У корпоративному ринку боргових зобов'язань щось назріває. Кредитний дефолтний своп 5-річного терміну одного з великих технологічних гігантів щойно досяг 102 базових точок — рівня, якого ми не бачили вже три роки.

Для тих, хто не знайомий, спреди CDS в основному функціонують як страхові премії проти ризику дефолту. Коли вони різко зростають, це сигналізує про те, що учасники ринку вимагають більшої компенсації за утримання боргу цієї компанії. А зараз? Премія швидко зростає.

Що робить це особливо цікавим, так це час. Ми спостерігаємо цей сплеск на фоні ширших занепокоєнь щодо корпоративного важеля та тиску процентних ставок. Востаннє, коли спреди досягли цих рівнів, ринки рухалися в зовсім іншому середовищі.

Хоча ця конкретна компанія залишається фінансово стійкою на папері, ринки деривативів часто швидше оцінюють ризики, ніж ринки акцій. Варто спостерігати, чи це відображає ізольовані занепокоєння або натякає на ширші тривоги кредитного ринку, які можуть вплинути на ризикові активи — включаючи криптовалюту.

Кредитний стрес у традиційних фінансах історично передував волатильності у всіх класах активів. Слідкуйте за цими сигналами.