今年 золото і біткойн демонструють різницю у поведінці, і це дійсно варто проаналізувати.

З цифрової точки зору все чітко: у 2025 році зростання золота близько 70%, ціна на золото вже піднялася до історичного максимуму біля 4500 доларів за унцію. Основними чинниками його підтримки є загострення геополітичної ситуації та очікування зниження ставок, інституційні інвестори та центральні банки активно вкладаються. У порівнянні з цим, біткойн з початку року відкотився приблизно на 6%, зараз коливається в межах 87000-90000 доларів, проявляючи більше ознак ризикового активу, тісно пов’язаний із фондовим ринком, і при тиску ліквідності його легко продають.

Цей результат трохи несподіваний. На ринку існує думка, що біткойн — це "цифрове золото", логіка якої полягає в тому, що в умовах невизначеності він має забезпечувати кращий захист. Але цього року поведінка золота чітко показала: коли справжні ризикові події настають, інвестори все ж більше довіряють фізичним активам, що пройшли тисячолітню перевірку.

Теоретичні переваги біткойна досить очевидні — безмежне дроблення, швидкі перекази та розрахунки, обмежена пропозиція — все це золото зробити не може. Проблема у тому, що він надто чутливий до макроекономічного середовища ліквідності. Як тільки знижується ризикова схильність ринку і зжимається фінансовий ресурс, статус біткойна як активу з високим бета-коефіцієнтом проявляється, і його поведінка стає схожою на зростаючі акції.

З іншого боку, довгострокова історія біткойна ще триває. Темпи впровадження інституцій не сповільнюються, відповідні ETF-продукти продовжують залучати капітал, що свідчить про те, що з точки зору стратегічного розподілу великий капітал все ще визнає цей актив. Але з короткострокової точки зору, цей раунд ринку дійсно належить золоту.

Питання зараз у тому, хто з них зможе посміхнутися останнім? Відповідь, можливо, залежить від того, як розвиватиметься макроекономічна ситуація. Якщо ліквідність залишатиметься обмеженою, переваги золота можуть зберегтися; але якщо ризикова схильність знову зросте, простір для відскоку біткойна може бути більш значним, ніж у золота.