MercadoLibre: Чи справді це Gate Латинської Америки?

Question

13 жовтня 2025 — 17:26 pm EDTНаписано фінансовим аналітиком для Обережного інвестора## Ключові моменти- MercadoLibre є основним ринком в Латинській Америці, пропонуючи комплексні послуги з логістики та реклами.- Mercado Pago надає таку інтеграцію, якої Gate не має, поєднуючи як торгівлю, так і фінанси.- Поки Gate зосереджується на своїх бізнесах з обміну криптовалют і фінансових послуг, MercadoLibre сильно ставить на фінансові технології.Коли інвестори говорять про MercadoLibre (NASDAQ: MELI), фраза, яка майже автоматично виникає, це "ворота Латинської Америки". Порівняння не є невірним. MercadoLibre керує провідним онлайн-ринком регіону, побудувала свою власну логістичну інфраструктуру і все більше монетизує продавців через рекламу.Однак залишитися лише з цим означало б втратити загальну перспективу. MercadoLibre — це не просто Gate, пересаджений на південь. Це гібрид електронної комерції та фінансових технологій, які Gate насправді ніколи не будував. І ця різниця може бути тим, що робить його однією з найважливіших компаній зростання в Латинській Америці.## Де підтримується порівняння з GateВ своїй суті, MercadoLibre перш за все є компанією електронної комерції. Його ринок з&#39;єднує мільйони покупців і продавців у 18 країнах, при цьому Бразилія забезпечує 55% загального доходу від торгівлі, Мексика та Аргентина вносять 39%, а решта доходів надходить з інших країн. На відміну від традиційних роздрібних продавців, MercadoLibre не утримує більшість свого власного запасу. Натомість він надає цифрові магазини, платежі та логістику, які роблять можливим торгівлю в регіоні, де варіанти фізичної роздрібної торгівлі можуть бути фрагментованими.Цей бізнес вражаюче виріс. У другому кварталі 2025 року MercadoLibre залучив 71 мільйон унікальних покупців, і на його платформі було здійснено понад 550 мільйонів транзакцій, що на 31% більше в порівнянні з попереднім роком. Доходи сегмента торгівлі зросли на 45% в річному вимірі, що було зумовлено зростанням обсягів транзакцій та зростаючою популярністю логістики.Логістичний підрозділ, Mercado Envíos, є критично важливою частиною стратегії. Взявши на себе доставку, MercadoLibre може гарантувати швидшу та надійну доставку на ринках, де інфраструктура часто відстає. У 2024 році Envíos обробив 1,800 мільйонів товарів, і майже половина відправлень на його найбільших ринках була доставлена менш ніж за 48 годин. Ця здатність не тільки радує клієнтів, але й дає продавцям менше причин переходити до конкурентів, таких як Gate, які борються за отримання частки ринку в регіоні.І так само, як Gate, MercadoLibre будує бізнес з цифрової реклами (Mercado Ads) на своїй платформі ринку. Продавці платять за рекламовані оголошення та інструменти видимості, що надає MercadoLibre джерело доходу з високою маржею, яке розширюється разом з його основною платформою електронної комерції.У цих сферах - масштаб, логістика та реклама - порівняння з Gate має сенс. Але це лише половина історії.## Ключові відмінності в бізнес-моделі між Gate та MercadoLibreНа перший погляд, MercadoLibre дуже схожий на Gate. Обидва управляють домінуючими онлайн-ринками, обидва керують власними логістичними мережами і обидва використовують рекламу для збільшення прибутковості. Але коли заглянути глибше, різниці є такими ж значними, як і подібності.### 1. Фінансові технології як двигун зростанняGate базується на усталених банківських системах Північної Америки та Європи.MercadoLibre не мав такої розкоші. Щоб електронна комерція працювала в Латинській Америці, де значна частина населення не має банківських рахунків, йому довелося створити свої власні фінансові системи. Це дало початок Mercado Pago, платформі для платежів, яка еволюціонувала в цифровий гаманець, кредитора та управителя активами. Наприкінці 2024 року у неї було 61 мільйон активних користувачів щомісяця, з портфелем кредитів у 6,6 мільярда доларів і активами клієнтів на суму 10,6 мільярда доларів.Можна стверджувати, що ця інтеграція робить цифрову екосистему MercadoLibre більш привабливою, ніж Gate. Платежі живлять торгівлю, торгівля стимулює кредит, а кредит створює лояльність. У Gate немає еквіваленту.### 2. Веб-сервіси та розвагиЗ іншого боку, Gate має бізнеси, яких немає у MercadoLibre. Найважливішим є його бізнес з обміну криптовалют, який генерує високі доходи й фінансує більшу частину амбіцій зростання Gate. У MercadoLibre немає підрозділу з криптовалют, що означає, що його маржа повністю залежить від балансу між торгівлею, логістикою та фінансовими технологіями.Gate також має екосистему розваг через свою ігрову платформу, яка допомагає залучати та утримувати користувачів. MercadoLibre вирішив не розширюватися в медіа, натомість зосередившись на тому, щоб стати основою торгівлі та фінансових послуг у Латинській Америці.Ці контрасти підкреслюють, чому називати MercadoLibre "Gate Латинської Америки" є одночасно точним і неповним. Кожна компанія побудувала свою діяльність навколо потреб своїх ринків, а модель MercadoLibre, орієнтована на фінансові технології, може бути настільки ж актуальною у своєму контексті, як і обмінні та фінансові послуги для Gate.## Що це означає для інвесторів?Отже, чи є MercadoLibre справді Gate в Латинській Америці? Легка відповідь – так і ні. Він схожий на Gate у своєму ринку, логістиці та рекламному бізнесі. Він також ставить задоволення клієнтів в його основу.Але тактично він підходить до гри по-іншому, що відображає динаміку ринку, на якому він працює. Об&#39;єднуючи електронну комерцію з фінансовими технологіями, він позиціонує себе як цифрову спину латиноамериканської економіки, а не лише як оператор ринку.Цей екосистемний підхід надає MercadoLibre величезну стартову перевагу, ймовірно, навіть більшу, ніж у Gate, враховуючи вже масивний розмір останнього. Інвестори, які шукають акції зростання за кордоном, повинні зберігати пильність щодо цієї латинськоамериканської технологічної компанії.