, на які слід звернути увагу при виборі

Наступні два графіки порівнюють EPS та рентабельність інвестицій трьох компаній з напівпровідникової галузі: NVIDIA (NVDA.US), Qualcomm (QCOM.US) та AMD (AMD.US) за період з 2018 по 2023 рік. Після 2020 року EPS Qualcomm значно перевищував EPS інших двох компаній. Якщо вибирати акції лише за EPS, інвестиційна цінність Qualcomm має бути вищою, ніж у інших двох компаній. Однак, порівнюючи рентабельність акцій цих трьох компаній, у той же період рентабельність NVIDIA досягла 251% за три роки, в той час як Qualcomm лише 69%. Очевидно, що вибір акцій лише за EPS не забезпечить оптимальної рентабельності.

Хоча EPS може відображати корпоративну вартість, жоден коефіцієнт не надає всієї інформації про акції. Перед інвестуванням необхідно оцінити не лише тенденції EPS цільової компанії та порівняння з конкурентами, але й поєднати цю інформацію з іншими фінансовими показниками, перспективами галузі та майбутнім розвитком компанії, щоб визначити, чи варто інвестувати в цю компанію.

Крім того, при аналізі EPS важливо не лише звертати увагу на тенденції чи коливання цифр, а також глибоко аналізувати значення, що стоїть за ними. Наприклад, якщо компанія продовжує здійснювати великомасштабний викуп акцій, кількість акцій в обігу зменшується. Навіть при тих же рівнях доходів, EPS буде розширено. Якщо інвестори не звернуть уваги на зменшення кількості акцій в обігу, це може призвести до неправильного розуміння, що прибутковість компанії зростає. Крім того, спеціальні статті, що виникають у деяких компаніях, також можуть спотворити показники EPS. Тому при виборі акцій необхідно виключити вплив цих спеціальних статей та краще порівняти реальний стан справ у компанії.

Взаємозв'язок між EPS, ціною акцій, дивідендами та компанією

1. Взаємозв'язок між EPS та ціною акцій

Зазвичай, коли EPS сильний, ціна акцій також зростає, і навпаки. Ця позитивна кореляція в основному пояснюється тим, що висока ціна акцій надає довіру клієнтам компанії, що призводить до збільшення попиту, зростання продажів і підвищення EPS. А сильний EPS підвищує довіру інвесторів до компанії, що знову ж таки підвищує ціну акцій. Отже, ця позитивна кореляція є добрим циклом між клієнтами компанії, інвесторами, фінансовими показниками та ціною акцій.

Але ця позитивна кореляція не є абсолютною. Якщо ринок капіталу оцінює прогноз EPS компанії вище, ніж фактично оголошений EPS, інвестори можуть втратити довіру через те, що фактичні результати виявилися нижчими за очікування ринку, навіть якщо EPS зростає, що може призвести до зниження ціни акцій. Аналогічно, якщо EPS компанії перевищує прогнози ринку, інвестори можуть залишатися надзвичайно оптимістичними, навіть якщо EPS знижується, що може призвести до зростання ціни акцій.

2. Взаємозв'язок між EPS та дивідендом на акцію (DPS)

Дивіденд на акцію (Dividend per Share): Сума дивідендів, яку компанія виплачує за кожну звичайну акцію, обчислюється за формулою 【загальна сума виплачених дивідендів ÷ кількість випущених звичайних акцій】

Дохідність дивідендів (Dividend yield): Показує, скільки компанія щорічно виплачує дивідендів відносно ціни акцій, а метод розрахунку - це 【дивіденди на акцію ÷ ціна акцій】

EPS та DPS відображають перспективи компанії з двох аспектів: повернення акціонерів та прибуток акціонерів. Обидва показники вимірюють прибутковість компанії, але різниця між ними полягає в тому, що EPS вимірює чистий прибуток, який може отримати кожна акція компанії, в той час як DPS вимірює частину прибутку, яку компанія виплачує акціонерам з доходу. EPS надає інвесторам прогнози майбутнього доходу DPS, оскільки дивіденди є частиною чистого прибутку.

DPS має тісніший зв'язок з інвесторами, але надто високі дивіденди можуть означати, що компанія не може повторно інвестувати багато коштів у свою діяльність. Це означає, що в майбутньому зростання EPS може сповільнитися або зменшитися. Зазвичай, компанії з високими темпами зростання обирають не виплачувати високі дивіденди, а повторно інвестувати прибуток у свою діяльність.

Що таке розведений EPS

Згаданий нами EPS також називається базовим прибутком на акцію (Basic EPS), але в фінансових звітах є ще один часто вживаний показник. Це розбавлений прибуток на акцію (Diluted EPS). У розбавленому EPS враховуються акції, які компанія може випустити, такі як опціони на акції, обмежені акції та сертифікати на право. Коли ці потенційні елементи перетворюються на обігові акції, знаменник у розрахунку EPS збільшується, і EPS компанії розбавляється.

Формула для розрахунку розбавленого EPS є наступною:

**Розбавлений EPS = (чистий прибуток -