#比特币市场动态 бачачи цю групу даних, у голові спливають ті моменти 2017 та 2021 років. Кожного разу, коли структура ринку так сильно порушується, це зазвичай сигнал до циклічного повороту.

Феномен, про який згадує Jeff Park, насправді дуже цікавий — постійний продаж OG-володарів сам по собі є відображенням зміни епохи. Ті, хто купував за ціною $100 або навіть нижче, їхній психологічний баланс давно врівноважений, і теперішня ціна для них уже астрономічна. Я бачив таку ситуацію багато разів, і кожного разу вона супроводжувалася глибокими змінами у структурі учасників ринку.

Ще більшою увагою заслуговує уповільнення попиту на ETF і DAT. У 2021 році ми бачили, що входження інституцій було ключовою рушійною силою того циклу. Зараз ця сила послаблюється. Що це означає? Це означає, що ринок чекає нових наративів і нових фінансових потоків. Історично кожен такий період застою зазвичай готує ґрунт для наступного циклу.

Деталь, що найкраще заслуговує уваги — зниження імпліцитної волатильності з 63% до 44%. Саме зниження волатильності є формою нестабільної стабільності — або перед бурею, або ж справжньою тишею. Уже довела себе можливість зростання у листопаді, і тепер важливо побачити, чи зможе цей вікно знову відкритися.

Несприятлива структура ринку для зростання — це короткостроковий висновок. Але з точки зору циклу, порушення структури часто є передумовою для розвороту. Найбільші випробування ще попереду.