Чи обере Starlink SPAC чи OPI у 2025 році?

13 серпня 2025 — 07:21 ранку EDT

Написано Метом Франкелем для The Motley Fool

Ключові моменти

• Є небагато приватних компаній, які вартують більше, ніж SpaceX, і багато інвесторів хотіли б володіти часткою в ній.
• Генеральний директор Ілон Маск виявив мало інтересу до публічного оголошення про підрозділ ракет SpaceX.
• Однак, Маск виявив готовність до ідеї розподілу та подальшого IPO бізнесу супутникового інтернету Starlink.

Протягом років численні інвестори чекали можливості отримати частку в SpaceX, гігантській компанії з дослідження космосу, очолюваній генеральним директором Tesla Ілоном Маском. Згідно з більшістю списків, SpaceX є найціннішою приватною компанією у світі. На жаль, Маск не дав жодного сигналу про те, що хоча б трохи зацікавлений у виході SpaceX на біржу.

Однак існує ще одна можливість, яка може виявитися цікавою. SpaceX є материнською компанією супутникового інтернет-сервісу Starlink, і є велика ймовірність, що Starlink може коли-небудь відокремитися і вийти на біржу, або через традиційний процес IPO, або через компанію зі спеціальною метою, або SPAC.

Що ми знаємо і що ми не знаємо

Одна річ, яку ми знаємо з практичною впевненістю, це те, що малоймовірно, що SpaceX вийде на біржу в повному обсязі, принаймні, не в найближчому майбутньому. Але SpaceX може відокремити Starlink і вивести її на біржу як незалежний бізнес, і більшість звітів і коментарів людей, які близькі до компанії, вказують на те, що це найбільш ймовірний шлях, яким може піти компанія.

Також ми знаємо, що генеральний директор Ілон Маск неодноразово піднімав це питання. Насправді, одна з причин, чому багато інвесторів вважають, що первинне публічне розміщення (ОПР) Starlink може бути на порозі, полягає в тому, що в 2022 році Маск сказав співробітникам SpaceX, що ОПР Starlink навряд чи відбудеться до 2025 року або пізніше. Він стверджував, що бізнесу потрібно досягти передбачуваності та бути в "спокійній навігаційній ситуації" перед ОПР, і з більшістю звітів, які вказують на те, що Starlink є досить прибутковим і приносить мільярди в повторюваних доходах, можна стверджувати, що етапи Маска були виконані.

З іншого боку, у публікації в X у 2023 році Маск сказав інвесторам, що Starlink не має проблем зі збором коштів через приватних інвесторів, тому немає сенсу витрачати час на публічний вихід Starlink.

Нещодавно Маск сказав на конференції в 2025 році, що "можливо, Starlink вийде на біржу в якийсь момент у майбутньому", але не виглядав, що поспішав це реалізувати.

Скільки може коштувати Starlink як публічна компанія?

Повідомляється, що SpaceX, материнська компанія Starlink, оцінюється приблизно в $400 мільярдів на приватних ринках, на основі продажу акцій на $1 мільярдів у липні.

Щодо незалежної вартості Starlink, яка, за більшістю оцінок, становить більшість доходів SpaceX, це трохи важче визначити. Крім того, потенційна оцінка залежить від того, у кого запитати. Один аналітик оцінює, що Starlink досягне $12.3 мільярдів доходу у 2025 році.

Щодо того, як це може бути переведено в ринкову вартість, оцінки варіювалися дуже широко. Більшість оцінок були в діапазоні від $30 мільярдів до $100 мільярдів, хоча мільярдер-інвестор Рон Барон сказав, що Starlink вийде на біржу з оцінкою в діапазоні від $250 мільярдів до $300 мільярдів, але це не відбудеться до приблизно 2027 року.

Висновок

Хоча первинне публічне розміщення акцій Starlink ( або SpaceX) не виключається, я не вважаю, що це ймовірно відбудеться в 2025 році. З одного боку, Starlink став машиною для заробляння грошей для SpaceX і є основою для фінансування його розвитку. І як ми бачили практично в усіх раундах приватного фінансування та продажу акцій, у SpaceX абсолютно немає жодних труднощів у залученні грошей через приватних інвесторів. Як згадувалося, Маск вказав на це в дописі у 2023 році, і я б стверджував, що зараз Starlink навіть легше залучити кошти.

Якщо Starlink вийде на біржу, я б сказав, що ймовірність традиційного IPO вища, ніж SPAC. Це, напевно, буде найбільша мета SPAC за всю історію, якщо він вибере цей шлях, і хоча обидва процеси мають свої переваги та недоліки, погана історія успішності IPO через SPAC може відштовхнути Маска від цього варіанту.

У підсумку, я не тримаю подих в очікуванні IPO Starlink у 2025 році, хоча Маск сказав, що в якийсь момент йому б хотілося це зробити. Можливо, це станеться пізніше, але я просто не бачу, щоб Маск поспішав робити компанію публічною.