Деякий провідний маркет-мейкер нещодавно випустив звіт, основні тези якого досить цікаві — не панікуйте, загальна ситуація ще прийнятна, але Біткойн спочатку має піднятися.

Цього тижня ринок насправді що переварює? Якщо сказати прямо, то це обвал очікувань щодо зниження відсоткових ставок. З 70% різко впали до 42%, і ще й потрапили в період, коли макродані відсутні, тому коливання, природно, посилилися. Слова Пауела, які були неоднозначними, ще більше виявили розбіжності всередині FOMC, зниження ставок? Далеко не так. Ризикові активи колективно заглухли, а криптовалюта впала найбільше.

Є один незручний факт: з початку літа до теперішнього часу криптоактиви постійно піддаються тиску з боку фондового ринку. Ще дивніше, що в цій хвилі падіння Біткойн та Ефір виявилися програшними порівняно з альткоїнами. Чому? Тому що альткоїни вже давно впали, їхня ліквідність настільки низька, що деякі напрямки — такі як монети з анонімністю, fee switch та інші — виявилися більш стійкими до ударів. Звичайно, переміщення великих капіталів також внесло чимало плутанини на ринок.

Цього року спостерігається аномальне явище: сезонне зменшення було перенесено на раніше. Багато трейдерів вірять у чотирирічний цикл Біткойна, вважаючи, що наступний рік буде нудним, тому вони заздалегідь фіксують прибуток і контролюють ризики, в результаті чого дійсно "розбили" свої очікування.

Але цей звіт підкреслює один момент — це падіння не є наслідком проблем із фундаментальними показниками, а чисто пасивне коригування, яке веде за собою макроекономіка США.

З макроекономічної точки зору, насправді існує чимало позитивних сигналів. Глобальне грошове середовище залишається м'яким, очікується, що кількісне згортання в США завершиться наприкінці року або на початку наступного, канали фіскальної стимуляції ще відкриті, а ліквідність у першому кварталі, ймовірно, покращиться. Це не схоже на те, що ми вступаємо в глибоку ведмежу фазу.

У чому проблема? Відсутня не нарація, а стабільність провідних активів. У звіті сказано дуже прямо: тільки якщо Біткойн знову займе високі позиції в діапазоні та відновить імпульс зростання, широта ринку повернеться. Макроекономічні фактори залишаються, і як тільки BTC стабілізується, насправді вже закладена основа для всебічного відновлення.

Отже, тепер чекаємо, коли Біткойн зможе підняти цей великий прапор.