Останнім часом біткоїн раптово просів, ти думаєш, знову звичайна ситуація для крипторинку? Цього разу все інакше — детонатор прийшов із AI-індустрії, а саме від суперзірки Nvidia.

Звіт про прибутки виглядає красиво, але якщо уважно придивитися, то можна помітити кілька дуже кидаючихся в очі моментів:

**Дебіторська заборгованість займає левову частку**
Дохід перевищив 57 мільярдів — це дійсно круто, але 33,4 мільярда все ще тільки на папері, гроші не потрапили в кишеню. Ще незручніше, що серед найбільших боржників — такі AI-гіганти як Microsoft, OpenAI, які й самі зараз на етапі масових витрат. Деякі аналітики жартують: "Це як коли компанія людей йде обідати і всі кажуть, що пригостять, а коли треба платити — гаманець не дістає ніхто".

**Запаси різко зросли VS дефіцит чипів**
З одного боку, CEO скрізь каже, що "виробничі потужності не встигають за попитом", з іншого — запаси підскочили до 19,8 мільярда доларів, приріст 32%. Ця суперечність надто очевидна — ринок починає сумніватися: справді стільки людей хоче ці чипи?

**Прибуток гарний, грошовий потік слабкий**
У звіті про прибутки написано 19,3 мільярда, а фактично отримано готівкою лише 14,5 мільярда. 75% коефіцієнту конверсії — для технологічної компанії це досить низько. Яким би гарним не був баланс, витрачати можна лише реальні гроші.

**Чому біткоїн опинився під ударом?**
Тут є фатальний зв’язок: AI-стартапи у світі залучили понад 26 мільярдів доларів, і чимала частина цих грошей була позичена під заставу біткоїну. А життєдіяльність цих стартапів напряму залежить від постачання чипів Nvidia.

Логічний ланцюжок дуже простий:
Похитнулися очікування зростання Nvidia → Оцінка AI-компаній падає → Банки закручують гайки, продають заставлену криптовалюту → Весь крипторинок потрапляє під тиск.

Nvidia вже давно не просто виробник чипів, вона тягне на собі весь наратив AI і пов’язана з трильйонами доларів. Коли ця історія піддається сумніву, від Nasdaq до крипторинку — не сховається ніхто.

Цей ланцюговий ефект, спричинений фінансовою звітністю, скоріше за все, лише починається.