Вільямс з ФРС сигналізує про повернення до покупки активів у зв'язку з підвищенням стресу на ринку репо

Джерело: ETHNews Оригінальна назва: Вільямс з ФРС сигналізує про повернення до покупки активів у зв'язку з наростанням стресу на ринку репо Оригінальне посилання: https://www.ethnews.com/feds-williams-signals-return-to-asset-purchases-as-repo-stress-rises/ Президент Федерального резерву США Джон Вільямс заявив, що центральний банк США може незабаром повернутися до розширення своїх активів у цінних паперах, що фактично позначить кінець скорочення балансу та початок нової фази підтримки ліквідності для банків. Його коментарі прозвучали всього через тиждень після оголошення Федрезерву про те, що кількісне скорочення (QT) завершиться 1 грудня.

“Технічна корекція”, а не новий стимул

Вільямс підкреслив, що будь-яке відновлення покупки облігацій не буде означати зміни в монетарній політиці або спроби стимулювати економіку. Натомість, це буде частиною давнього плану ФРС, щоб забезпечити, що пропозиція грошоподібних активів, включаючи резерви та державні цінні папери, залишалася відповідною потребам банківської системи.

Він наголосив, що мета ФРС полягає в підтримці безперебійного функціонування на ринках позикових коштів на ніч, а не в полегшенні фінансових умов:

“Це ніяким чином не буде представляти зміни в основній позиції грошово-кредитної політики,” сказав Вільямс.

Чому Феду, можливо, потрібно буде втрутитися знову

Остання волатильність на ринках репо прискорила обговорення всередині центрального банку. Резерви, ключова ліквідна подушка, з якою банки торгують один з одним, знизилися до рівнів, які історично викликають стрес. Вільямс зазначив, що процентні ставки репо зросли відносно цільового діапазону ФРС, і в деяких випадках піднялися вище нього, сигналізуючи про більш жорсткі умови під поверхнею.

Коли банки починають платити премії за нічне фінансування, Федрезерв розглядає це як попередження про те, що резерви стають обмеженими. За словами Вільямса, ця динаміка ущільнення зараз помітна по кількох бенчмарках короткострокового фінансування.

Що буде далі

Якщо тиски збережуться, Нью-Йоркський федеральний резерв очікує, що помірні чисті покупки облігацій відновляться, щоб стабілізувати фінансові ринки. Вільямс припустив, що це може статися раніше, ніж пізніше:

“На основі нещодавніх стійких тисків на ринку репо та інших ознак того, що резерви переходять з достатніх до достатніх, я очікую, що не мине багато часу, перш ніж ми досягнемо достатніх резервів.”

Зауваження підкреслюють те, що багато аналітиків очікували: кінець QT, і Федрезерв готується тихо відновити свій баланс, щоб запобігти ще одній ліквідній кризі в стилі 2019 року, продовжуючи при цьому підтримувати свою ширшу політичну позицію.