#鲍威尔讲话 Крипторинок зараз схожий на перелякану пташку, спочатку віддача була меншою ніж на традиційному фондовому ринку, а в результаті заява чиновника ФРС «в майбутньому можливе продовження кількісного згортання» прямо вилила холодну воду на щойно розігріту ситуацію.

Але якщо уважно подивитися на контекст виступу, можна зрозуміти, що справа не така проста. Цей чиновник насправді більше хвилюється не через те, що економіка не витримає згортання балансу, а через те, що нові нормативні вимоги до банків підвищили потребу в резерві — іншими словами, Федеральна резервна система (ФРС) змушена призупинити QT, а не робить це за власним бажанням. Якщо в подальшому регуляторні політики будуть адаптовані, відновлення згортання балансу цілком може знову бути на порядку денному.

Зараз є деякі несподівані здобутки: маркет-мейкери на ринку державних облігацій почали повертатися, ліквідність явно відновлюється, ризик краху ринку репо, як у 2019 році, в основному не викликає занепокоєння. Але якщо подивитися на це з більшої відстані — якщо QT дійсно довгостроково повернеться до нормалізації, ліквідність долара неминуче знову звузиться, а епоха безмежного друку грошей остаточно закінчиться, $BTC ці активи з високим ризиком рано чи пізно повинні будуть витримати тиск.

Кажучи про це, політика США завжди була мінливою, а ринок завжди «дивиться на сьогодення, не піклується про майбутнє». Довгостроковий напрямок може змінитися в будь-який момент, а короткострокові очікування насправді є тим, що впливає на ціну. Проблема в тому, що зараз крипторинок і так дуже крихкий, дійсно не витримає більше чергування яструбиних сигналів. $ETH $BNB