Під час перегляду новин і ринкових даних я помітив, що дохідність японських 10-річних державних облігацій знову досягла максимального значення, але жодної статті я не бачив. Це також є ключовим фактором, що вказує на зменшення ліквідності.

Повернення японських йен + зміна структури попиту на фінансові продукти в доларах + розпад арбітражної торгівлі є дуже страшною річчю. Коли процентні ставки по державних облігаціях США знижуються, а процентні ставки в Японії зростають, це призведе до зворотного арбітражного структури між країнами, що матиме великий вплив на глобальну ліквідність.

Зараз усі погляди зосереджені на тому, чи знизить ставка США, одностороннє відкриття крана в США та закручування крана в Японії не змінить ситуацію з ліквідністю. Глобальна ліквідність змінюється з "екстремально насиченого" на "крайній спад", першими постраждають різні ризикові активи, особливо активи з високим рівнем кредитного плеча.

З огляду на нещодавній сплеск опціонів Put на акції технологічного сектора, здається, що на верхньому рівні поширюється інформація, про яку маси не знають. За попереднім досвідом, ефект довгого бичка інформації доходить до звичайних інвесторів приблизно за 3 тижні ~ 3 місяці, можливо, в грудні можна буде вловити деякі натяки.

В історії вже неодноразово траплялися випадки, коли розумні гроші першими йшли з ринку, вони не продавали акції безпосередньо, а купували Put-опціони для хеджування, серед яких були:

Напередодні краху інтернет-бульбашки у 2000 році, технологічні гіганти, такі як Cisco, Microsoft, Intel, зазвичай мали відношення Put понад 65%, тоді як індекс Nasdaq все ще залишався поблизу середнього значення, свято не припинялося, ніхто не усвідомлював, що небезпека наближається. У наступні 3 тижні інтернет-бульбашка лопнула, а індекс впав на 78%.

Перед вибухом кризису субстандартних кредитів у жовтні 2007 року, співвідношення Put у фінансових акціях різко зросло, співвідношення Put у Lehman Brothers та Bear Stearns досягло 70%, у цей час VIX був нижче 20, весь ринок, здавалося, нічого не помічає. Через 6 тижнів, бульбашка лопнула, весь індекс S&P 500 впав на 58%.

У серпні 2015 року, перед китайською фондовою кризою, американські акції китайських компаній масово проводили хеджування, зокрема, у Alibaba, Baidu та інших спостерігався різкий зріст співвідношення Put. Через 2 тижні на чорний понеділок індекс Доу-Джонса впав на 1000 пунктів.

У 2020 році під час пандемії COVID-19 Китай став першою країною, де спалахнула епідемія, співвідношення Put-опціонів на акції круїзних компаній та готелів також різко зросло, але фондовий ринок США в цілому продовжував встановлювати нові рекорди до березня, коли стався рідкісний крах акцій. Бафет неодноразово заявляв, що став свідком історії, і багаторазово відбувалися автоматичні зупинки торгів.

Зараз всі можуть спостерігати за деякими провідними індикаторами, у момент справжньої катастрофи лише провидці зможуть уникнути шкоди, ми всі звичайні інвестори, у нас немає першоджерел інформації, ми можемо лише спостерігати, що роблять розумні гроші.