#数字货币市场回升 Федеральна резервна система (ФРС) змінює керівництво, це вже викликало неабияке обговорення на ринку. Пауел виходить, Хассет приходить, багато хто перша реакція – все, криптосвіт загине. Це правда? Я думаю, що навряд.

Почну з висновку: якщо Хассет дійсно буде діяти в своєму звичному стилі, це може бути великим плюсом для криптовалюти. Чому? Вся суть полягає в тому, як він буде маніпулювати важелем процентної ставки.

Ми повинні зрозуміти одну базову логіку — активи, подібні до біткойна, по суті є "тінню ліквідності". Куди йдуть гроші, коли їх багато? У фондовий ринок, ринок нерухомості, криптосвіт. А коли їх мало? Усі тримаються за готівку та державні облігації, щоб пережити зиму. Тому чи буде Федеральна резервна система (ФРС) закачувати гроші, безпосередньо визначає, чи буде в криптосвіті новий приріст капіталу.

Якщо Хассет дійсно стане м'яким і почне знижувати відсоткові ставки або навіть відновить кількісне пом'якшення, то картина буде надто прекрасною: дешева капітал буде литися, як повінь, шукаючи високодоходні активи. Коли доходність традиційних фінансів знижується, гроші природно почнуть перетікати в криптосвіт. Додатково, зниження вартості кредитування активізує DeFi-діяльність на ланцюгу та торгівлю з кредитним плечем. У такому середовищі,突破前高 лише питання часу, екосистема $BTC також може злетіти.

Але — у всьому є але — що якщо інфляцію не вдасться стримати? Як би Хассет не хотів надати ліквідності, сидячи на цій посаді, він повинен нести відповідальність за дані інфляції. Якщо CPI все ще коливається на високому рівні, чи наважиться він різко знизити процентні ставки? Ні, не наважиться. Репутація Федеральної резервної системи (ФРС) підтримується принципом "обіцяти і виконати", і як тільки ринок відчує, що він м'якшає, очікування інфляції відразу вийдуть з-під контролю.

Отже, справжній ризик тут: якщо він буде змушений продовжувати утримувати високі відсоткові ставки, щоб остаточно вбити інфляцію, тоді криптосвіт матиме важкі часи. Високі відсоткові ставки = витягування крові, ринкова ліквідність продовжує висихати, капітал продовжує бігти до "безпечних активів". У такій ситуації не кажучи вже про бичачий ринок, якщо не продовжить падати, то це вже буде великий успіх.

Є ще один аспект, який легко ігнорувати — це впевненість. Слова голови Федеральної резервної системи (ФРС) важливіші за саму політику. Якщо він одразу після призначення дасть ринку заряд впевненості, сказавши: "Ми зможемо впоратися з інфляцією, економіка м'яко приземлиться", тоді ринкові настрої відразу стабілізуються. Стабільне макроекономічне середовище важливіше за будь-які позитивні новини. Навпаки, якщо його висловлювання будуть невизначеними, ринок проголосує ногами.

Що стосується регуляторної позиції, хоча Федеральна резервна система (ФРС) не контролює криптовалюти безпосередньо, але позиція голови вплине на весь напрямок політики. Якщо він буде дружелюбно налаштований до цифрових активів, принаймні не буде ставити перешкод на політичному рівні; якщо ж він буде консервативним, то SEC, CFTC та інші інституції також почнуть посилювати контроль.

Кажучи простіше, чи є Хасет позитивним чи негативним для криптосвіту, ключовими є три питання: чи наважиться він знизити процентні ставки, чи вдасться стримати інфляцію, чи віритиме ринок йому. Зараз ще зарано робити висновки, але одне можна стверджувати точно — зміна грошово-кредитної політики завжди є найбільшою змінною для ринку криптовалют.