#数字资产市场观察 $BTC $ETH Сигнали про зміну політики ФРС стають дедалі очевиднішими.

Останні ринкові дані розкривають ключову інформацію: ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у грудні вже піднялася до 89,2%. Це не безпідставно — кілька представників ФРС останнім часом часто згадують про слабкість ринку праці, що стає основною підставою для коригування політики. Ще цікавіше — потенційний кандидат від Трампа, "голуб" Хассетт, додав ринку очікувань більш агресивного темпу зниження ставок.

До січня 2026 року хоча б одне зниження ставки практично гарантоване. Є навіть чвертьова ймовірність того, що побачимо два послідовних зниження — сумарно на 50 базисних пунктів. Такі очікування вже перебудовують весь ринковий апетит до ризику.

Але справжньої уваги заслуговує інше — повернення до програми викупу облігацій.

Дефіцит резервів у банківській системі вже досяг $200-300 мільярдів, що значно нижче так званої "безпечної межі". Ліквідності, яку може надати Мінфін, зовсім недостатньо, зрештою доведеться втрутитися самому ФРС. Графік майже зрозумілий: у грудні 2025 ФРС, ймовірно, спершу подасть сигнал про припинення скорочення балансу, а фактичний викуп облігацій стартує в першому кварталі 2026 року, початковий обсяг — $50-100 мільярдів на місяць.

Звісно, всередині ФРС немає повної єдності. Клівлендське відділення вже попереджає про ризики надмірного пом’якшення, а Пауелл щодо дій у грудні налаштований обережно. Така внутрішня боротьба впливатиме на темп впровадження політики, але головний напрям вже визначений.

Ринок реагує прямо: акції США зростають, золото стрімко дорожчає, долар слабшає. Довгострокові ставки знижуються, а облігаційний ринок вже давно перейшов у режим очікування пом’якшення. Волатильність на крипторинку теж тісно пов’язана з цими макроочікуваннями — зміна очікувань щодо ліквідності часто швидше відображається в цінах, ніж сама політика.

У наступні місяці кожен коментар ФРС варто ретельно аналізувати.