S&P знизив рейтинг USDT до мінімуму, ринок стейблкоїнів стикається з випробуванням довіри

Стандарт і Пуріті Глобал оголосили 26 листопада 2025 року про зниження рейтингу стабільності стейблкоїна Tether (USDT) з “4” (обмежений) до “5” (слабкий), що є найнижчим рівнем на цій шкалі рейтингу. Це рішення миттєво викликало потрясіння на ринку криптоактивів, адже USDT є найбільшим стейблкоїном у світі з ринковою капіталізацією 185 мільярдів доларів.

S&P зазначила, що зниження рейтингу в основному пов'язане з постійно зростаючою експозицією Tether до високоризикованих активів, включаючи біткойн, золото, кредити та корпоративні облігації.

!

01 Пониження рейтингу: занепокоєння та підстави S&P

Оцінка Tether від S&P Global Ratings базується на кількох факторах, які разом становлять основні підстави для зниження рейтингу.

Цей орган чітко зазначив, що Tether підтримує USDT активами «високого ризику», такими як BTC, золото, кредити та корпоративні облігації, які піддаються більшій волатильності.

Згідно з доповіддю S&P, біткоїн становить 5.6% від обігових USDT, що перевищує 3.9% надмірного забезпечення, пов'язаного з забезпеченням на рівні 103.9%.

Це означає, що падіння вартості біткойна або інших високоризикових активів може безпосередньо знизити покриття застави Tether.

S&P також зазначив, що Tether має штаб-квартиру в Сальвадорі та підлягає регулюванню з боку цифрового активного комітету країни (CNAD), який має більш м'які вимоги до резервних активів, що підтримують стейблкоїни. Відсутність належного аудиту або звітів про резерви також було вказано як основний фактор, що впливає на слабкий рейтинг стабільності.

02 Сильна відповідь Tether

Відповідаючи на зниження рейтингу S&P, Tether відреагував швидко та рішуче.

Tether у заяві для Cointelegraph прямо охарактеризував звіт S&P як “дезінформуючий” і заявив, що “рішуче заперечує опис, представлений у звіті”.

Компанія стверджує, що цей звіт “не зміг відобразити природу, масштаб і макроекономічну важливість цифрових нативних валют, а також ігнорує дані, які чітко підтверджують стійкість, прозорість і глобальну практичність USDT.”

Генеральний директор Tether Паоло Ардойно не лише спростував новий рейтинг, а й поставив під сумнів корисність фінансових рейтингових агентств.

Ардоїно зазначив: “Класичні рейтингові моделі, розроблені для традиційних фінансових установ, історично призводили до того, що приватні та інституційні інвестори інвестували свої багатства в компанії, які, незважаючи на наданий інвестиційний рейтинг, врешті-решт збанкрутували.”

03 Центральний банк Tether

Досить іронічно, що саме в той час, коли S&P знизило рейтинг USDT, Tether накопичує вражаючі резерви традиційних активів.

Згідно з Ардойно, Tether є 17-м найбільшим власником державних облігацій США у світі, володіючи понад 112 мільярдів доларів США короткострокових державних цінних паперів США, перевищуючи більшість країн, включаючи Південну Корею, Саудівську Аравію та Німеччину.

Компанія також накопичила 116 тонн золотих резервів, які можуть зрівнятися з резервами держави та центрального банку.

Здатність Tether накопичувати золото, державні цінні папери США, а також карбувати та викуповувати цифрові долари призвела до того, що деякі аналітики стверджують, що нинішній спосіб функціонування Tether нагадує центральний банк.

04 Ринкова структура стейблкоїнів та домінування USDT

Незважаючи на зниження рейтингу S&P, домінуюча позиція Tether на ринку стейблкоїнів залишається стабільною.

Згідно з доповіддю, опублікованою Artemis у співпраці з Dragonfly та Castle Island Ventures, стейблкоїн Tether (USDT) займає 90% обсягу торгів у ринку платежів.

Мережа Tron стала обраною мережею для розрахунків, займаючи близько 60%. У лютому 2025 року річний обсяг платіжних даних досягне 72,3 мільярда доларів.

Ці дані свідчать про те, що, незважаючи на зниження рейтингів і регуляторний тиск, USDT все ще зберігає переважну перевагу в практичному використанні, особливо в таких країнах, як Аргентина та Бразилія, де USDT широко розглядається як замінник долара.

05 Ринкова продуктивність GateToken

В той же день, коли S&P знизило рейтинг USDT, платформа Gate.io показала потужний ріст своєї платформи монети GateToken (GT).

Станом на 27 листопада, ціна GT досягла 10.54 USDT, 24-годинне зростання склало 5.08%. Реальні дані показують, що торгова пара GT/USDT на деякий час досягла 10.84 USDT, зростання 1.78%.

Технічний аналіз показує, що короткостроковий тренд GT є “сильно бичачим”, поки ціна залишається вище рівня підтримки 10.60 USDT, бичачий ринок, ймовірно, продовжиться.

Перший рівень опору знаходиться на 10.80 USDT, після突破у можливе подальше тестування на 10.98 USDT.

06 Вплив ринку та стратегії реагування користувачів

Пониження рейтингу S&P відбулося в році, який має знакове значення для ринку стейблкоїнів.

Цього року США прийняли відповідні закони, адміністрація Трампа розглядала стейблкоїни як спосіб підтримки доларової гегемонії, ринкова капіталізація стейблкоїнів перевищила 300 мільярдів доларів.

Водночас, законопроєкт США «GENIUS» ввів у 2025 році важливі вимоги до ліцензування та стандарти резервування, але ключові механізми виконання залишаються неясними.

В умовах поточної ситуації, користувачам стейблкоїнів слід розглянути такі стратегії:

• Диверсифіковані активи стейблкоїн: розгляньте можливість конвертації частини USDT в інші стейблкоїни, такі як USDC, для зменшення ризику.
• Слідкуйте за регуляторною динамікою: уважно стежте за змінами в регуляторній політиці країн щодо стейблкоїнів, особливо за відповідними законами США та ЄС.
• Регулярний перегляд резервів: звертайте увагу на склад резервних активів, опублікованих емітентом стейблкоїнів, та аудиторські звіти.
• Зверніть увагу на ринкові коливання: зниження рейтингу може збільшити волатильність ринку, потрібно здійснювати управління ризиками.

Перспективи на майбутнє

Ринок стейблкоїнів вже вступив у зовсім нову стадію. З одного боку, такі традиційні рейтингові агентства, як S&P, почали звертати увагу на сферу криптоактивів і попереджати про їхні ризики. З іншого боку, компанії, такі як Tether, демонструють майже таку ж здатність накопичення активів, що і центральні банки.

У цій трансформації регуляторна рамка поступово формується — Закон США «GENIUS» буде введено з відповідними нормами у 2025 році. А ринок також голосує ногами — USDT займає 90% обсягу торгів у платіжному сегменті.

У майбутньому ринку стейблкоїнів буде більше прозорості та регулювання, але це також може змінити нинішню конкурентну ситуацію.