去中心化永續合約交易所的終局會是什麼形態？

答案可能是：聚合式Perp DEX。

現在鏈上衍生品賽道湧現了不少產品，有人在用那些主打低滑點的平台，有人盯著高槓桿的協議。但問題來了——流動性太分散了，每個協議都在自己的池子裡玩，用戶得來回切換，體驗割裂得厲害。

聚合模式的邏輯很直接：把各個DEX的流動性整合到一起，讓交易者在一個入口就能獲取全網最優價格。這不是什么新鮮概念，現貨DEX早就在這麼干了，但永續合約因為涉及保證金、資金費率、清算機制，技術複雜度高了好幾個檔次。

如果聚合式Perp DEX真能跑通，最受益的是誰？散戶。因為他們不再需要研究哪個協議深度好、哪個費率低，系統會自動幫你路由到最優解。而對於協議方來說，流動性共享意味著更大的交易量和更穩定的資金費率曲線。

當然，這裡面的技術挑戰不小——跨協議清算怎麼處理？保證金如何統一管理？安全性如何保障？但方向應該是對的，畢竟用戶永遠會用腳投票，誰的體驗好、成本低，流量就往哪走。