COHR проти ARM: Яка технологічна акція має більший потенціал зараз?

Як Coherent Corp. (COHR), так і Arm Holdings plc (ARM) є технологічними компаніями, бізнес-модель яких зосереджена на передовому апаратному забезпеченні та основних інноваціях для сучасної обчислювальної техніки.

ARM відома своєю інтелектуальною власністю у сфері напівпровідників, надаючи архітектури чіпів, які живлять значну частину смартфонів, серверів та, все більше, процесорів, орієнтованих на ШІ. З іншого боку, COHR діє у сфері фотоніки, лазерів та оптичних компонентів, полегшуючи ультра-швидку зв'язність та точне виробництво, які становлять основу сучасних електронних промисловостей.

Випадок COHR: Транспектори, індієвий фосфід та виклики SiC

Coherent продемонстрував вражаючу траєкторію, зафіксувавши збільшення доходів на 51% у фінансовому році 2025, що головним чином зумовлено його процвітаючим бізнесом центрів обробки даних, який зріс на 61%. Цей показник підкреслює здатність компанії використовувати можливості в технологічних вертикалях з високим попитом. У четвертому фінансовому кварталі 2024 року Coherent зафіксував свої перші відправлення високошвидкісних трансиверів 1.6T, які, як очікується, принесуть експоненційні внески, починаючи з фінансового року 2026.

Компанія не обмежується поступальними досягненнями. Вона значно підвищила планку, просуваючись до розробки трансиверів наступного покоління 3.2T, одночасно інвестуючи в технології оптичного спільного пакування. Це швидке розширення відповідає зростаючому попиту на передачу даних з ультра-високою пропускною здатністю та низькою затримкою, необхідними для дата-центрів, які підтримують навантаження, що обумовлені ШІ.

Щоб задовольнити цей попит, Coherent утричі збільшила свою виробничу потужність фосфіду індію з року в рік, впроваджуючи першу у світі виробничу лінію діаметром 6 дюймів, історичне досягнення в індустрії напівпровідникової оптики.

Проте, Coherent стикається з значною конкуренцією в галузі карбіду кремнію (SiC). Такі компанії, як Wolfspeed та ON Semiconductor, агресивно домінують на цьому ринку, використовуючи свої масштаби та інновації для захоплення більшої частини можливостей для зростання.

Справа ARM: Панування чіпів, можливості в ІТ та загрози RISC-V

Сила ARM полягає в її енергоефективних архітектурах чіпів, які є основою її лідерства в мобільних обчисленнях. Її проєкти живлять пристрої Apple, Qualcomm і Samsung, встановлюючи ARM як основу сучасних мобільних технологій. Apple створює свої чіпи серії M на основі цієї архітектури, Qualcomm покладається на неї для своїх процесорів Snapdragon, а Samsung інтегрує дизайни ARM у всю свою електроніку.

ARM швидко стає ключовим гравцем у сфері ШІ та IoT. Оскільки такі лідери, як Apple, Qualcomm і Samsung, зосереджуються на інноваціях, що ґрунтуються на ШІ, вони все більше покладаються на гнучку та енергоефективну архітектуру ARM.

Однак ARM стикається з суттєвими ризиками через свою значну присутність у Китаї, своєму другому за величиною ринку. Зростання в регіоні уповільнилося, частково через зростаюче впровадження RISC-V, архітектури чіпів з відкритим вихідним кодом, яка все більше приймається китайськими компаніями. Ймовірно, китайський уряд випустить формальні вказівки, які сприятимуть розвитку RISC-V, що потенційно прискорить цей перехід.

Можливий рух ARM до виробництва власних процесорів є як можливістю, так і ризиком. З одного боку, вихід на ринок апаратного забезпечення може суттєво розширити їхній загальний ринок та збільшити доходи. З іншого боку, ця стратегія може стати контрпродуктивною, перетворивши ARM на прямого конкурента своїх основних клієнтів.

Порівняння оцінок та вартості

Оцінки Zacks для COHR вказують на річний ріст продажів на 9% та на 29% зростання прибутку на акцію (BPA) за фінансовий рік 2026. Оцінки BPA демонстрували зростаючу тенденцію протягом останніх 60 днів.

Для ARM оцінки свідчать про зростання продажів на 18% у річному вимірі, тоді як очікується, що прибуток на акцію зросте на 3%. Оцінки прибутку на акцію показали знижувальну тенденцію протягом останніх 60 днів.

Хоча COHR здається привабливо оціненою з P/E за 12 місяців 22.26X порівняно з її медіаною 26.29X, найвищий P/E ARM 72.07X, нижчий за її медіану 124.5X, відображає довіру інвесторів до її потенціалу зростання.

COHR виділяється як переможець

Між Coherent та Arm, Coherent виступає як найбільш надійний випадок інвестицій. Хоча обидві компанії працюють на ринках з високим зростанням, нещодавнє виконання Coherent у оптиці для центрів обробки даних, трансиверів та перемикачів оптичних схем підкреслює її здатність використовувати зростання інфраструктури, що підтримується ШІ. У протилежність цьому, ARM стикається з зростаючими ризиками, пов'язаними з його залежністю від Китаю, зростаючим прийняттям RISC-V та можливими конфліктами, якщо вона займеться апаратним забезпеченням. Враховуючи стабільність і перспективи зростання, Coherent виділяється як переможець.