Вчорашні ринкові тенденції, мабуть, ще багато хто згадує. Після закінчення засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) на крипторинку відбулася несподівана хвиля пампу, і логіка, що стоїть за цим, насправді досить цікава.

Пауел на пресконференції знову висловився жорстко — повторював, що не поспішатиме зі зниженням процентних ставок, економічні основи залишаються стабільними, а на ринку праці немає явного тиску. На перший погляд, це виглядає як позиція, що міцно тримає ініціативу в руках.

Але ринок гостро вловив ще один сигнал: швидкість зменшення балансу поступово сповільнюється.

Що це означає? Хоча на словах говорять "не поспішайте", на практиці вже почали звільняти ліквідність. Це як потайки наповнювати сухе водоймище, хоча кран не відкритий на повну, але тиск на фінансовому ринку дійсно зменшується. Вчора ввечері підйом на крипторинку в значній мірі був миттєвою реакцією на цей сигнал.

Варто зазначити, що, незважаючи на останні дані, які показують зниження інфляції, Пауел все ще наполягає на тому, що "вона все ще залишається високою". Щодо можливого інфляційного тиску, який можуть викликати нові тарифи? Це питання було злегка обійдено на прес-конференції.

Але реальний стан економіки США може бути не таким оптимістичним, як це описано в офіційних джерелах. Інвестиційні наміри підприємств знижуються, а споживчі витрати також скорочуються, і політична невизначеність стає основним фактором, що стримує економічну активність.

З іншого боку, тиск Трампа на Пауелла продовжує наростати. Від публічної критики в соціальних мережах до чуток про можливий запуск розслідування, навіть є інформація, що сам Пауелл розглядає можливість дострокового виходу на пенсію. Кожного разу, коли з'являються такі новини, фондовий ринок США, державні облігації та долар США зазнають різких коливань, крипторинок також не може залишитись осторонь.

Повертаючись до основного питання: уповільнення зменшення балансу по суті є передвісником зміни політики. Це не підготовка до зниження процентних ставок, а занепокоєння щодо виснаження ліквідності на ринку, що може викликати системні ризики. На словах одне, а на ділі інше.

Розумні гроші, як правило, вже завершили розстановку на перший сигнал.

Зараз найбільша інтрига насправді тільки одна: чи зможе Пауелл дотягнути до закінчення терміну? Якщо у керівництві Федеральної резервної системи (ФРС) дійсно відбудуться зміни, особливо якщо новим головою стане більш поміркований, то це може стати історичним поворотним моментом для крипторинку.

Ринок ніколи не відчуває нестачі можливостей, не вистачає лише очей, які можуть зрозуміти сигнали.