Чи призведе санкції ЄС до перекриття каналу надходження стейблкоїнів у біткоїн?

Станом на 8 жовтня 2025 року, в умовах продовження напруженості геополітичної ситуації, новий раунд фінансових санкцій ЄС проти Росії викликав сильну реакцію на крипторинку. Особливо обмежувальні заходи щодо стейблкоїна рубля (Ruble Stablecoin) змушують людей задуматися: чи стане це «останням ударом», що відіжме рублевий капітал з каналів входження до Bitcoin та інших криптоактивів?

У цій статті буде розглянуто вплив санкцій ЄС на екосистему рублевих стейблкоїнів з трьох аспектів: політики, ринку та технологій, а також те, чи дійсно це заблокує їх шлях до крипторинку.

!

Один. Рублівий стейблкоїн: новий шлях для цифрових фінансів Росії

З 2022 року фінансова система Росії зазнала численних санкцій, традиційні канали трансакцій між країнами обмежені. Щоб реагувати на цю ситуацію, російський ринок поступово переходить на цифрові монети, зокрема на стейблкоїни, прив'язані до рубля (такі як RUBT, RUBC, RUUSD тощо).

Ці стейблкоїни виконують роль "помічника" у міжкордонних розрахунках та капіталових потоках, прив'язані до фіатних валют у співвідношенні 1:1. Деякі компанії навіть використовують стейблкоїни в рублях для придбання Bitcoin, Ethereum та інших основних криптоактивів, щоб уникнути обмежень на розрахунки в системі SWIFT.

Однак новий раунд санкцій ЄС, схоже, включає цю "сірий сектор" в сферу регулювання.

Два. Нові правила санкцій ЄС: націлені на шляхи ліквідності стейблкоїнів

В кінці вересня 2025 року Європейський Союз опублікував останній проект фінансових санкцій, в якому чітко вимагалося, щоб усі регульовані торгові платформи та депозитарні установи заборонили надання послуг з торгівлі та клирингу для "стейблкоїн проектів, що базуються на російських рублях або обслуговують російських користувачів".

Це означає, що будь-який стейблкоїн, оцінений у рублях, майже не матиме місця для торгівлі на європейських біржах. Водночас санкції також розширили визначення "непрямої участі", охоплюючи обмін активами, що здійснюються через сторонні гаманці, децентралізовані торгові протоколи (як-от DEX).

Члени Ради Європейського Союзу зазначили у своїй заяві:

"Це не лише стосується регулювання валют, а й є ключовим кроком у запобіганні ухиленню від санкцій."

Три, як обійти вхід рублевого стейблкоїна до Bitcoin?

Незважаючи на посилення регулювання, у світі блокчейну технології та анонімність роблять можливим «обхід». Протягом минулого року спостерігачі за ринком виявили, що потік рублевого стейблкоїна поступово децентралізується, головним чином через три способи входу на ринок Bitcoin:

1. Переміщення активів через крос-чейн міст (Cross-Chain Bridge): деякі користувачі обмінюють рублевий стейблкоїн через мульти-ланцюговий міст на проміжний стейблкоїн (такий як USDT, USDC), а потім переводять їх на основні біржі для купівлі Bitcoin.
2. P2P (точка до точки) торгова платформа: багато трейдерів переходять на P2P платформи для завершення обміну активів у приватному порядку.
3. Децентралізовані торгові протоколи (DEX): наприклад, обмін через протоколи Uniswap, Curve тощо, обходячи традиційні етапи торгового зберігання.

Однак нові санкції ЄС також намагаються закрити ці «щілини». У майбутньому будь-які онлайнові транзакції, пов’язані зі стейблкоїном у рублях, можуть бути позначені, обмежені або заморожені.

Чотири, Вплив ціни та ліквідності Bitcoin

У короткостроковій перспективі обмеження на вливання стейблкоїнів у рублях можуть призвести до зниження ліквідності Bitcoin на деяких європейських біржах. Проте з глобальної перспективи вплив може бути обмеженим.

Аналітики вказують, що частка Росії у світовій криптоторгівлі становить лише близько 5%, а її ринок стейблкоїнів залишається в основному локалізованим. Справжній вплив, можливо, проявиться в тому, що моделі руху сірого капіталу будуть змушені змінитися.

Водночас, посилення регулювання також може сприяти зростанню активності на ринку децентралізованих торгів. Як сказав один з аналітиків на ланцюгу:

"Кожне централізоване обмеження може стати каталізатором зростання DeFi."

5. Довгострокові наслідки: битва між цифровим суверенітетом і регуляторними кордонами

Дія Європейського Союзу є не лише продовженням фінансових санкцій, але й підкреслює посилення "цифрового суверенітету". У майбутньому будь-який стейблкоїн, який прагне потрапити на крипторинок Європи, повинен буде пройти більш суворі перевірки KYC, AML (анти-отмивання грошей) та перевірки прозорості.

З іншого боку, Росія може прискорити впровадження "цифрового рубля" в мережі платежів на базі блокчейну, шукаючи альтернативні рішення. Тоді межа між цифровою фіатною валютою та шифрованими активами стане ще більш розмитою.

Шосте. Висновок: Чи можуть санкції насправді "закрити" криптоканал?

З історичного досвіду видно, що регуляторні заходи зазвичай можуть лише тимчасово стримувати рух криптоактивів, але не можуть повністю заблокувати його. Канал для рублевого стейблкоїна до Bitcoin, можливо, стане більш таємним і складним, але не зникне повністю.