У 2025 році шифрувальний світ мав би зустріти весну політики, чому ж ринок все ще стогне? Уряд активно просуває законопроекти, але ціна монет не реагує — що приховано за цією суперечністю?

Спочатку подивимося, наскільки привабливим є "великодній подарунок", надісланий регуляторами:

7 липня GENIUS Act набрав чинності, федеральний стандарт безпосередньо відкриває зелене світло для стабільних монет та DeFi; CLARITY Act був схвалений у Палаті представників, чітко розмежував повноваження SEC та CFTC, CFTC займається токенами з товарними властивостями; у листопаді був опублікований проект Digital Asset Bill, було отримано чітке пояснення щодо ліцензій для бірж. SEC також створила спеціальну робочу групу, переключившись з "жорсткого режиму" на "консультативний режим".

Цього року в січні адміністративний указ став ще жорсткішим, прямо проголосивши гасло "Нехай Америка стане глобальним лідером цифрових активів". Генеральний директор одного з провідних платформ з дотримання норм з радістю висловився: це поворотний момент для галузі, у 2026 році може настати другий раунд бичачого ринку. Слід зазначити, що криптовалютні гіганти вклали 134 мільйони доларів у політичні внески, і тепер, здається, бачать повернення інвестицій.

Але почекайте, чому ринок все ще скаржиться?

Больові точки занадто реальні: хоча SEC і CFTC розділились, але такі історичні проблеми, як справа про відмивання грошей в одній з бірж, все ще гальмують розвиток. Витрати на відповідність різко зросли на 20%, платформи середнього і малого розміру скаржаться. Дані ФБР показують, що тільки за першу половину року було отримано 150 тисяч скарг на шахрайство — високі витрати на газ, складні процеси KYC, і роздрібні інвестори щодня обурюються "політика реалізується повільно, як черепаха".

Ще гірше те, що регулювання на рівні штатів. У таких місцях, як Нью-Йорк і Каліфорнія, федеральні послаблення навпаки підвищують обмеження. Малі та середні DeFi та NFT проекти ще гірші: "Вимоги до відповідності блокують інновації".

Політичний рівень також не втихає. Шифрування PAC витратило понад 40 мільйонів, впливаючи на вибори, але було розкритиковане в суспільстві як типова "грошова політика". Послаблення регуляції - це добре, але захист споживачів не встигає - стандарти стабільних монет визначено, механізм захисту від шахрайства все ще на папері. До того ж, удар від митних зборів через торгову війну (додаткові 25% для Канади і Мексики) зробив ціну біткоїна гірськолижним курортом, хороші новини ще не реалізувалися, ціна монети спочатку впала на знак поваги.

Сказати просто, це питання різниці в часі та невідповідності інтересів.

Великі інституції вітають чіткі правила, а роздрібні інвестори хочуть миттєвого прибутку. Перші дивляться на три роки, а другі - на три дні, ритм зовсім не в одному каналі.

Висновок? У довгостроковій перспективі траєкторія дійсно розширюється. У короткостроковій перспективі потрібно терпіти. Логіка бичачого ринку не змінилася, просто він не настільки швидкий. ETH, SOL та інші основні монети, їх основи залишаються незмінними, треба пережити цей період страждань.