Очікування зниження процентних ставок Федеральної резервної системи (ФРС) тихо змінює ринковий вектор — це не припущення, а реальність, яка відбувається.

Якщо ви стежите за нещодавнім зниженням доходності американських облігацій, ослабленням долара США або відновленням таких активів, як золото та біткоїн, не важко помітити: ринок вже почав готуватися до можливого "політичного повороту" Федеральної резервної системи (ФРС).

Чому очікування зниження процентних ставок зараз зростають?

Дані не брешуть. Останні опубліковані дані про річну інфляцію основного PCE знизилися до 2,6%, поступово наближаючись до політичної цілі Федеральної резервної системи (ФРС) у 2%; водночас ринок праці продовжує сповільнюватись, нові робочі місця не відповідають очікуванням, а зростання зарплат також стає помірним.

Це все, здається, вказує на те, що ризик відновлення інфляції знижується, тоді як стійкість економічного зростання починає зменшуватися.

Федеральна резервна система (ФРС) тому опинилася в скрутному становищі:

· Підтримка високих процентних ставок може стримувати споживання та інвестиції, навіть викликати ризики корпоративного боргу;
· Занадто раннє зниження процентних ставок, а також побоювання щодо відновлення інфляції.

Але ринок часто випереджає політику. Коли доходність облігацій США знижується, долар знижується, а ризикові активи відновлюються, інвестори насправді вже голосують своїми діями: вони очікують, що Федеральна резервна система (ФРС) може розпочати символічне зниження процентних ставок у першому або другому кварталі наступного року.

Як очікування зниження процентних ставок вплине на глобальну ліквідність?

Щоб зрозуміти це, спочатку потрібно усвідомити: ставка Федеральної резервної системи (ФРС) за суттю є "якорем" вартості глобальних фондів.

Коли процентні ставки зростають, капітал має тенденцію повертатися до доларових активів, ризикові активи зазнають тиску;
Коли очікування зниження процентних ставок посилюється, очікування покращення ліквідності буде сприяти поверненню капіталу на фондовий ринок, в технологічний сектор і навіть на ринок криптовалют.

Ми не раз ставали свідками того, як цей механізм працює:

· Після зниження процентних ставок в 2020 році через пандемію, фондовий ринок США та біткоїн зросли синхронно;
· У 2022 році розпочалось підвищення процентних ставок, долар зміцнився, ризикові активи відреагували падінням;
· Сьогодні ринок, здається, знову стоїть на порозі відновлення ліквідності.

Це також може пояснити, чому нещодавно ціни на криптоактиви, такі як біткоїн, ефір та інші, поступово стабілізуються, а іноді навіть відновлюються.

Чому крипторинок тісно пов'язаний з очікуваннями щодо зниження процентних ставок?

У криптовалютному ринку, де немає «центрального банку», емоції та ліквідність долара майже визначають короткострокову динаміку.

Простими словами:
Очікування зниження процентних ставок → зниження вартості коштів → зростання ризикового апетиту.

Для інституційних інвесторів логіка розподілу є дуже зрозумілою:
Коли доходність облігацій знижується, а доходи від готівки зменшуються, вони природно звертаються до криптоактивів з вищою волатильністю та потенційно вищими прибутками.

Крім того, біткоїн незабаром переживе халвінг, а прибутковість стейкінгу ефіру починає стабілізуватися. Ці внутрішні чинники та поліпшення зовнішньої ліквідності, якщо вони утворять резонанс, можуть відкрити рідкісне вікно зростання для крипторинку.

Обережно: очікування ≠ реальність

Потрібно усвідомити: ринок може реагувати заздалегідь, але політика не зміниться лише через очікування.

З історичного досвіду видно, що Федеральна резервна система (ФРС) зазвичай потребує підтвердження наступних сигналів перед початком зниження процентних ставок:

· Інфляція з упевненістю повернулася до цільового діапазону;
· Ринок праці зазнає помітної втоми;
· Фінансова система виявила певні ризики.

Але наразі економіка США все ще перебуває на етапі «уповільнення зростання, але без рецесії», тому темп зниження процентних ставок, ймовірно, не буде надто швидким, а сила також не буде надто великою.

Підсумок: Теплий вітер вже прийшов, весна ще не настала.

Підвищення очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральної резервної системи (ФРС) дійсно принесло давно очікуване тепло глобальним ризиковим активам — особливо крипторинку.

Але раціональність все ще є необхідною:

· Зміна політики часто супроводжується зменшенням економічного зростання.
· Очікування занадто швидкого зростання також може викликати коливання на ринку під час повторення даних.

Для інвесторів тепер більше схоже на підготовчий період перед світанком:
Ринок формує дно, емоції відновлюються, політика розробляється.

Справжня трендова можливість ще потребує подвійного підтвердження даними та політикою.

Одним реченням:
Очікування зниження процентних ставок нагадує зимовий теплий вітер, який приносить надію, але чи дійсно прийде весна, ще потрібно дивитися на те, коли Федеральна резервна система (ФРС) насправді відкриє двері до пом'якшення.