Найкраща вартість для викупу зараз: Amazon проти MercadoLibre

MercadoLibre та Amazon постійно порівнюються. Не дивно, адже обидві компанії стали піонерами електронної комерції в різних частинах світу, а потім розширилися в нові галузі. Хоча Amazon працює на біржі на десять років довше і забезпечила вищі загальні доходи, MercadoLibre мала перевагу під час того, як обидва акції котируються одночасно. І тут виникає питання: який варіант для інвестування зараз найкращий?

Пропозиція Amazon

З капіталізацією ринку близько 2,5 трильйонів доларів багато інвесторів сумніваються, чи зможе Amazon підтримувати прискорений ріст. Проте частина її геніальності полягає в тому, щоб діяти як парасолька для кількох менших, але швидко зростаючих бізнесів.

Хоча їхні онлайн-магазини продовжують залишатися найбільшим джерелом доходу, низькі маржі ставлять під сумнів їхню прибутковість. Насправді більшість їхнього операційного прибутку надходить від Amazon Web Services (AWS). У сфері електронної комерції найшвидше зростання спостерігається у бізнесах з невеликою кількістю активів, таких як цифрова реклама, послуги для зовнішніх продавців та підписки.

Штучний інтелект підвищив ефективність багатьох з цих операцій. Протягом першого півріччя 2025 року їхні доходи в 323 мільярди зросли на 11% порівняно з попереднім роком. Ще більш вражаючим є те, що їхній чистий прибуток у 35 мільярдів становив збільшення на 48%.

Цього року акції зросли приблизно на 5%. З P/E коефіцієнтом 35, трохи вище середнього показника S&P 500 у 31, Amazon стає все більш привабливим активом.

Привабливість MercadoLibre

З капіталізацією 127 мільярдів, MercadoLibre представляє лише 5% розміру Amazon, що, ймовірно, дозволить більшого зростання в довгостроковій перспективі. Його бізнес-модель виглядає як друга можливість для Amazon, хоча з іншими операціями.

В Латинській Америці, де історично переважав готівковий розрахунок і значна частина населення не мала банківського рахунку або кредитної картки, була створена Mercado Pago для пропозиції продуктів цифрових платежів. Успіх був таким великим, що він розширився до користувачів, які навіть не купували на MercadoLibre. Він повторив цей підхід з Mercado Envíos, забезпечуючи доставки в той же день або на наступний день в регіон, де це не було широко доступно.

У першому півріччі 2025 року MercadoLibre отримав доходи в розмірі 13 000 мільйонів, що на 35% більше порівняно з тим же періодом минулого року. Проте збільшення резервів для сумнівних рахунків і інвестиції в операції призвели до зменшення його чистого прибутку майже на 2%, до 523 мільйонів.

Незважаючи на це зниження прибутків, акції зросли майже на 50% цього року. При P/E 62 інвестори не повинні вважати, що їхня висока оцінка зупинить зростання ціни.

Амазон чи Меркадолібре?

В довгостроковій перспективі обидва активи, ймовірно, перевершать ринок, хоча MercadoLibre, здається, має перевагу.

Amazon показала більший ріст прибутків цього року і торгується за набагато нижчою оцінкою. Проте, MercadoLibre зростає швидше в плані доходів, і швидке зростання витрат, здається, є тимчасовим. Крім того, її менший розмір сприяє досягненню вищих відсотків зростання.

Ці умови, ймовірно, пояснюють швидше зростання ціни їхніх акцій. Оскільки MercadoLibre продовжує розвивати свої синергії та загальний успіх своїх компаній, ймовірніше, що їхня вартість продовжить зростати швидшими темпами.