Зниження процентної ставки ФРС у жовтні "на 100%" — ринкові ціни показують ймовірність до 99%.

Згідно з останніми даними інструменту "Спостереження за Федеральним резервом" CME, ринок майже повністю врахував зниження процентної ставки Федеральним резервом на 25 базисних пунктів на засіданні в жовтні, ймовірність цього становить 99,4%. Це сильне очікування ринку в основному базується на нещодавніх даних про слабкість американської економіки, особливо на ринку праці, а також на чітких політичних сигналах, які надали високопосадовці Федерального резерву.

🔍 Основні фактори, що впливають на очікування зниження процентних ставок

• Економічні дані показують слабкі результати: безпосередньою причиною підвищення очікувань щодо зниження процентних ставок стало те, що ключові економічні показники не відповідають прогнозам. Останні дані про зайнятість в США за вересень (відомі як «малі неформальні дані») показали, що кількість робочих місць зменшилася на 32 тисячі, що значно нижче за прогнозоване зростання на 51 тисячу. Ці дані посилили занепокоєння ринку щодо тривалої слабкості ринку праці в США, що стало ключовим фактором, що сприяє підвищенню очікувань щодо зниження ставок до рекордного рівня (одного разу досягнувши 100%).

• Чіткі вказівки чиновників Федеральної резервної системи: Нещодавні заяви високопосадовців Федеральної резервної системи зміцнили очікування ринку. Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл у своїй промові в середині жовтня натякнув, що, незважаючи на існуючі ризики для ринку праці, які можуть призвести до його зниження, і незважаючи на невизначеність, пов'язану з відсутністю даних через «зупинку» уряду, цього місяця все ще існує ймовірність зниження процентних ставок. Тим часом член ради Федеральної резервної системи Крістофер Уоллер також відкрито підтвердив підтримку зниження ставок на 25 базисних пунктів на жовтневому засіданні. Ці висловлювання були розтлумачені ринком як чіткий політичний сигнал.

🌍 Потенційний вплив на глобальний ринок

Якщо Федеральна резервна система, як очікується, знизить процентні ставки, це матиме ряд впливів на глобальні активи:

• Ринок акцій США: Зниження процентних ставок зазвичай підвищує оцінку фондового ринку, особливо для технологічних акцій з високим зростанням, які є більш чутливими до процентних ставок. Однак слід зазначити, що історичні дані показують, що в день оголошення Федеральної резервної системи про зниження ставок ймовірність падіння основних індексів акцій США є досить великою.

• Долар та не-доларові валюти: Зниження процентних ставок зазвичай знижує привабливість доларових активів, що може призвести до тиску на індекс долара. Це створює можливості для зростання вартості не-доларових валют, і нещодавнє досягнення юанем до долара максимального рівня за майже рік тісно пов'язане з цими очікуваннями.

• Золоті та інші активи-убежища: під час минулих циклів зниження процентних ставок золото зазвичай демонструвало хороші результати через зростання ринкового настрою до уникнення ризиків. Якщо цього разу зниження процентних ставок буде розглянуто як захід для боротьби з ризиками економічного спаду, золото може залишитися під підтримкою.

⚠️ Невизначеність майбутньої політичної траєкторії

Хоча зниження процентних ставок у жовтні майже є консенсусом на ринку, але в майбутньому існує значна невизначеність щодо шляхів процентних ставок Федеральної резервної системи:

• Виклики для моделі залежності від даних: поточне часткове призупинення роботи федерального уряду США призвело до затримки публікації кількох важливих економічних даних, включаючи звіт про нефермерські робочі місця. Відсутність цих ключових даних поставить під загрозу модель прийняття рішень Федеральною резервною системою, що залежить від даних, що збільшить невизначеність щодо подальших політичних шляхів.

• Внутрішні політичні розбіжності: всередині Федеральної резервної системи є очевидні розбіжності щодо майбутнього курсу політики. Наприклад, графік точок показує, що очікування щодо процентних ставок до кінця року сильно розділені серед чиновників. Крім того, новий член ради Стівен Міллан висловив підтримку значного зниження ставки (на 50 базисних пунктів), що суперечить основній думці і свідчить про те, що всередині Федеральної резервної системи не досягнуто згоди щодо агресивного періоду м'якої політики.

Отже, ринок має дуже сильні та високодосліджені очікування щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою у жовтні. Для інвесторів, окрім уваги до самого зниження ставок, важливо ретельно аналізувати заяви після засідання Федеральної резервної системи, останню точкову діаграму та висловлювання голови Пауела на прес-конференції, оскільки ця інформація є більш критичною для оцінки темпу та масштабу майбутніх змін ставок.